巴伦周刊报道说，美国国债收益率曲线最近出现了自20世纪80年代初以来从未出现过的倒挂，预示着经济衰退即将来临。

短期债券的收益率，通常低于期限较长的证券的收益率，因为投资者要求更高的收益率，以弥补长期持有债务的风险。债券的收益率和价格成反比。

但在周二上午，2年期国债的收益率为4.46%，而10年期国债的收益率为3.70%，差距约为76个基点，0.76个百分点。

根据道琼斯市场数据，上周五的差距为77.8个基点，是1981年10月5日以来的最大差距。当时的利率是两位数，美联储正在试图对抗1970年代的滞胀，在这个过程中引发了经济衰退。那时的倒挂率是79.4个基点。

固定收益投资机构 Smith Capital Investors 创始人兼首席投资官吉布森·史密斯表示： “收益率曲线证实了一种日益普遍的观点，即美国经济陷入困境，美联储准备搞砸。”

布莱克利金融集团(Bleakley Financial Group)的首席投资官彼得·博克瓦尔说，更高的收益率倒挂是“一种赌注，即随着资本成本的提高，美国经济必须放缓，而且很可能收缩，这是不可避免的。”

经济萎缩很可能意味着美联储将降息，这会使债券收益率下降。长期债券的收益率低于短期债券，反映了这种预期。

不过Yardeni Research总裁兼首席投资策略师爱德华·亚德尼在周二的一份说明中指出，虽然收益率曲线倒挂往往会导致经济衰退，但这次不一定如此，“信贷系统仍然有弹性，商业银行的贷款和租赁损失准备金小幅增加就是证明。”

他观察到，商业银行贷款最近有所增加。在11月21日的另一份说明中他写道：“经济衰退可能不是一个定论，如果经济对美联储货币政策紧缩周期的适应性比过去更强的话。”

截至周一收盘，10年期国债今年的回报率为负13%，包括利息。但至少有一家研究公司认为这种债券在2023年的日子会更好过。

在最近的一份说明中，BofA Global Research预测，10年期国债在2023年的回报率为7%-8%。报告称，“我们在2023年上半年做多美国政府债券”。该报告还称，“硬着陆和信贷事件风险低估了”。

这种情况可能有助于提升国债价格。