据华尔街日报报道，8月份，外国投资者又减持了51亿美元的中国债券。在这个月里，美国众议院议长南希·佩洛西访台，并且中国政府意外降息以帮助支撑其疲软的经济。

全球投资者已经连续七个月减少对人民币计价债券的敞口。根据中国中央国债登记结算有限责任公司和上海清算所的数据，全球投资者已经在中国债券市场削减了逾850亿美元的投资，几乎是他们在1月底所持债券总额的15%。

3月份，在俄罗斯入侵乌克兰后，抛售步伐加快，使人们关注投资中国大陆的地缘政治风险。虽然资金外流在7月份有所缓解，但8月份，风险问题再次成为投资者的关注焦点，当时佩洛西不顾中国大陆政府的一再警告访问了台湾。

佩洛西会见了中华民国总统蔡英文，成为二十多年来访台的最高级别的美国官员。在她访台后的几天里，中国大陆在台湾周围加强了军事活动，进行了包括发射火箭弹和弹道导弹的实弹演习。佩洛西的这次访问吓坏了全球市场。

8月份的资金外流也与人民币兑美元汇率的快速走弱期相吻合。在过去一个月里，离岸人民币兑美元贬值了2.8%，今年以来贬值了9.3%。

这主要归因于中美之间的货币政策差异。美联储今年积极地提高了利率，在6月和7月将利率提高了75个基点，人们普遍预计美联储下周还会加息75个基点。中国央行则反其道而行之，上个月小幅下调了两项关键利率。8月底，基准10年期美国国债的收益率为3.131%，远远高于10年期中国政府债券2.639%的收益率。

国际金融协会的中国研究主管马青表示，中国今年的经济增速将在半个世纪以来首次低于美国，而且以美元计算，中国的经济可能会萎缩。

马青说道：“由于中美两国经济增长预期存在差异，人们预计两国货币政策将继续存在分歧。这将导致资金外流。”

继7月份出现小幅资金净流入之后，8月份，外国投资者持有的中国政府债券总额上升至3340亿美元。中国政府债券约占外国投资者持有的人民币债券总额的三分之二。

许多全球投资者将中国政府债券作为接触人民币的一种方式。资产管理公司Janus Henderson Investors驻伦敦的全球宏观投资组合经理艾尔斯·考特尼表示，但他们最近开始对拥有中国资产感到担忧，因为人民币兑美元持续走弱。

考特尼说：“资金外流的问题是，它会变成一个自证预言。随着货币走弱，更多的人开始担心并退出市场，这导致货币进一步承压，循环往复。”

考特尼表示，他的团队继续持有中国政府债券，但他们一直在做空人民币作为对冲。

中国人民银行已经表明，倾向于让人民币逐步贬值。自9月初以来，中国人民银行一直将人民币汇率中间价固定在高于市场预期的水平。其还在上周下调了外汇存款准备金率。但是，人民币一直在继续下滑。周四下午在香港，人民币兑美元汇率跌破7，这是一个备受关注的水平。截至周四晚间，离岸人民币兑美元汇率下跌了约0.4%。

William Blair & Co.的新兴市场债务投资组合经理克利福德·刘（音译，Clifford Lau）说：“我们打算继续投资中国政府债券，但不看涨。”

这家总部位于芝加哥的公司早些时候减持了在岸资产，目前相对于全球新兴市场固定收益基准而言，中国债券的持仓比重较低。克利福德·刘补充说，中国经济的疲软状态和人民币贬值可能会限制债券的回报。

（今日汇率参考：1美元=6.99人民币）