彭博专栏作者托马斯 · 布莱克认为，随着运费的大幅下降，我们应该可以看到价格上涨被抑制。
与一年前相比，企业在这一季的电话会议中提到运费的次数要低得多，而且当他们讨论相关问题时，明显有一种轻松感。这是通货膨胀缓解的一个好迹象。
很容易看出原因。
根据德鲁里航运咨询公司（Drewry Shipping Consultants）的数据，在上海至洛杉矶的基准航线上，海运集装箱价格，已经从几乎整整一年前的12,424美元暴跌至4,252美元。
根据金融投资顾问机构KeyBanc Capital Markets的数据，到目前为止，第三季度不包括燃油附加费的现货卡车运输费，比去年同期下降了30%。运输公司增加附加费以弥补燃料成本的增加，这意味着托运人的运费账单，会随着柴油价格的降低而下降。
根据美国能源信息署的每周数据，美国公路柴油价格从6月27日的创纪录的5.78美元，已经降至9月19日的4.96美元/加仑。
运输成本的急剧下降，应该成为通胀会放缓的有力论据。随着美联储自20世纪80年代以来最大的加息，消费者需求放缓，货运成本很可能会进一步下降。货运市场的这种相对疲软，支持了一种观点：认为美联储对通货膨胀反应过度比反应不足更危险。
在需求方面，美国月度进口额在3月份达到创纪录的3,510亿美元，7月份下滑到3,300亿美元。 虽然进口额仍远高于大流行前的水平，但前所未有的疫情刺激效应正在消失，消费者变得更加谨慎，关于经济衰退的猜测被更频繁地讨论。
联邦快递公司的首席执行官在9月15日表示，他认为全球经济衰退即将到来，市场在第二天下挫。
运输成本的上升，始于2020年3月美国为减缓疫情蔓延而初步关闭经济，之后基础企业重新开张。运输费开始从增加变成了飙升，这既是价格上涨的症状，也是价格上涨的一个重要因素。
通货膨胀率在2021年4月开始明显升温，在第二波史无前例的政府救助款开始流入人们的口袋后仅几个月。
去年这个时候，零售商美鹰傲飞公司（American Eagle Outfitters Inc.）警告说，供应链高度混乱，“我们整个行业的运输成本上升”，所以各公司都在推动提价，以抵消前所未有的货运成本激增。
现在，围绕运费的讨论调子已经不同了。
美鹰傲飞公司首席运营官迈克尔·雷姆佩尔在9月7日的会议上说：“航运延误和瓶颈正在缓解，运输时间缩短，货运成本虽然仍高于大流行前的历史水平，但已从去年的高点大幅回落”。
去年，迪克体育用品公司(Dick’s Sporting Goods Inc.)通过提价和取消促销活动来抵消运输成本的上升。当时，需求激增，燃料成本上升，公司正在努力说服工人回到仓储和卡车运输等关键岗位，他们中的许多人仍然现金充裕。
迪克公司首席财务官纳夫迪普·古普塔在9月7日的分析师会议上发言时说，这种压力已经完全缓解。古普塔说：“因此，当我们看向通货膨胀时，我们谈到的两件事，燃料和运费在过去的90天里已经下降了……因此，如果这种趋势保持下去，商品本身的成本可能会承受相反的压力。”
这对美联储来说是个好消息，自3月以来，美联储已将其目标利率提高了200个基点，达到2.5%。较高的资本成本已经在冷却消费者对汽车和房屋的购买，这也缓解了运输需求。
美国卡车运输协会的卡车载重吨位指数显示出喜忧参半的结果，在7月份下降1.5%之后，8月份比前一个月增长了2.8%，这只是在过去12个月中第二次下降。在8月和7月，用来衡量波动较小的合同运费的这个指数，仍比一年前上升。
根据KeyBanc的数据，干货卡车运输的现货价格，从一年前的2.47美元降至1.61美元/英里。
供应链正在愈合，而这并不仅仅是需求下降的问题。政府刺激的冲击正在消退，人们正在返回工作岗位。住宅建设的回落，将促使一些建筑工人转而从事仓库和运输工作。
从历史上看，海运的价格还有待进一步下降。在大流行之前，将一个集装箱从上海运到洛杉矶的成本徘徊在1500美元，只有目前价格的三分之一，即使在最近相关价格急剧下降之后。这在很大程度上取决于美国对外国商品需求的冷却速度，以及这些月度进口量比大流行前的水平高出多少。今年前七个月的美国进口量比2019年同期高出28%。
卡车运输成本不会出现类似于海运的下降，部分原因是卡车运输费率此前没有大幅上涨。此外，卡车运输公司在去年需求激增时，无法买到他们想要的所有新卡车，因为芯片短缺遏制了车辆生产。这使得货运能力的增长受到限制，这将为周期性卡车运输业务罕见的软着陆提供缓冲。
尽管如此，美联储在这一个时点上，会更担心通货膨胀深深扎根于公司和消费者的心理，并在整个服务经济中蔓延，更难以根除。因为工资在上升，如果消费者看好自己的工资增长和物价上涨，公司就会更容易提高价格。
当然，如果联邦政府能控制开支，减轻一些需求的压力，会有更大的帮助。
至少，运输市场正在如预期那样运作，说明美联储的行动已经产生了预期的效果。进口的连续下降正在帮助降低运输价格，使供应链更加流畅，基本上解除了通货膨胀的早期原因。
