据彭博社报道，中国最近采取了几项重要措施，以扭转中国现代史上最严重的房地产低迷局面，这让经济学家们也在寻找房市出现转机的线索。

经济学家告诉彭博社，房屋销售、土地购置、新房开工和开发商融资都将是显示房地产行业能否在来年恢复的关键指标。

即使最近几个月宣布了一系列措施来解决开发商的现金紧缩问题并提振住房需求，但市场的历史性动荡让这一行业很难卷土重来。防疫限制和其他政策转变造成了短期的不确定性，并且还存在着人口结构变化等长期挑战。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟说：“市场仍在寻找底部。任何复苏都将是温和的，它不会达到以前的高峰。考虑到中国人口结构和城市化步伐的大趋势，过去的好日子已经结束了。”

以下是分析师们衡量中国房地产市场实力的一些主要指标：

房屋销售

这方面的一些关键指标是：全国月度房屋销售价值、全国房屋销售价值（年初至今）、已售房屋的建筑面积（年初至今）、主要城市的每周房屋销量。

Pantheon Macroeconomics的首席中国经济学家邓肯·瑞格利表示，市场已经触底的一个标志是，城市的房屋销量是否恢复到疫情前的水平。

他还在寻找现房价格反弹以及开发商开始结束打折卖房的迹象。

瑞格利说，复苏的力度将取决于中国“动态清零”政策的进一步变化。他补充称，支持低线城市的政策将是另一个影响因素，比如，他表示，棚户区改造计划是2016-2018年复苏周期的关键。

彭博社根据中国国家统计局公布的数据计算得出，自2021年7月以来，全国住房销售一直在下降。4月份销售额和销量的同比降幅都超过了40%，当时，金融中心上海因新冠疫情而被封锁。

中国国家统计局的所有房地产数据都是年初至今的数据，大约会在每个月的中旬公布。市级数据由工业或金融信息提供商提供，它们每周或者有时每天会汇编当地政府的数据。

庞溟表示，确认市场正在复苏的一个方法是，当数据开始显示，与之前几个月相比，以及与疫情之前的2019年类似时期相比，出现连续三个月的正增长时，那么市场就正在复苏。

这么观察数据在一定程度上是因为开发商倾向于在季度末向购房者提供折扣，从而推动销售，使其收益报告看起来更好看。但是，这样做的代价是，在接下来的几个月里，这种行为会削弱一些需求。

土地购置和新房开工

经济学家表示，土地购置和新房开工数据对于评估开发商的信心，以及任何市场复苏的可持续性都很重要。

自2021年初以来，由于开发商陷入财务困境，这两个指标在大多数月份都出现了同比下降。例如，自当年7月以来，新房开工面积的下滑幅度已经加深到了两位数百分比的地步。

据瑞格利说，即使政府宣布了最新政策，土地购置或新房开工都很难达到疫情前的水平。

他说：“政策支持的重点是完成和交付预售房，使开发商没有多少资金渠道用于新项目。”

同时，土地购置的滑坡对中国地方政府的收入造成了沉重打击，使其财政缺口处于历史高位。这促使国有企业加大土地购置力度：今年年初，地方政府融资工具取代了开发商，成为了最大的土地买家。

尽管土地购置向政府主导的购买转变，分析师仍预计，土地销售数据在未来仍将是一个良好的衡量指标。

澳新银行分析师邢兆鹏预计，中国将逐步将房地产行业国有化，“数据失真不是问题，国有企业将在未来占据主导地位”。

房地产融资

这方面的一些关键指标是：自筹资金、定金和预付款

彭博社根据中国国家统计局的数据计算得出，自2021年7月以来，房地产开发商获得的资金总额一直在下降。今年3月以来，每个月的资金都同比暴跌超过20%。

房地产融资的复苏可能是一个迹象，表明政府的政策正在产生一些效果，这些政策包括采取措施帮助开发商获得他们需要的现金，以完成已经出售给购房者的项目建设，或偿还他们的债务。

麦格理银行的中国经济主管胡伟俊称：“与房地产有关的信贷增长应该会有所改善，因为这是政府可以控制的事情。”

决策者已经推动银行提供更多贷款，并允许开发商动用预售账户中的更多资金，这是公司最大的资金来源。

政府在上个月末解除了针对房地产开发商的主要股权融资禁令，此前，政府在8月份推出了一项计划，以促进开发商出售债券。

中国国家统计局数据显示，近70%的开发商现金来自于自筹资金，其中包括债务和股权融资，以及购房者的定金和预付款。包括银行贷款在内的国内贷款约占12%，而抵押付款约占16%。