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为什么金融市场认为,11月的CPI数据对未来的利率走势至关重要?

据市场观察网报道,交易员和金融市场分析师将11月份弱于预期的消费者价格指数(CPI)形容为游戏规则改变者,因为这表明通货膨胀正在迅速缓解,降低了美联储政策制定者在2023年将利率推至5%以上的可能性。

Photo by Hans Eiskonen on Unsplash

周二,在消费者价格指数数据显示11月生活成本按月仅上升0.1%后,各资产类别都出现了强劲的表现。股市和债市以及黄金和油价均出现上涨,而代表股票市场波动性的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)下跌,洲际交易所美元指数(DXY)跌至近六个月的低点。

然而,股市削减了最初的涨幅,道琼斯工业平均指数在午后抹去了超过700点的涨幅,在负值区域交易。

美国已经摆脱了四十年来最严重的通货膨胀现象的想法,也许是今年以来第一次听上去似乎是完全合理的。11月的年度整体消费者价格指数,从10月的7.7%降至7.1%,创下2021年底以来的最低水平,这个指数曾在6月达到9.1%的峰值。这些数据是继10月份消费者价格指数报告显示物价压力有所缓解之后发布的。

在周二发布11月消费者价格指数数据之前,DoubleLine Capital首席执行官兼首席投资官杰弗里·冈拉克(Jeffrey Gundlach)表示,他预计2023年通胀将低于预期。

国债承销商Roosevelt & Cross的市政交易主管约翰·法拉维尔(John Farawell)称:“我们都预期经济报告将走弱,但这相当重要,让人们猜测美联储接下来会采取什么行动。我们一直在考虑美联储会加息50至75个基点,但现在知道周三将加息50个基点,之后可能在明年2月加息25个基点。”

Photo by Nicholas Cappello on Unsplash

法拉维尔在电话中说:“政策制定者比大多数人想象的更快地驯服了通货膨胀,我们必须看看(美联储主席杰罗姆·鲍威尔)明天会说什么。”不过,就目前而言,11月的CPI报告改变了游戏规则,导致了各资产类别非常显著的强势,但美联储未来将采取的行动仍存在不确定性。

事实上,联邦基金期货交易员正在重新调整他们的2023年利率预期,尤其是围绕美联储2月份最有可能采取的行动。他们现在认为,在周三加息50个基点之后,决策者在2月只加息25个基点的可能性超过50%,这将使美联储的主要政策利率目标达到4.5%和4.75%之间。从这一点来看,交易员认为明年利率超过5%的可能性有所降低,而在周二之前,这种情况似乎有可能出现。

截至周二下午,对政策敏感的2年期美国国债利率正走向一个月来的最大跌幅,而基准10年期美国国债收益率跌破3.49%。标准普尔500指数仍然上涨0.4%,而纳斯达克综合指数则保持了0.6%的涨幅。

Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚(Edward Moya)说:“这份报告改变了游戏规则,因为这是人们第一次谈论明年通胀率真的会降至3%的想法,我们看到的是人们对美联储加息预期的重大调整。”

莫亚在电话中表示:“通胀放缓对美联储鸽派和整个金融市场来说都是好消息。特别是,这将真正推动美元走软,同时持续提振股市。”