金融时报的Tom Mitchell介绍了在中国发布2021年的经济数据时，应该关注的五个要点，其中包括季度增长数据，房地产行业前景，人口数据等等。

中国将于下周一（1月17日）公布第四季度和全年的国内生产总值增长的估计值，这对中国领导人来说是一个关键的经济和政治时刻，因为他希望赢得前所未有的第三个任期。

政治局上个月强调了稳定经济和金融系统的重要性，这些经济和金融系统已经被房地产行业的衰退所冲击。但它并没有发出任何信号，表示将放弃导致恒大和其他大型开发商违约的政策。

在未来几个月，如何在稳定和财政纪律之间取得平衡，将考验由副总理刘鹤领导的经济政策团队。

以下是发布会上需要关注的五件事。

季度环比增长是接近零还是超过1%？

按季度计算，中国经济在去年第一和第三季度都只增长了0.2%，第二季度为1.2%。

季度增长数字比占据头条的同比数字更能准确地衡量经济的健康状况，后者由于新冠疫情的影响，先是迅速下跌，然后又回升。

2021年的全年增长应该很容易超过6%的官方目标。但是，另一个季度的低读数将给刘鹤和央行带来压力，他作为政府金融稳定和发展委员会的负责人，实际上控制着央行，将需要采取更多措施来促进增长。

房地产行业的前景是继续恶化还是趋于稳定？

与10月份相比，中国70个最大城市的房地产价格在11月份下降了0.3%，这是近六年来最大的月度降幅。

这与中国领导人做出的承诺一致，即为世界上财富分配最不平等的国家之一带来“共同富裕”。但如果价格下降过快，它也可能引发意想不到的经济后果。

据估计，房地产业占经济总产出的四分之一以上。最近几个月的困境反映在固定资产投资的放缓上，1月至11月期间，固定资产投资同比增长5.2%。

这比预计的要慢，而且远远低于年初至9月的7.3%，当时很明显的趋势是，2020年政府对开发商施加的杠杆限制可能会使恒大陷入违约。

清零政策究竟是可持续的，还是即将对经济造成不可接受的代价？

自从新冠疫情2020年上半年得到有效控制以来，中国的出口部门表现强劲。关键的制造业地区和大型港口被定期封锁，以控制当地的群体感染，但这并没有影响到整体的出口增长，它一直很强劲。

但是这种情况可能会改变，因为传播性更强的奥密克戎变体可能会引发更多的封锁，这与房地产的低迷一起抑制了消费者的情绪。11月的零售额同比仅增长了3.9%，远远低于4.7%的共识预测。

本周，拥有1300万人口的省会西安，以及两个较小的城市被完全封锁。另外两个大城市，天津和深圳，正在实施部分封锁，以促进全市范围的测试。

然而，在可能于10月或11月召开的二十大正式批准中国领导人第三个任期之前，党不太可能放松它对控制疫情毫不妥协的态度。

中国经济面临的压力越来越大，是否会导致更有力的货币政策反应？

中国央行自2020年4月以来首次下调一年期贷款基准利率，但仅下调了5个基点。它也没有改变用于抵押贷款定价的五年期基准利率。

中国人民银行倾向于使用有针对性的降低准备金率要求，试图将信贷引向农业和高科技制造业等受青睐的经济部门，而不是诉诸“洪水般的刺激”，这将破坏政府近年来控制高债务水平的努力。

中国的人口高峰是否会比预期更早到来？

国家统计局可能会公布对中国2021年出生率的初步估计，或每千人中的出生人数。2020年的出生率从上一年的10.5降至8.5，这是出生率首次降至10以下。

中国在2020年出生人口1200万，是近60年来的最低数。