据路透社报道，欧洲央行周四（当地时间10月27日）将再次加息，并可能减少对商业银行的关键补贴，又将在收紧政策以遏制历史性的通胀飙升方面迈出一大步。

由于担心物价快速增长正变得根深蒂固，欧洲央行已经以有史以来最快的速度提高了利率，而且几乎看不到放松的迹象，因为解除刺激措施可能会持续到明年甚至更久以后。

欧洲央行几乎肯定会将其利率上调75个基点，这将使其在三次会议中累计的加息幅度达到200个基点，欧洲央行还将发出信号，表明即使后续加息的规模仍有待讨论，但工作仍未完成。

但在一个可能更重要的决定中，欧洲央行也可能在削减其8.8万亿欧元的资产负债表方面迈出第一步，其资产负债表因多年的债务购买和向银行提供超低利率贷款而膨胀。

法国巴黎银行表示：“欧洲央行仍处于追赶模式。我们认为，现在很容易可以将利率带入限制性区域。”

但是，作出利率决定可能是周四会议中比较容易的部分。

与9月份不同的是，没有决策者公开反对周四加息75个基点的想法，而且市场已经完全对此定了价，表明人们很容易达成一致，尤其是在美联储也暗示了类似加息幅度的情况下。

欧洲央行行长拉加德表示，未来的举措将变得更加困难，她可能只会提供模糊的指导，认为需要更多的加息，即将发布的数据和12月份新的经济预测将是关键。

虽然通胀率很高，而且基本价格增长正在扩大，但随着能源价格下跌，整体情况可能比过去更加平衡，迫在眉睫的经济衰退将抑制价格压力，并且没有工资-价格螺旋式上升的迹象。

欧洲央行的利率决定将在格林尼治时间13:15公布，随后，拉加德将在格林尼治时间13:45举行新闻发布会。

真正的战斗可能是关于如何缩减欧洲央行的资产负债表。

最紧迫的问题是如何处理发放给商业银行的价值约2.1万亿欧元的超低利率贷款，这些贷款现在正在引发政治和金融问题。

在以零利率甚至负利率借贷后，银行现在可以简单地将这笔现金存回欧洲央行，以获得正的、无风险的回报，而这种回报随着每次存款利率的提高而上升。

日内瓦银行的经济学家弗雷德里克·杜克罗泽表示：“在家庭收入受到历史性冲击的背景下，情况很糟糕，政治压力也不容忽视。请注意，一些国家出于类似的原因对银行利润征收了暴利税。”

欧洲央行也有理由采取货币政策行动，因为充足的流动性使利率过低，货币市场利率仍略低于央行的存款利率。

这基本上是在阻止让加息完全传导给实体经济，所以欧洲央行很可能决定改变这些定向长期再融资操作（TLTRO）的条款，以鼓励银行提前还款。

欧洲央行很可能决定改变银行贷款条款，但魔鬼将藏在细节中，因为没有完美的选项可供其选择。

最具争议性的是简单改变条款，此举可能会面临法庭诉讼。

荷兰国际集团的经济学家卡斯滕·布热斯基说：“改变TLTRO条款可能会打击欧洲央行的信誉，并会导致银行不愿意在未来再次使用TLTRO。”

欧洲央行还可以建立一个分级制度，即相当于TLTRO借款的储备金将以较低的利率获得报酬，同时它还可以为超额准备金设定较低的利率。

周四更有争议的讨论将是如何减少欧洲央行购买的价值5万亿欧元的债务，主要是政府债券。

虽然可能不会对此作出任何决定，但决策者可能会发出信号，表示他们已经开始制定计划，通过不再将到期债券的所有现金投资回市场来结束3.3万亿欧元的资产购买计划。

（今日汇率参考：1欧元=7.23人民币）