彭博社报道，中国房地产债务危机引发了数月的困境，目前中国的信贷市场正显示出复苏的迹象，在违约率下降后，在岸市场得到进一步改善。

中国政府一直在采取更具体的措施来帮助房地产行业渡过难关，行业经历了史无前例的抵制还贷运动、房屋销售下滑和债务违约的增多。

政府支持措施的一个关键在于上个月出台的一项新计划，为一小部分开发商发行的债券提供国家担保。龙湖集团和新城控股是首批为此类债券定价的公司之一，同时至少还有三家公司计划发行债券。

上个月推出的其他支持性政策包括央行降息幅度超出预期，以及国务院公布的1万亿元人民币的经济刺激计划。

彭博社的中国信贷指数追踪报告显示，这些措施都有助于将8月份当地信贷市场的压力降低一个档次，至2级。主要驱动因素是在岸市场的违约数量下降到2月以来的最低点。

离岸市场的压力仍然是5级。8月初，中国发行的美元债券跌至历史最低点，随后在一系列政策措施后反弹，创下十年来的最强涨势。这促使一些分析师预测，市场可能已经见底。

8月份，开发商雅居乐集团、绿地控股和建业地产等多家房企成功偿付离岸债务，也帮助提振了市场情绪。

然而，在8月份开发商销售进一步下滑后，即将到来的最后期限对一些开发商来说可能仍具有挑战。房产行业还创下了2008年以来最糟糕的上半年盈利表现。

在房地产行业之外，中国最大的私营企业集团之一复星集团的一些长期美元债券价格约为40美分。其它明年到期的票据价格约为85美分。一般来说，在信贷市场上，票据低于70美分，即被视为面临风险。

8月下旬，中国西部的地方政府融资平台兰州城投也出现了违约风险。事态发展再次引发了人们对财务状况较差地区再融资能力的担忧。标普全球的分析师写道，中国地方政府融资机构在最后一刻的付款对投资者来说是一个“警钟”，即偿付能力较弱的地方借款人的风险正在上升。

未来几个月，中国更广泛信贷市场的一个关键点，将是政策制定者是否推出更多的支持性措施。在多家媒体报道显示政策支持力度加大的迹象后，投资者本周提高了对房地产行业的押注，越来越多的中国城市放宽了购房限制以提振房屋销售。

中国最高经济规划机构的官员已经指出，在努力从与疫情导致的经济疲软中恢复过来的过程中，在第三季度采取支持性政策是“至关重要的”。定于10月举行的中国共产党全国代表大会可能会提供关于国家经济领导力的线索。

许多违约开发商的债权人也在等待债务重组方案。正面临清盘呈请的中国恒大集团最近向投资者保证，在错过了7月份的自定期限后，它将致力于尽快提交重组计划。