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芯片短缺对汽车制造商很不利?刚需消费者才是真正的输家

2021-04-12 12:32:54

据《华尔街日报》报道,汽车芯片的严重短缺对汽车行业很不利,但只是暂时的。但是真正的输家是那些汽车刚需消费者。

通用汽车上周表示,将暂停或减少三家工厂的生产,这三家工厂此前未受到全球芯片短缺的影响。大多数大型汽车制造商现在都减少了产量。汽车微芯片供不应求,原因是疫情爆发时的订单减少,而且其它行业的需求非常强劲。

(图片来源:pexels)

产量下降影响了汽车生产商的业绩,其营收的计算是在将存货运到经销商处开始计算的。今年2月,通用汽车和福特预测,对其2021年营业利润的影响将达到数十亿美元。此后,芯片短缺情况进一步恶化,因此,当两家公司本月公布第一季度业绩时,预计影响可能会更大。

然而投资者似乎对这个问题无动于衷。这并不像听起来那么疯狂,至少现在还没有。

目前,这个瓶颈仍然是暂时的。几个月前,汽车制造商还希望他们能在下半年弥补生产上的损失。现在看来,这可能过于乐观了。不过,只要问题没有显示出无限期延长的迹象,制造商应该能够在12或18个月内重新获得大部分损失的利润,当然也包括它们的盈利潜力。如果投资者能够“看穿”一场全球疫情,他们就不太可能在芯片制造商提高产能之际,因利润延迟而惴惴不安,即使这需要一些时间。

(图片来源:通用汽车官网)

投资者能够对芯片短缺保持放心的另一个原因是,制造商可以抵消芯片短缺的影响:他们今年出货的汽车可能会带来非常高的利润。

汽车制造商正在竭尽所能地优先考虑更有利可图的车型。这可能有助于解释通用汽车最近几次生产转移的细微差别,包括重新启动密苏里州一家生产中型皮卡的闲置工厂,同时减少中型雪佛兰运动型多功能车型和两款凯迪拉克车型的产量。

与此同时,汽车价格正在飙升,尤其是在二手市场,这是由于强劲的销售与有限的生产相摩擦导致库存迅速缩减的结果。根据数据提供商Edmunds的数据显示,今年3月,二手车平均价格比上年同期高出13%,这至少是2017年以来的最高通胀率。

最大的赢家是二手车经销商,但汽车制造商也从中受益。二手车价格支撑着新车价格,他们通过回购协议和减少购买奖励与经销商分享利益。他们的租赁业务也受益于高价二手车。

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另一方面是任何因新工作或租约到期而需要汽车的购买者。今年春天可能是很长一段时间以来最糟糕的购车季节。

对投资者而言,一个风险是,一些公司应对短缺的能力强于其它公司,导致未来几个季度的业绩会出现意外的结果。通用汽车最近在管理混乱方面比福特做得更好。唯一一家尚未报告芯片问题的大型大众市场汽车制造商是丰田,但这种情况可能会改变。其美国汽车库存量非常低。

对汽车行业而言,芯片短缺的情况必会进一步恶化,才能压倒经济稳固复苏或向电动汽车过渡对利润的长期影响。对这两个趋势的积极情绪提振了今年的汽车股。市场情绪可能很容易改变,但该行业的驱动因素可能会保持不变。

 

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