据市场观察报道，摩根大通、富国银行、花旗集团和美国银行将在下周五（当地时间1月13日）开启第四季度银行财报季，值此之际，银行正面临着动荡的经济环境。

预计高盛集团和摩根士丹利将在1月17日公布其截至去年12月31日的季度业绩。

虽然利率上升使银行能够从贷款中获得更多的净利息收入，但对经济放缓的担忧一直在让银行业承压，因为借贷成本越来越高，而且房屋抵押贷款等交易也越来越少。

贷款增长预计将放缓，而随着首次公开募股（IPO）和其他融资交易降温，投资银行业务料仍处于停滞状态。

高盛和摩根士丹利预计将裁员，此前，富国银行是去年第三季度唯一一家在抵押贷款业务下降的情况下报告裁员的银行。

同时，银行可能会转移一些收入，以建立资本储备，抵御经济衰退。股票回购和分红活动可能会因此而更加温和。

在投资者等待美联储暂停加息之际，美国最大的银行们将在其股价表现逊于整体市场之后发布财报。

德意志银行分析师马特·奥康纳周五在一份研究报告中说：“鉴于股市已经大幅下跌，通胀似乎正在放缓，而且美联储可能即将结束加息，这很容易让人变得更加积极。但我们的直觉是，股市将创造新低点，并完全（或接近于）为美国经济衰退定价，表明从此开始将出现更多的风险。”

去年第四季度，在加密货币交易所FTX破产后，华尔街正在对加密货币产生警惕情绪。银行正在将自己定位为受监管的银行服务提供者，以及更稳定的、政府支持的货币的专家。

摩根大通CEO杰米·戴蒙一直走在这个问题的前沿，并把加密货币称为“宠物石”（即新奇物品），而不是真正市场的一部分。

同时，尽管美国去年12月的就业报告表现强劲，但经济风暴的乌云正在笼罩银行业。

摩根大通本周发布的年度商业领袖展望调查显示，大多数美国中小型企业领袖预计2023年将出现衰退。65%的中型企业和61%的小型企业预计，在未来12个月会出现经济衰退。

在这种背景下，根据FactSet编制的数据，分析师预计，摩根大通第四季度的每股收益将为3.11美元，收入将为342.9亿美元。

根据FactSet的数据，与9月30日作出的预测相比，分析师们对摩根大通的盈利看法更为乐观，当时的预测是每股收益2.91美元，但不如截至12月30日每股收益3.15美元的预期。

预测显示，美国银行的每股收益将为78美分，收入将为243亿美元；花旗将公布每股1.19美元的收益，收入将为179.3亿美元；富国银行的每股收益将为60美分，收入将为200亿美元。

在以上四家银行中，富国银行的盈利预期在最近几周被下调的幅度最大，从9月30日的每股1.27美元降至周五的每股60美分。

预计高盛将在1月17日报告每股6.03美元的收益，收入将为110.2亿美元；摩根士丹利每股收益将为1.32美元，收入为每股12.64美元。

三个多月来，对高盛的盈利预期已经从9月30日的每股7.82美元，下降到现在的每股6.03美元，而对摩根士丹利的利润预期从9月30日的每股1.65美元，下降到周五的每股1.32美元。

Zacks Investment Management公司的客户投资组合经理布赖恩·莫布利表示，在未来一年中，大型银行可能会从并购活动的增加中受益，包括为其提供债务以及其他银行服务，因为企业客户逐渐习惯于更高的利率，在央行十年的货币刺激政策之后，利率正在恢复到历史标准水平。

莫布利说：“对银行来说，这是一个有趣的时期，因为利率上升，影响了贷款需求，但从历史背景来看，5%的联邦基金利率并不是交易的不利因素。”

他说，经济放缓将迫使小型企业走向合并的道路，而这些交易在2022年出现了大幅降温。

他说：“随着经济继续放缓，我们将看到一个对银行有利的并购周期。”他说，一旦并购活动回升，银行股的表现可能会优于大盘。

与2008年全球金融危机时相比，大型银行也为经济衰退做好了更好的准备。

莫布利说：“在这些类型的经济周期中，效率往往站在规模较大的参与者那一边。”

在下周发布财报之前，华尔街分析师一直在调整他们对主要银行的一些评级。

德意志银行分析师奥康纳周五将美国银行和摩根大通的股票评级从“买入”下调至“持有”。

德意志银行的分析师们将美国银行的目标股价从每股45美元下调至36美元，并将摩根大通的目标股价从155美元下调至145美元。

德意志银行还将PNC金融服务集团的评级从“持有”上调至“买入”，并将目标价从200美元下调至190美元；将Truist Financial Corp.的评级从“买入”下调至“持有”，并将目标价从61美元下调至48美元。

美国银行分析师周四表示，高盛、富国银行和花旗在当前水平上提供了具有吸引力的风险回报，但他们正在下调对银行业的整体盈利预期。

美国银行在一份研究报告中说：“银行股在进入经济衰退时（往往）会陷入困境，但从历史上看，银行股在GDP低谷/失业高峰期之前就已经会触底。”

总的来说，美国银行将其对银行业在2023年的盈利预期下调了13%，以反映贷款损失准备金的加速增长，但由于总市盈率为9.6倍，银行股大多在为温和的经济衰退定价。

在过去12个月中，美国银行的股价下跌了28.4%，摩根大通的股价下跌了16.6%，标普500指数下跌了16.9%。富国银行下跌了20.2%，花旗下跌了26.9%，高盛下跌了12.5%，摩根士丹利下跌了15.3%。

（今日汇率参考：1美元=6.84人民币）