纽约时报的Mike McIntire介绍了为什么普京的资产如此难被追踪。这是由于他的大多数财富都由俄罗斯的国有企业持有，或通过离岸的空壳公司拥有，而西方仍未准备好对俄罗斯政府整体进行制裁，空壳公司的所有权也很难被确定，因此对他个人的制裁都只是象征性的。

在一个不起眼的庭审案件的421页法律文件中，有一句话几乎像是事后提出的，说的是在日内瓦一家餐厅的一次会议上，两位商人聊到了“一艘送给普京的游艇”。

2010年，伦敦法官在就涉及一家航运公司的财务纠纷作出的裁决中引用了这句话，这是能将俄罗斯总统普京，跟多年来与他有关的豪华船只、飞机或别墅直接联系起来的罕见公开证据。在美国和欧洲当局为应对俄罗斯入侵乌克兰而追查普京和他身边人的隐秘财富时，这句话具有了新的意义。

但英国法院的文件也提供了一条线索，说明为什么很难将俄罗斯总统与他传闻中的财富明确联系起来。这艘名为奥林匹亚号的游艇由塞浦路斯的一家公司管理，那里的公司文件显示，船真正的主人不是普京，而是俄罗斯政府。

事实上，这是长期以来被猜测为普京拥有的许多奢侈资产之一，而这些资产实际上是由国家拥有或控制的，这表明总统及他核心圈子的私人利益已经与他主导了20年的政府的利益融合在一起。其中还包括一个庞大的度假村、一支昂贵的汽车车队、花哨的飞以及和更多的游艇。

美国及其盟国成立了一个多国工作组，追踪和扣押包括普京在内的至少50名俄罗斯富豪的资产，并宣布对有助于这项工作的信息进行奖励。周三，官员们宣布对普京的两个成年女儿进行制裁。

但一些分析人士质疑这些行动是否会对俄罗斯总统产生很大影响，因为他个人从未被发现拥有多少值得没收的财产。

虽然有很多媒体和公众讨论，寡头和普京的老朋友可能在代表他秘密持有有价值的财产，或在离岸公司和瑞士银行账户中为他保管现金，但他许多更明显的奢侈品都在国有企业中，基本上不会被西方制裁所影响。

领导欧洲政策分析中心的俄罗斯外交事务专家阿琳娜·波利亚科娃说，由于政府资源和机构很可能被用来保护他所谓的财富中的至少一部分，因此针对普京个人的制裁主要是象征性的。

她说：“为了对付他，我们就必须制裁整个俄罗斯政府。当然，欧洲和美国不准备这样做是有原因的。”

在经济上封锁整个俄罗斯将意味着，例如，将世界上最大的能源公司之一、欧洲天然气的主要来源俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）完全列入黑名单。到目前为止，这家公司只面临有限的制裁，主要的目的是限制其购买某些债务和股权，即使全世界对俄罗斯在乌克兰的明显暴行都越来越愤怒。

然而，Gazprom在普京可能的财富计算中占有一席之地。尽管豪华房地产似乎与公司的核心任务没有什么关系，但这家国营的天然气公司在西伯利亚阿尔泰山区建造了一个豪华的世外桃源，俄罗斯总统喜欢这个地方。尽管政府声称这个项目与克里姆林宫无关，但由前副总理和普京的批评者鲍里斯·涅姆佐夫共同撰写的一份报告指出，这个地点“由联邦保护局提供安全保护”，这是分配给俄罗斯总统和其他高级官员的联邦保护部门。

涅姆佐夫在2012年的报告中详述了普京的20处房产，还有几十架豪华飞机、四艘游艇和零售价值近70万美元的11只腕表，据称这些都是用公共资金支付的。

涅姆佐夫于2015年被暗杀，在穿过位于克里姆林宫视野中的一座桥时被击中背部。

由于在最近镇压言论自由之前仍在俄罗斯运作的少数独立新闻机构，以及涅姆佐夫和阿列克谢·纳瓦尔尼等反对派的努力，普京用纳税人的钱过着奢侈生活的说法几乎不是什么秘密。克里姆林宫长期以来一直否认他的生活水平超出了自己的财富能力，官方称，他的工资约为14万美元，在莫斯科有一套小公寓。但他的发言人在回应涅姆佐夫的指控时告诉一家俄罗斯报纸，俄罗斯总统也“依法”使用国有住宅和车辆。

