彭博社于7月26日发表评论，认为中国政府目前的监管重心是为了加固四大支柱：银行业、信息安全、反垄断以及社会平等，而近期的一系列监管措施包括关闭课外补习机构和约谈滴滴,都能与这四大支柱联系起来。

从美国到欧盟，各国政府显然对大科技公司无处不在的力量感到不安：社交媒体平台对选举的影响，它们存储的大量消费者数据的安全性，以及对不享受医疗保险或加班费的临时工的剥削。在美国，国会已经举行了听证会，并提起了反垄断诉讼，但没有任何实质性的进展。从纳斯达克100股票指数来看，西方的大科技公司仍在蓬勃发展。

中国的领导层也意识到了同样的问题。但中国愿意走得更远，以控制其科技巨头的影响力。

看看刚刚发生在课外辅导机构身上的事情就是一个很好的警示。

在一次全面的改革中，中国正在禁止基础教育的课外培训公司赚取任何利润。上周五，新东方教育科技集团有限公司暴跌54%，收于每股2.93美元，或50亿美元市值。根据高盛集团的估计，该公司的净现金，经递延收入和退款负债调整后，股票的价值为2.30美元。本质上，投资者是在赌新东方将被清算。同样，好未来教育集团收盘时跌至每股6美元，低于高盛估计的6.7美元的净现金价值。

虽然发生在教育股身上的事情令外界震惊，但在中国国内并不完全令人惊讶。自去年11月以来，中国政府一直在约束大科技公司的权力，而外国投资者刚刚开始了解监管机构的严肃性。

大体上，中国政府担心的是稳固四大支柱：银行业、反垄断监管、数据安全和社会平等。北京的所有重大干预措施都反映了这些担忧：去年11月，蚂蚁金服340亿美元的首次公开募股在最后一刻被取消，因为它可能会扰乱银行业；4月，阿里巴巴因垄断性业务被罚款28亿美元，创下历史纪录；网络安全监督机构在滴滴本月44亿美元的IPO后立即对其进行调查。

社会平等是禁止营利性课外辅导机构的核心问题。面对地毯式的广告和恐惧的宣传，焦虑的中产阶级父母觉得他们必须把孩子送到令人头疼的补习班，在某些情况下，甚至在孩子进入幼儿园之前。没有人希望自己的孩子被抛在后面，只因为她的邻居们在教育上投入了更多的钱。

零工经济的工人权利也是政府推动社会平等的核心。周一，政府发布通知，要求在线送餐平台必须尊重外卖人员的权利，并确保这些工人至少获得当地的最低收入。外卖配送巨头美团网跳水14%，是其有史以来最糟糕的一次，约300亿美元的市值化为乌有。依靠临时工司机的滴滴也可能受到打击。

中国领导人可能并不在意股票投资者（其中许多是外国人）损失数十亿美元，因为相信中国的中产阶级会支持他。他们喜欢这些监管措施。教育部对营利性家教的禁令是个群众喜闻乐见的举措。在中国社会，单是家庭财富就已经给后代带来了天然的优势，但中产阶级并不喜欢看到这种优势通过家教大军进一步放大。同时，大城市的消费者也对通常来自农村地区的打工者表示同情，称他们为可爱的“快递小哥”。而通过银行对蚂蚁金服进行监管，消费者也不太可能被推销高风险的金融产品。  

展望未来，投资者需要认识到，这四大支柱是中国政府确保执政党再创百年辉煌的愿景的一部分。过去，评估大科技公司的标准是销售额、可用市场总量，甚至是月活跃用户。可现在，投资者需要考虑到大政府的因素。

例如，滴滴除了管理一个打车应用外，并没有做更多的事情。而这是一个智能城市的政府也能提供的服务。又比如，为什么要允许蚂蚁集团交叉销售投资、保险和消费贷款产品，而银行却被要求分拆其财富管理部门？

未来，中国的大科技公司将不再那么令人激动，无法利用消费者数据来赚更多的钱。它们可能只会变成国有的大银行，或者大公用事业。当这种情况发生时，中国的科技公司可能不得不以账面甚至是净现金的方式进行估值。在当下的中国，清算风险是真实的。中国领导人想要建立更平等、更宜居的社会，任何障碍都会被扫除。