据金融邮报报道，加拿大的国内生产总值（GDP）通常不会受到这么多关注，但这一次，连续第二个季度收缩引发了“技术性衰退”的警讯。

保守党领袖波利耶夫抓住这组数据，指责总理马克·卡尼是七国集团（G7）中唯一让本国经济陷入衰退的领导人，并要求举行紧急辩论。

这些数字确实令人意外。第一季度 GDP 下降0.1%，让原本预计增长接近2%的观察人士感到震惊。

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加拿大皇家银行（RBC）助理首席经济学家内森·詹森形容，这在历史上“并不寻常”。

幸运的是，经济学家说，衰退不只是连续两个季度负增长，还要看三个D：深度、持续时间和扩散范围。

从深度看，这次下降远远谈不上衰退。BMO资本市场高级经济学家罗伯特·卡夫契奇在报告中说，两个季度合计按年率计算只下降0.6%，“从 GDP 角度看几乎只是轻微擦伤”。

在过去三次加拿大经济衰退中，不包括疫情期间，经济在最弱时的平均降幅为5.3%。

经济疲软也没有蔓延到所有领域。卡夫契奇说，贸易战重创了制造业、贸易和房地产，但金融、资源和医疗保健等其他行业仍在增长。

虽然出口下滑，但国内需求一直在上升，消费者支出也继续增长。

卡夫契奇承认，从持续时间看，情况正在接近衰退。自2025年初贸易战开始以来，加拿大经济一直偏弱，四个季度中有三个季度出现负增长。

不过，经济学家说，这个判断中有一个关键变量不应被忽视。从这个角度看，加拿大经济会呈现出非常不同的图景，这个变量就是人口。

自联邦政府在疫情后人口激增之后收紧移民政策以来，加拿大人口在过去两个季度实际上已经下降。

因此，虽然整体 GDP 数据正在下滑，但人均 GDP 正在上升。这与几年前人均指标急剧下跌形成鲜明对比，是值得欢迎的变化。

2022年和2023年，在略多于一年时间里，人均 GDP 下降了近2.5%，并在2025年再次大幅下滑，尽管同期总体 GDP 仍在增长。最新数据显示，2026年第一季度人均 GDP 按年率计算增长0.9%。

詹森说：“与2023年和2024年那些表面上还算体面的 GDP 增长相比，这对单个家庭感受经济背景而言是更好的结果。那些年份的增长实际上代表着人均层面的持续下降。”

不要误会，加拿大经济仍然脆弱。随着《加拿大－美国－墨西哥协定》审查启动，未来几个月还会面临更多不确定性。

但正如加拿大国家银行经济学家周五所说：“我们还没有准备好随便使用‘衰退’这个词，至少现在还没有。”