据市场观察报道，特斯拉公司第三季度创纪录的交付量并未让华尔街感到满意。在特斯拉发布第三季度的完整财报后，情况会好些吗？

特斯拉通常会在发布完整季报前发布生产与交付数据，让投资者有几周的时间根据有限的信息推断趋势。这一次，争论的焦点集中在特斯拉提供的数据上，特斯拉公布，第三季度的交付量为343830辆，低于FactSet调查的分析师预期的37.1万辆，也低于公司在此期间365923辆的产量。

特斯拉在一份新闻稿中解释说：“一直以来，因为针对不同区域市场的批量生产方式，我们的交付量在每个季度末都会突涨。随着产量的持续提升，在物流运输高峰时段内，以合理成本确保运输能力的挑战也越来越大。”

公司称：“在第三季度，我们开始向‘以周为单位针对不同区域市场更加均衡地批量生产’过渡，这导致了本季度末仍处在运输过程的汽车数量增加。这些在途汽车已被订购，并将在到达目的地后交付给客户。”

发布交付数据后，特斯拉的股价在随后的首个交易日下跌了8.6%。

虽然特斯拉似乎将其问题与交付物流挂钩，但一些分析师并不确定，这是否是马斯克领导的公司最近面临的唯一挑战。

加拿大皇家银行资本市场的分析师约瑟夫·斯帕克写道：“现在最令人担忧的是中国的需求，因为等待时间似乎正在缩短。”问题在于，等待时间问题只是一个“小插曲”，还是表明“消费者那端出现了更大的变化”。

斯帕克补充说，在特斯拉的报告中，“对需求（不仅仅是中国）存在一些总体担忧”。

古根海姆公司的阿里·法格里也提到了中国的潜在需求问题，不过，他认为美国的前景依然强劲。

他在给客户的一份报告中说：“我们的结论是，中国市场等待时间的急剧放缓，至少在一定程度上是因为，来自价格较低的国内原始设备制造商的竞争加剧，从而导致需求疲软。”

他继续表示：“虽然美国和欧洲的等待时间仍然健康，但我们看到，欧洲和中国之间存在潜在的相似之处（宏观压力、竞争加剧、供应增加）。总的来说，我们看到特斯拉在其全球最重要的市场（中国，欧洲存在尾部风险）正面临需求饱和的风险。”

法格里补充称，这种动态可能会影响特斯拉实现其交付目标的能力，“随着局面从供应受限转向需求受限，可能会对其股票的溢价估值产生压力”。

富国银行分析师科林·兰根谈到了明年过后，对特斯拉汽车更广泛需求的问题。

他写道：“虽然《通货膨胀削减法案》将在2023年有所帮助，但经济和利率可能不会，特别是在欧洲，能源危机迫在眉睫。如果消费者在关注成本，购买6万美元的车这一事情可能会被推迟。”

瑞银集团的分析师帕特里克·胡梅尔也表示，“在交付时间大幅下降之后，关于电动汽车的争论已经转移到了需求方面”，但他在这种动态中看到了特斯拉的机会。

他写道，“我们认为特斯拉最适合将定价作为工具”。他指出，降价可以帮助特斯拉在电动汽车领域中获得份额，并进一步与内燃机汽车的销售商展开竞争。

特斯拉将于10月19日收盘后公布第三季度业绩。

分析师预计，特斯拉的收入将达到221.4亿美元，高于去年同期的137.6亿美元。

根据Estimize公司的数据，平均估计的收入为226.3亿美元，这是从对冲基金、学术界和其他方面筹集来的预测数据。

根据FactSet的调查，分析师对第三季度收益的共识预测是，调整后的每股收益为1.01美元，高于上一季度的每股62美分。接受Estimize调查的人认为，调整后的每股收益平均为1.13美元。

在过去五次发布财报后，有三次特斯拉的股价都出现了上涨，在最近一次发布财报后，其股价在盘中出现了9.8%的涨幅。

今年到目前为止，特斯拉的股价下跌了37%，而标普500指数下跌了23%。

在FactSet调查的、追踪特斯拉股票的42位分析师中，27位给特斯拉给予了买入评级、11位给予了持有评级、4位给予了卖出评级，平均目标价格为305.58美元。

除了需求问题外，分析师也关注特斯拉的生产问题。

晨星分析师赛斯·戈德斯坦写道：“虽然管理层提到物流问题影响了季度末的交付，但我们认为，这反映了其两个新工厂在提高产量方面，以及上海工厂在第二季度新冠防疫封锁后重启时，所面临的挑战。”不过，戈德斯坦认为，“没有会影响生产的长期问题”。

奥本海默公司的科林·鲁施也同样对产能情况感兴趣。

他写道：“我们希望在公司的财报电话会议上看到，特斯拉就上海及其柏林和奥斯汀工厂的增量产能提供实质性更新。随着柏林和奥斯汀工厂生产的进行，我们预计，投资者将关注，在面临供应链阻力的情况下，特斯拉的产能提升速度。”

与往常一样，分析师也提供了有关交付和需求趋势的前瞻性评论。

加拿大皇家银行资本市场的斯帕克写道：“我们相信特斯拉会重申他们50%左右的增长目标。然而，我们确实看到美国第四季度交付存在一些潜在风险，因为一部分消费者可能会选择推迟到2023年再交付，以利用《通货膨胀削减法案》中的电动汽车税收抵免。”

（今日汇率参考：1美元=7.19人民币）