据彭博社报道，中国香港才华资本管理有限公司（Brilliance Asset Management Ltd.）的创始人表示他犯了错，低估了政府改革对教育行业的影响，尽管人们并不看好新东方和好未来这两家教育企业，但他对这两家公司持乐观态度。

才华资本投资了教育行业，但由于政府出人意料地禁止了某些课外辅导公司盈利、上市以及周末和节假日辅导班，教育行业一落千丈，盈利大幅缩水。政策转变的消息传出后，中国科技和教育类股的股价从上周五开始暴跌，导致追踪在美国上市大型中国公司的指标出现创纪录的三日跌幅。

在上周六得知政策新规后，才华资本创始人Shi Lin表示，低估政策影响以及政策对投资者情绪的影响是他的错误。不过，他认为基金经理对基本面的理解从长远来看是正确的。

据消息人士称，截至7月23日，Shi Lin旗下专注于大中华区的对冲基金Brilliant Partners Fund本月估计亏损超过12%。消息人士拒绝公开身份。根据一份监管文件显示，目前还不清楚是什么原因导致了股价下跌，但这些损失对该基金管理公司来说是一次罕见的挫折。截至1月底，该公司在对冲基金和多头基金上拥有68亿美元的资产。

据悉，该基金在上半年损失了6.6%。研究机构Eurekahedge Pte的一项追踪大中华区以股票为主的对冲基金月度表现的指标在6个月内上升了7.1%。

才华资本表示，这些信息是不完整和不正确的，而且带有很大的偏见。

根据数据显示，在截至7月23日的一周内，受欧盟《可转让证券集体投资承诺》指令（UCITS）监管、可出售给散户投资者的另一只才华资本公司的多空基金损失了5.7%，将今年的跌幅扩大至近12%。

最糟糕的一个月

中国对多行业审查力度的加大，包括从金融技术到电子商务、叫车服务、外卖以及现阶段的教育，波及了专注于投资中国企业的基金。

本周，中国股市的抛售加剧，并蔓延到全球债券和外汇市场，投资者对监管持续的时间表示担忧。周三晚些时候，中国政府出面安抚投资者，推动了中国股市在美国的复苏，并持续到亚洲市场，但基准指数本月仍处于稳固下跌态势。

根据高盛集团主要经纪团队的数据显示，专注于为中国挑选基本面股票的对冲基金将迎来有史以来最糟糕的一个月。

中国政府对教育领域的最新改革，将从根本上改变创造了1000亿美元教育科技行业的商业模式。

该规定禁止在周末或假期进行与学校教学大纲有关的辅导。教培行业还被切断了获得外资的渠道，且不能为6岁以下的儿童提供在线或学术课程，尽管越来越多的儿童已经被要求尽早开始学习。

尽管如此，Shi Lin告诉投资者，随着时间的推移，他仍然看好两只股票，即好未来和新东方。今年以来，好未来的股价下滑了92%，而新东方在美国股市下跌了88%。

据悉，Shi Lin是高瓴资本（Hillhouse Capital）的前雇员，在他的指导下，Brilliant Partners在截至6月的8年中累计实现了403%的收益。在今年之前，该公司在2018年遭受了5.4%的年度亏损。基金表现可能有微小的变化，这取决于股票类别和费用。

在Eurekahedge Pte的2020年奖项中，Brilliant Partners被评为亚洲最佳十亿美元对冲基金。按2015年至2017年的年化净回报率，数据提供商Preqin为表现第二好的亚太对冲基金。

大规模破产

Shi Lin预计，新规则的实施将使小型课外辅导公司出现“大量破产”的情况。他在电子邮件评论中写道，约70%的这类公司目前满足70%的市场需求。他们的退出将会整合行业，有利于好未来和新东方。他补充说，由风险投资支持的新竞争对手也将改变他们的业务范围并退出，例如猿辅导和作业帮。

根据其最新的监管文件，截至3月31日，才华资本持有好未来560万股的股票。

Shi Lin写道，考虑到合并以及采取的措施，在恢复稳定增长之前，好未来和新东方在2022年的收入将下降20%至30%。

由于政策通知中的措辞模糊，对于禁止IPO、外资和盈利的规定是否适用于为高中生提供课程辅导的机构，分析人士仍存在分歧。如果这类活动被豁免，一些公司可能会像Shi Lin所说的那样从整合中受益。

规定还给这些企业继续在其他业务上创造盈利留有空间，例如海外考试准备和成人英语能力。

好未来的一名代表没有回应置评请求，新东方拒绝置评。