据商业内幕网报道,美国股市将在明年第一季度或2023年身处一个痛苦的世界,但不是出于大多数投资者所认为的原因。
摩根士丹利的迈克·威尔逊表示,投资者需要将注意力从高通胀和美联储通过潜在的加息来应对高通胀这一方面,转移到企业盈利下降的隐忧上。
忽视影响2022年股市走向的两个主要因素是一件难事,特别是考虑到本周二将要发布的美国11月消费者价格指数(CPI)报告和周三的美联储利率决定,但威尔逊认为,“这是昨天的新闻了”。
威尔逊认为,“明天的新闻”是企业持续的利润率压缩和迫在眉睫的盈利能力下降问题,威尔逊预计,这对明年的股市而言将变得具有意义。
威尔逊表示:“我们认为,成本将继续高企,企业的收入将下降,造成负经营杠杆和一个非常具有挑战性的盈利环境。”
威尔逊认为,明年标普500指数成分股的每股营业收入将为195美元,而这还没有被股市定价。根据彭博社的数据,标普500指数成分股2023年的平均每股收益预估为215美元。
威尔逊说:“只有约1/3的成分股的2023年盈利预估下降了10%以上。这为进一步下调预估值留下了很大的空间,而且在我们看来,下调预估才刚刚开始”
威尔逊预计企业未来的盈利将大幅下降,远低于普遍预期,他还认为标普500指数将大幅下挫,明年第一季度将跌至3000点。这将比目前的水平下滑约24%。
威尔逊的看跌预测在一定程度上是基于企业盈利大幅下降所带来的连锁反应:裁员。
威尔逊说:“我们预期的盈利下降幅度和时间意味着劳动力市场风险可能被低估了。”
据威尔逊说,如今的市场和企业盈利动态与2008年夏天的动态有相似之处,当时投资者没有意识到企业潜在的盈利下降幅度。
他说:“我们从每股收益角度回顾了2008年8月的类似情形,以提醒投资者,相比于比人们的想象/预期,市场通常需要花费更长时间来为这种盈利下降定价。”
此外,威尔逊还认为,这是当前熊市的“最后一章”,当然,没有人知道这一章会持续多久。
(今日汇率参考:1美元=6.98人民币)