彭博社报道，印度是新兴经济体中未被全球指数覆盖的最大债券市场，但银行家们表示，这种情况可能很快就会改变，可能会吸引数十亿美元的资金流入。俄罗斯最近被排除在各大指数之外是其中一个原因。

摩根士丹利预计，最早将在9月中旬宣布印度将被纳入摩根大通的“新兴市场体债券指数”（EMBI），并在明年第三季度实际纳入。高盛集团预计，这份公告将于今年第四季度发布，实际纳入将被安排在2023年第二或第三季度。两者都预计印度的权重为10%，这是一个国家在该指数中的最高权重，此举可能带来300亿美元的资金流入。

将高收益的印度主权债券纳入全球指数，将使海外投资者更容易将资金投入亚洲第三大经济体，印度拥有1万亿美元规模的债务市场。多年来，对债务流入的警惕和分歧导致了许多错误的开端，其中包括对外国人税收减免的分歧。俄罗斯在入侵乌克兰后被剔出摩根大通指数，这可能会促使指数编制者用印度债市来填补这个空白。

摩根大通是主要指数提供商之一，一直在收集投资者关于将印度纳入其“摩根大通政府债券指数-全球新兴市场多元化指数”（GBI-EM）的反馈。摩根士丹利的一项调查显示，超过60%的真实投资者已经准备好或几乎准备好印度的加入。摩根大通在印度的发言人拒绝置评。

瑞士隆奥投资管理（Lombard Odier）新加坡分部的亚洲和新兴市场债务投资组合经理尼维迪塔-苏尼尔（Nivedita Sunil）说：“鉴于印度经济结构不同，印度将为GBI-EM指数提供急需的多元化，因此从长期来看，这将是GBI-EM指数的有力补充。我们已经与指数提供商进行了磋商，大家对此表示广泛支持。”

在过去，印度的债券交易员对纳入指数的希望曾破灭过。2月份人们普遍期望，政府将在预算中宣布为外国投资者减税，这将促进印度债务在提供证券交易结算服务Euroclear等平台上的交易。

破灭的期望

然而，预算编制并没有回应市场的期待。印度官员们表示，他们决定不对国际债券交易免税，他们希望在当地进行债券结算。

纽约梅隆银行投资管理（BNY Mellon Investment Management）亚洲宏观和投资策略主管阿宁达·米特拉 （Aninda Mitra）表示：“印度有自己的规模和独立行动的力量。但重要的是做出战略决策并坚持下去，而不是发出相互矛盾的信号。”

同时，根据摩根士丹利的说明，在GBI-EM指数中，俄罗斯在被剔除之前的权重约为8%，现在有7个国家的权重皆为10%，另外13个国家分享剩余的30%。

摩根士丹利策略师戴民（音译，Min Dai）、马丹·雷迪（Madan Reddy） 和Gek Teng Khoo在9月初的一份报告中写道：“排除俄罗斯让GBI-EM指数更加集中和不平衡，因此，只要GBI-EM投资者不反对，即使不用Euroclear，摩根大通也更有动力将印度纳入其中。”

据纽约梅隆银行称，印度目前正处于被纳入摩根大通债券指数的指数观察的“进展”中。它也在富时罗素（FTSE Russell）的观察名单上，以进入其新兴市场债务指数。

在连续六个月资金外流后，市场对将印度纳入指数的重新讨论，在上个月帮助资金重新流入以卢比计价的债券。随着国家资金需求的扩大，外国资金的流入对于满足国家不断增长的债券供应至关重要。

印度政府已采取一些措施来放宽对外国人的规定。高盛表示，印度最近的规定，如允许托管银行代表外国投资者预付交易资金和延长结算时间就是例子。但是，关键问题仍然存在。

宏利投信（Manulife Investment Management）的固定收益基金经理Eric Lo表示：“我们认为最大的两个运营挑战是开户时间和繁重的交易要求。”

他说，在印度当地开一个债券交易账户可能需要长达9个月的时间，但像这样的运营限制并不是公司投资印度市场的“阻碍”。