Brian Chappatta 和 Katherine Burton在彭博社发表文章，针对比尔·黄的联邦起诉书显示了这位神秘的家族办公室所有者为征服市场所做的努力，以及他的计划失败后，给整个金融市场带来的巨大损失。

“我们今天能够支付这些交易吗？我想不到我们有什么办法能支付。”

这位副手的话，现在已被载入联邦起诉书，他的话道出了一切：在比尔·黄（Bill Hwang）的Archegos资本管理公司内部，恐慌情绪正在蔓延。比尔·黄是Archegos背后神秘的亿万富翁，他在几乎保密的情况下积累了世界上最大的财富之一，而这个宝库（惊人的1600亿美元的股票头寸）在突然之间土崩瓦解了。

那是2021年3月23日，华尔街还不知道即将发生的事情。

Archegos公司的倒闭给全球金融业带来了冲击，在这一事件发生一年后，比尔·黄于本周三上午被捕，联邦检察官首次对这个神秘的家族办公室的真实情况进行了正式说明。

这份长达59页的起诉书，展示了一个混乱故事，描绘了华尔街从未见过的财富快速膨胀和萎缩的过程。检察官称，比尔·黄是一个虔诚的基督徒，尽管他很富有，但仍住在新泽西郊区简陋的环境中，直到崩溃前的最后一刻，他仍相信可以凭一己之力让全球市场听从他的意愿。

检察官说，傲慢和贪婪，助长了一个欺骗大银行和操纵市场的无耻计划。

如果所有罪名成立，比尔·黄将面临最高380年的监禁。

比尔·黄和Archegos公司的首席财务官帕特里克·哈利根周三对11项刑事指控均不认罪，包括敲诈勒索的阴谋、操纵市场、电信欺诈和证券欺诈等。周三当天，白发苍苍的比尔·黄身穿蓝色巴塔哥尼亚背心，在缴纳了1亿美元的保释金后获释。他们将于5月19日再次出庭。

据检察官称，在比尔·黄的个人财富在一年内从15亿美元飙升至350亿美元之后，他的阴谋开始瓦解。Archegos公司说服各大银行向公司提供巨额贷款，以加大其在股市中的杠杆，最终造成了灾难性的结果。

垮台

比尔·黄作为大股东之一的公司，大众媒体与演艺娱乐综合企业ViacomCBS公司（现为派拉蒙全球）在发售新股后开始下跌，在此之后，比尔·黄的好动也中止了。Archegos公司可能无法缴纳追加保证金，这在公司内部和向比尔·黄提供数十亿美元贷款的银行中引发了恐慌。

比尔·黄对这个危机的反应是，他一再要求他的交易员购买更多股票。最后，Archegos公司的头寸在一天之内增加了9亿美元。

首席风险主管斯科特·贝克尔当时提出了反对意见。公司的首席交易员威廉·富田向比尔·黄提出了自己的建议，但灰溜溜地回来了：“我和比尔谈过了，他说只要继续做单就行。” 

两人都已认罪，并同意与当局合作。

比尔·黄的策略并没有奏效，Archegos的领导团队准备在第二天缴纳追加保证金，但比尔·黄有其他想法，他鼓励交易员使用公司最后的现金来操纵某些股票，以支撑其价格。与此同时，贝克尔尽可能多地从华尔街的银行提取资金，谎称这家其实已经疲于奔命的家族办公室，还有90亿美元的过剩现金。

指控文件、新闻发布会和出庭仍有许多问题没有得到解答，包括一个重要问题：比尔·黄究竟以为这一切会如何收场？

即使Archegos并不如一些人当时担心的那样，是又一个“长期资本管理公司”，它也给金融界留下了自己的伤痕。这一事件使全球银行蒙受了数十亿美元的损失，促使人们重新审视对超级富豪投资公司的披露要求，并促使美国监管机构对华尔街如何处理大宗交易进行全面调查。

注：长期资本管理公司是一个投机性避险基金，专门从事利用高杠杆的交易策略，在成立第一年就获得了年化报酬率超过40%的巨大成功，然而在1998年俄罗斯金融危机后，这个基金在不到四个月的时间里就造成了46亿美元的巨大亏损，最后不得不请求美国联准会的财政介入。这家基金于2000年初倒闭。

