据路透报道，中国两会预计将在周二开始的年度会议上公布温和的刺激计划，以稳定经济增长，但可能会让那些要求制定详细的大胆政策路线图以解决中国深层次结构失衡问题的人失望。李强总理将在的人民大会堂阐述今年的经济目标，并向中国的橡皮图章立法机构，全国人民代表大会提交他的首份工作报告。

房地产危机、通货紧缩加剧、股市暴跌、地方政府债务问题日益严重，这些都给中国领导人带来了巨大压力，要求他们做出重大决策，为中国经济的长期发展奠定坚实基础。但分析师和政策顾问们预计，在大流行病后的反弹迅速陷入困境之后，全国人大的议程将更多地关注于在短期内支持萎靡不振的经济。

‘他们说，李强可能会对改善商业环境的措施和促进技术创新的变革点头，但不太可能推出需要中共领导人开绿灯的大改革。

中国银行首席研究员宗良说：”当务之急是稳定经济。”

预计李强将把2024年的经济增长目标设定在5%左右，与去年持平，以保持中国在实现习近平提出的到2035年经济翻一番的目标的道路上前进，并实现 “中国式的现代化”。

这将需要更多的财政刺激，因为去年5.2%的增长率，很重要的原因之是2022年受COVID影响的低增长基数。

一位不愿透露姓名的政策顾问说：”我们今年要实现5%的目标，面临着更大的压力。”

预计中国将把预算赤字目标设定为经济产出的3%，宣布发行1万亿元（1390亿美元）预算外特别国债的计划，这些债券可用于为粮食和能源等具有重要战略意义的行业提供资金。

花旗银行分析师称，预期的专项债券，加上3%的赤字率和地方政府3.8万亿元的统一发行额度，将为GDP增长贡献约1个百分点。

2023 年底，中国发行了 1 万亿元主权债券以刺激经济增长，并将其纳入年度预算。

政策顾问说，随着公路、铁路和桥梁支出的回报率越来越低，投资支出可能会更多地倾向于 “新基础设施”，如5G电信、人工智能和大数据。

中国将继续向科技创新和先进制造业投入资源，以配合习近平对 “新生产力 “的推动。然而，一些分析人士对这一政策提出了批评，认为加剧了工业产能过剩，加深了通货紧缩，并加剧了与西方的贸易紧张关系。

中国人民银行于2月20日宣布下调关键抵押贷款基准利率，创下有史以来最大降幅。由于担心更激进的措施可能刺激资本进一步外流，给人民币货币带来更大压力，预计中国人民银行将继续逐步放松政策。

但预计央行将扩大质押补充贷款（PSL）计划，以支持对稳定经济至关重要的房地产行业。

总之，与2015年市场动荡后和2008-09年全球金融危机期间所采取的措施相比，新的刺激措施仍然显得苍白无力，但是更激烈的措施可能会对金融稳定构成威胁。

法国兴业银行分析师在一份报告中说：”财政政策无疑将更加积极主动，但对火箭筒式刺激的兴趣仍然有限。”

改革辩论

改革倡导者对消费者信心创历史新低、投资者和企业情绪骤降感到担忧，他们希望中国回到亲市场政策的道路上来，并找到刺激家庭需求的方法。

他们提出的建议包括：放宽城市居住证，释放农民工的消费能力；剪除大型国有企业的翅膀，帮助陷入困境的私营企业参与竞争；重新设计税收制度，从根本上解决城市债务激增的问题。

“刺激政策可能只能帮助解决短期问题。我们需要加快改革。经济形势可能会迫使政府推动改革，”这位政策顾问说。

全国人大不是政策急剧转变的传统场所，政策急剧转变通常保留给共产党在每五年一次的代表大会之间举行的全会。

最初预计在 2023 年的最后几个月召开一次这样的全会。事实上，到现在为止全会尚未安排，这加剧了投资者对政策不作为的担忧。

两位政策消息人士称，如果高层领导人就采取哪些措施达成共识，全会仍有可能在今年晚些时候召开。

上周，习近平主持召开的党中央全面深化改革委员会会议，承诺 “用改革开放的关键一招解决发展中的问题”。

尽管如此，北京对国家安全和社会稳定的担忧，以及对特朗普可能重返白宫对中国意味着什么的新的不确定性，都在权衡着大胆的措施。

第二位政策顾问说：”改革非常紧迫，但我们需要达成共识。”