据路透，基于蚂蚁金服2020年的表现，一些全球投资者对这家中国领先的金融科技公司估值超2000亿美元。在蚂蚁金服搁置IPO并不得不重组后，这一估值已经下滑。

虽然这个估值比蚂蚁金服在2018年最后一次私募融资后的估值高出约三分之一——当时蚂蚁金服成为了全球市值最高的非上市科技公司，但却远低于当时IPO的3150亿美元，这是全球规模最大的IPO。

去年11月蚂蚁金服上市前几天，监管机构的审查导致其IPO推迟，一些投资者希望借此大发横财的愿望成空。消息人士和分析师称，监管机构要求蚂蚁集团重组成为一家金融公司，而非科技公司，因此它们的分析更为保守，因为金融公司的估值通常较低。

一位投资者表示，截至去年10月至12月当季，蚂蚁金服的业务几乎没有受到监管审查的影响。不过，阿里巴巴子公司修改后的估值和上市时间表，必须等到敲定重组计划之后。

修正后的蚂蚁金服估值，将决定投资者的回报。

路透引用两位知情人士说，华平投资集团根据2020年的收益和对公司的比较分析，截至年底蚂蚁金顿的估值约为2200亿美元。其他消息人士称，去年年初，这家美国私募股权公司通过私下交易，以9,000万美元的价格出售了部分股权，估值为1,900亿美元。

另一位投资者表示，其基于蚂蚁金服最新财务数据的估值，与华平的估值相差不大。

蚂蚁金服正在重组公司结构，目的是成为一家金融控股公司。此前，监管机构要求蚂蚁金服遵守与银行类似的规定。

这家总部位于杭州的金融科技巨头，在2018年被视为一家科技公司，当时它在全球最大的一次融资中融资140亿美元，估值约1500亿美元。

投资者包括私募股权公司华平投资、凯雷投资、泛大西洋投资、银湖资本、新加坡主权财富基金GIC ，以及现有股东博宇资本和春华资本。

按照IPO定价计算，蚂蚁金服的估值飙升至约3150亿美元，超过其2021年净利润预期的31倍。

此次重组对收益的影响尚不清楚，一位投资者表示，对蚂蚁金服的估值与2018年的融资差不多。另一家公司则表示，其对蚂蚁金服的投资是以成本计算的，这意味着目前看不到任何回报。

目前尚不清楚全球投资者能否将其投资从账面收益转化为实际收益，以及如何实现这一目标。知情人士表示，根据高度有利于蚂蚁金服的协议，那些参与了2018年融资的人几乎没有退出选项。

根据蚂蚁金服的IPO招股说明书，2018年投资103亿美元的部分国际投资者，是投资于蚂蚁集团离岸子公司蚂蚁国际，持有不具有投票权的C类股票。

招股说明书显示，没有一家获得蚂蚁金服董事会的席位。

在如此大规模的投资中，投资子公司而不是公司本身是不寻常的。中国的规定意味着，蚂蚁金服必须在国内注册，才能为支付平台支付宝获得牌照，这限制了其直接在海外融资的能力。

路透看到的一份蚂蚁金服融资文件显示，全球投资者有权获得15%的内部收益率，即如果公司实施赎回计划以代替IPO，则投资有望产生的年增长率。

然而，三位知情人士表示，由于C类股票没有在IPO暂停中发挥作用，蚂蚁金服不太可能向国际投资者提供任何形式的赎回。

蚂蚁金服在其融资文件中，也没有说明将在什么时候实施赎回计划，这表明如果没有上市，投资者可能不得不无限期持有所持股份。知情人士说，他们任何私下出售股份都需要蚂蚁金服的同意。