据彭博社报道，曾经炙手可热的房地产市场的回调并没有让投资者远离房屋建筑商的股票，他们认为这一局面都是正常现象。

本周发布的美国新屋开工率、抵押贷款申请和现房销售数据都表明，在抵押贷款利率从历史最低水平上升的情况下，房地产市场出现了降温的迹象。不过，自第三季度开始以来，标准普尔超级复合住宅建筑商指数已经上涨了近17%，超过了标普500指数同期13%的涨幅。

全球房地产投资公司GTIS Partners的总裁汤姆·夏皮罗在接受彭博电视采访时说：“我实际上不认为目前有什么大问题。”GTIS Partners在全美大约80个住宅建设项目中进行了投资。

夏皮罗补充说，在过去两年公布了“令人难以置信的高住房数据”之后，房地产市场的放缓实际上可能是市场正在回归正常状态。

根据周二公布的政府数据，7月份的建筑开工率下降到2021年初以来的最慢速度，新屋开工率下降了近10%，折合成年率为145万套。尽管结果黯淡，但投资者看到了一线希望。

Smead资本管理公司总裁科尔·斯米德说：“如果你看看我们在开工方面看到的数据，我们刚刚发布的月度数据是包括疫情在内的2020年的平均水平，相对于2009年至2019年的任何一个月，这是表现最好的一个月。即使有回调，股本回报率也会保持在较高水平。”

尽管创纪录的通胀和紧缩的货币政策引发了对美国经济即将衰退的担忧，但投资者表示，房地产市场并没有走向2008年那样的崩盘。

夏皮罗说：“我不认为现在接近全球金融危机那时的情况。我们只是没有以前那样的供应量了。”

十多年前的全球金融危机是由房地产市场的崩盘引发的，低利率、过度的不受监管的贷款和库存过剩助长了房市崩盘。

虽然在经济放缓的情况下，房屋建筑行业一直保持着弹性，但美国的抵押贷款行业正在努力应对情况出现恶化的迹象。尽管抵押贷款行业所面临的系统性风险并不像当年金融危机之前那样，但一些贷款机构已经停止运营或大幅缩减规模。

在利率上升的情况下，抵押贷款申请继续下降，但穆迪分析公司的首席经济学家马克·赞迪告诉彭博电视，他预计30年期固定利率抵押贷款的利率将保持在5.5%左右。他补充说，从长远来看，在实现充分就业和通胀达到目标水平的情况下，利率就应该在这个水平。

赞迪说：“大型上市房屋建筑商一直非常谨慎，他们知道那些抵押贷款利率处于历史低点的好日子不会持续下去，所以我认为他们会很好地度过难关。”

彭博行业研究的分析师德鲁·雷丁表示，下周托尔兄弟公司（Toll Brothers）公布第三季度业绩时，投资者将对房屋建筑商的表现有一个新的解读，从而深入了解高端房地产市场的情况，这个市场也可能开始出现放缓的迹象。

雷丁说：“即使有18%的买家以全现金支付，但也不能幸免于更广泛的房地产市场放缓。对高端市场而言，所谓的抵押贷款利率锁定效应可能仍然是一个不利因素。”