普京的护卫队的存在，被视为一个能将他与各种奢侈行为联系起来的隐秘信号。普京盟友的前商业伙伴谢尔盖·科列斯尼科夫在2010年写了一封公开信，声称政府资金被挪用来帮助开发黑海上的一个价值10亿美元的庄园，这座庄园被称为“普京的宫殿”。

被监禁的反对派领导人纳瓦尔尼去年公布的一项调查发现，这座宫殿一直由联邦保护局的成员看守，俄罗斯内部安全机构FSB也曾一度在其上空实施禁飞区。

最近，纳瓦尔尼的团队报告说，他们已经将一艘价值7亿美元的超级游艇上的船员与克里姆林宫的保护人员联系在一起，因为人们猜测这艘所有权被离岸空壳公司掩盖的游艇，被普京秘密使用。这艘459英尺长的游艇被命名为雪赫拉莎德号，有两个直升机停机坪，顶部有一组卫星式的圆顶。它目前在意大利的干船坞中。

纳瓦尔尼的团队成员玛丽亚·佩夫奇赫在一段描述调查的视频中说：“如果不能确定游艇的所有者，它表面上是马绍尔群岛的某些离岸公司，那么我们将试图确定有谁在上面工作，是谁给他们发工资。”

本报首先报道了美国官员曾暗示称这艘游艇可能与普京有关，但它未能独立证实纳瓦尔尼团队报告的，关于船员与安全局联系的调查结果，美国官员拒绝说明他们有哪些信息可以挑破围绕这艘船的离岸所有权的公司的保密面纱。

事实上，许多司法管辖区传统上不仅为通过离岸空壳管理的资产提供税收优惠，而且还提供公司注册，使其难以（甚至不可能）公开识别最终所有者。目前主要只能通过专门从事这些服务的律师事务所的泄密，而富裕的俄罗斯人被发现是他们的常客。

有时俄罗斯政府本身也是受益者。

百慕大的阿普尔比律师事务所泄露的被称为“天堂文件”的文件，揭示了代表俄罗斯国家控制的几个企业的离岸项目，包括投资银行VTB资本和Gazprom。另一个项目涉及一家不知名的塞浦路斯公司Genetechma金融以5390万美元购买的一架庞巴迪Global 6000私人飞机。

阿普尔比的记录显示，Genetechma公司最终是代表俄罗斯外经银行（VEB）运作的，VEB是一家国有经济发展银行，与俄罗斯情报部门有联系。据报道，VEB的董事长曾使用过私人飞机，并通过一家卢森堡的子公司控制着位于塞浦路斯的Genetechma公司。

另一家塞浦路斯公司出现在奥林匹亚游艇的所有权链条中，它与普京的关系出现在英国法庭文件中。这项诉讼涉及对几家俄罗斯航运公司高管之间自我交易的错综复杂的指控，其中包括Sovcomflot，这家公司的主要所有者是俄罗斯政府。

在伦敦法院2010年的一项裁决中，安德鲁·史密斯法官描述了各涉案人员如何将他们的影响力归功于与普京的“良好关系”，并在一个例子中回顾了在日内瓦利普酒馆的一次会议，其中提到了将奥林匹亚号赠送给普京。这艘游艇在2002年估计需花费3500万至5000万美元，据说配备了大理石浴场、大量镀金和按摩浴缸，据说“由塞浦路斯的一家公司Unicom管理”。

塞浦路斯的公司记录显示，Unicom由一家百慕大的公司拥有，其“最终母公司”是俄罗斯的一家国有航运公司。

在开曼群岛注册的奥林匹亚号，最后一次露面是在圣彼得堡附近的波罗的海上。