不为人知的大富豪

在Archegos公司惊人的倒闭之前，除了与对冲基金传奇人物朱利安·罗伯逊有关的一小群经理之外，比尔·黄基本上不为人所知，这就更令人觉得惊奇了。

比尔·黄曾在管理着200亿美元的老虎管理公司为罗伯逊工作，直到老虎管理公司关闭，之后他创办了自己的公司——“老虎亚洲”（Tiger Asia）。他是罗伯逊最成功的前雇员之一，直到他与监管机构发生冲突。

2012年，经过多年的调查，美国证券交易委员会指控老虎亚洲涉嫌内幕交易和操纵中国银行股票。证交会称，比尔·黄“越过了界限”，从承销银行那里获得了关于待发行股票的机密信息，然后利用这些信息获得了非法利润。

比尔·黄在不承认也不否认错误行为的情况下，就这个案件达成了和解，而亚洲老虎公司则对司法部提出的电信欺诈指控表示认罪。

这一事件迫使他退出了资金管理行业，但他说这有助于加强他的信心。

之后他成立了Archegos（这是一个通常被翻译为“作者”或“船长”的希腊词，通常被认为是指耶稣）来管理自己的个人财富。

当比尔·黄在Archegos交易自己的财富时，他会在每周五早上7点举行读经活动，二三十人围坐在一张长桌旁，喝着咖啡、吃着丹麦面包，听着圣经录音。

比尔·黄还成立了“恩典与慈悲基金会”，这个基金会的资产已膨胀到数亿美元，主要支持基督教组织。

他还为凯瑟琳·伍德的方舟投资管理公司经营的基金提供种子资金。与比尔·黄一样，伍德也以举办圣经研究会而闻名，并参与了一些人所说的“金融信仰”运动。

新冠疫情中的巨变

然而，正如联邦政府所言，随着新冠疫情的到来，比尔·黄的投资过程发生了根本性的变化。他持有的股票曾经是大型和高流动性的股票。但他很快就转向了小型公司，包括少量的中国ADR（ADR即美国存托凭证，是大多数的外商公司在美国的股票市场交易股票的方式）。

根据指控文件，他“在整个2020年和2021年期间，越来越忽视内部的Archegos分析师研究”，此前他每周都会召开战略会议。相反，“比尔·黄经常把几乎所有的工作时间都花在交易员身上”。

在某些情况下，比尔·黄会指示交易员在早上卖出某只股票或做空股票，这让家族办公室有更多的交易能力，可以在需要提振价格时买入股票。

起诉书称，“比尔·黄将这种做法称为使用‘子弹’（或称为交易能力），对股票价格产生上升压力。随着对手方开始限制他获得额外的交易能力，比尔·黄采用这种策略的频率越来越高。”

随着他的赌注越来越大，比尔·黄扩大了为Archegos提供杠杆的银行名册，据称其他银行对此毫不知情。

到2021年初，就在崩溃前夕，Archegos在跟谁学(中国科技教育公司)和维亚康姆持有超过50%的头寸。更重要的是，他能够通过与一个被称为“顾问1号”的人协调交易来进一步提高自己的杠杆，据彭博新闻社报道，顾问1号是腾跃基金的负责人李淘，这是一家位于纽约的对冲基金，截至去年，这家基金管理着40亿美元的资金。

李淘也在跟谁学上下了很大的赌注。根据起诉书，由于银行对其持有一家公司的股份数量有限制，于是比尔·黄告诉顾问1号，将他的跟谁学头寸转移到另一家银行，为比尔·黄增加自己的赌注腾出了空间。

美国当局没有指控李淘和腾跃基金有不法行为，腾跃基金也没有回复寻求评论的信息。

最后，由于银行被迫向市场倾销大量股票，Archegos的损失席卷全球。

在日本，野村控股公司遭受了29亿美元的损失。瑞士信贷集团遭受了55亿美元的打击。而在纽约，摩根士丹利公布了9.11亿美元的损失。

在政府对Archegos事件的描述中，这些银行是他欺诈行为的受害者。但是，这场崩溃中最持久的影响是，它激发了联邦监管机构深入调查华尔街解除比尔·黄大规模投资组合的方式。

这反过来促使他们开始关注摩根士丹利和可能的其他银行处理大宗交易的方式。

起诉比尔·黄的美国纽约南区检察官办公室目前正在围绕银行是否参与非法活动收集证据，特别是一些市场参与者是否在大宗交易即将上市时提前得到了消息。