据彭博社报道，美联储对美国经济发出了谨慎的警告。美联储表示，到10月初，美国经济出现了“温和”扩张，一些迹象表明通胀压力有所缓解，不过，经济活动放缓引发了企业对经济衰退的担忧。

周三（当地时间10月19日），美联储在经济褐皮书中表示：“在对需求减弱的担忧不断增加的情况下，前景变得更加悲观。一些地区报告了劳动力需求的降温，一些地区指出，在对经济衰退的担忧加剧的情况下，企业不愿增加员工人数。”

褐皮书在制定政策的联邦公开市场委员会每次举行会议前两周发布。

这份褐皮书是根据12家地区联储截止到10月7日收集来的非正式信息编制的，并由达拉斯联储进行汇编。褐皮书中提到了13次“衰退”一词，而9月份的褐皮书只提到了10次。

美联储表示：“自发布上一份褐皮书以来，从净值来看，全国经济活动出现温和增长；然而，各行业和各地区的情况有所不同。四个地区指出活动持平，两个地区指出活动下降，需求放缓或疲软归因于利率上升、通胀和供应中断。”

美联储一直在积极地提高利率，试图冷却需求，以降低已连续七个月保持在8%以上的消费通胀率。

美联储可能会在11月初连续第四次加息75个基点，因为政策制定者正在与四十年来最热的通胀作斗争。在发布了令人失望的通胀数据之后，投资者押注，美联储12月有可能再次加息75个基点，市场认为，明年的利率将接近5%。

褐皮书指出：“一些联系人指出，在过去六周里，定价能力稳固，而其他联系人则表示，随着客户的退缩，转嫁成本变得更加困难。展望未来，企业对价格上涨的预期普遍出现缓和。”

美国几个地区出现了对经济衰退的担忧。例如，在波士顿联储所覆盖的地区，“随着对经济衰退的担忧的蔓延，前景变得更加悲观”。一家制造商在这种担忧中冻结了招聘工作。而在费城地区，“关于经济衰退的讨论上升”。

根据美国劳工部10月13日发布的报告，9月，剔除食品和能源价格的美国核心消费价格同比上升了6.6%，是1982年以来的最高水平。这一指标在8月份也加速增长，9月的新数据继续令政策制定者担忧。

总体而言，企业认为劳动力市场紧张，尽管几个地区报告说工资压力有所缓解。

褐皮书认为，“由于在目前的环境下，较高的薪酬对于留住人才仍然是至关重要的，因此联系人预计工资将继续增长”。在纽约，在招聘放缓和“零星的裁员”下，“工资增长已显示出放缓的迹象”。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其同事已经警告称，战胜通胀的过程可能会带来一些痛苦，包括会出现更高的失业率。尽管最近的就业增长有所放缓，但官员们认为，劳动力市场紧张到不健康的程度。9月份的非农就业人数增加了26.3万人，失业率下降到3.5%，达到了五十年来的最低水平。

与褐皮书的基调相反，第三季度的美国经济增长可能有所回升，亚特兰大联储的国内生产总值追踪器显示，第三季度的经济增速接近3%。