Edward White, Ryan McMorrow 和Sun Yu在金融时报发表文章，周三，中国国务院副总理刘鹤向投资者保证，中国将支持经济和金融市场，他的保证立刻阻止了市场的崩盘，股价迅速反弹，然而，投资者并没有因为刘鹤的话就放松了警惕，他们仍处于观望状态，密切关注政府的下一步行动，如果中国不想失去这些投资者，就必须履行支持经济的承诺。

18个月前，中国政府开始对中国的商界精英及其投资者进行了严厉的打击，之后中国领导人、经济掌权者终于宣布休战。然而，中国政府需要让人们相信，痛苦真的已经结束。

周三，副总理刘鹤罕见地出手干预，向投资者保证，中国政府将支持经济和金融市场。中国领导人最亲密的经济顾问刘鹤召开了金融稳定与发展委员会的特别会议，这是一个重要的金融监督机构，在那之后，刘鹤发表了上述评论。

刘鹤的承诺在立即起到了阻止市场崩盘的作用。中国的互联网公司阿里巴巴和腾讯的股票取得了历史最大单日涨幅，香港的恒生指数在前一天收于六年来低点，之后迎来了2008年以来涨幅最大的一天。

然而，分析师和业内人士警告说，刘鹤的言论可能并不意味着中国政府惩罚性的监管整顿和不可预测的政策制定已经结束了。许多人都在观望，看中国是否会采取后续行动，以及这些行动是否会解决影响市场人气的最棘手问题，在一些人看来，中国股市已经“不可投资”了。

一家大型中国互联网公司的高管说：“政府必须拿出一些实例，让市场相信它正在履行承诺。”

恒生银行中国区首席经济学家王丹补充说：“如果没有具体行动，刘鹤讲话的作用将是暂时的。”

在刘鹤讲话之前，中国领导层与企业家阶层之间的关系出现了动荡，而企业家阶层支撑着这个全球最大消费市场的经济增长。

自2020年秋季以来，马云的阿里巴巴和蚂蚁集团，一直受到垄断和其他调查的冲击。在中国网络空间监管机构、国家安全部和其他机构对滴滴出行的数据安全做法展开调查后，滴滴出行的快速增长戛然而止。

分析师们现在正密切跟踪中国的技术和市场监管机构对刘鹤的命令有何反应。

监管机构被告知，在职权范围内，要推出对经济有利的计划，同时在采取有损增长的政策前，要进行慎重的思考。委员会说：“对于任何会对金融市场产生影响的政策，首先应该与金融监管机构进行协调。”

去年，随着对中国科技行业的打压加剧，一个又一个监管机构对中国的大型互联网公司发起攻击，这种不确定性成为一个特别的问题。

中国互联网信息办公室（网信办），已经将其职权范围从监督在线内容扩大到全面的互联网监管，包括数据安全和算法监管。同时，国家市场监管总局也被授权处理反竞争行为。

网信办的崛起意味着，旨在确保互联网意识形态纯洁性的官员，有时会比负责经济增长的官僚机构的权利更大。网信办的官员希望确保中国的富豪们服从国家的领导。

据一位与会人士称，在去年的一次闭门研讨会上，网信办的一位高级官员说：“马云不算什么，即使有一千个马云，我们也能把他们像小蚂蚁一样碾碎。”

这些机构的下一步行动将有助于揭示，在刘鹤领导下的中国经济规划者，和以意识形态为重点的国家网信办监管机构之间不断加剧的斗争中，谁会占据主导地位。

北京策纬管理咨询有限公司的技术分析师肯德拉·谢弗说：“最大的问题是，网信办真的会听他的话吗？这一直是我们在过去一年中的核心问题，网信办现在到底有多大的权力？他们有多少行动是在默许的情况下自行操作的，有多少是接受直接命令而进行的？”

这位互联网高管说，科技公司对网信办感到“害怕”，它似乎比最高市场监督机构中国证监会和中国人民银行（央行）拥有更大的权力。

然而，正在中国领导人努力实现野心勃勃的5.5%的增长目标，同时处理由债务引发的房地产危机、俄罗斯入侵乌克兰的后果以及迫使数千万人被隔离的奥密克戎变体爆发之际，出现了一个可能改变的信号。

香港最大的投资集团之一太盟投资集团的主席单伟建认为，监管机构已经寻求“解决一些需要解决的问题”，包括反垄断行为和房地产泡沫。

他说：“但由于缺乏协调、程序、警告、指导或解释，导致了意想不到的后果，震惊了市场，吓坏了投资者，所有这些都造成了经济增长的大幅放缓，我认为政策制定者没有意识到市场是多么脆弱。”

分析师还指出，今年经济稳定是最重要的，因为现任中国领导人是自毛泽东以来中国最强大的领导人，他敲定了前所未有的第三个任期的权力。

Control Risks的中国分析主管安德鲁·吉尔霍尔姆说，对监管“踩刹车”的呼吁反映了对经济前景的谨慎态度，而不是突然改变路线。

他说：“这不是‘打击或不打击’的问题。执法工作将沿着同样的路线，由同样的部门继续进行。有的时候，它的力度会更大，更夸张，有的时候，他们会放宽一点。”

在北京，中国的金融精英中流传着对刘鹤讲话的流行解释：“外国投资者们不要逃跑，尽管我们已经无数次地攻击你们，但请你们留下来。”