据彭博社报道，在中国政府为今年设定了雄心勃勃的经济目标六个月后，经济增速急剧放缓，以至于几家主要银行认为，中国甚至难以实现3%的经济增速。

自3月首次披露约5.5%的官方目标以来，增长预测已经稳步下降。彭博社调查的共识预期是，中国今年的经济将增长3.5%，这将是40多年来第二低的年度增速。摩根士丹利和巴克莱银行的预测师们也认为，随着时间迈入年底，风险增加，经济增长将更加缓慢。

冲击经济的不仅仅是中国严苛的新冠防疫“动态清零”政策，房地产市场崩盘、干旱，以及国内外的需求疲软，都削弱了经济增长。

上周，巴克莱银行的首席中国经济学家张健（音译，Jian Chang），将她对中国经济的全年增长预测从3.1%下调至2.6%，理由是“房地产收缩程度更深、持续时间更长，新冠封锁加剧，以及外部需求放缓“。 她写道，开发商面临的现金紧缩情况将延续到2023年，对房地产市场和经济的信心不足，将阻碍房屋销售出现任何有意义的复苏。

8月份的官方数据将于周五公布，可能会显示工业产出、零售销售和投资方面并未出现任何改善。9月份的数据看起来也好不到哪里去，早期指标显示，房地产市场进一步萎缩，此外，旅行限制重创了消费者支出。

随着中国共产党准备在10月中旬召开其五年一次的全国代表大会，新冠防疫限制措施正在收紧，并且不鼓励人们旅行以免病毒传播，这给下月国庆假期期间的旅游消费蒙上了阴影。

下面罗列出了中国经济面临的主要风险，以及最新数据和替代指标对今年剩余时间的经济发展前景的启示。

“动态清零”政策

对经济的最大拖累是“动态清零”政策，尽管传染性更强的毒株使控制疫情比以往更难，但政府仍然致力于“动态清零”。今年，新冠病毒已经扩散到每个省，几乎有近86.5万人被感染。

像上海、深圳和成都这样的主要城市已经进行了封锁并关闭了企业，以遏制疫情。即使在没有暴发疫情的地方，也需要频繁地进行检测，在北京，现在每48小时就要检测一次。

这些限制措施对消费者造成了影响，封锁后，需要几个月的时间才能恢复消费。4月，官方消费者信心指数跌至近10年来的最低水平，此后几乎没有恢复。旅游业已被摧毁。

佳富龙洲的分析师崔尔南（音译，Cui Ernan）在最近的一份报告中写道：“8月份，新冠限制措施所造成的整体经济影响几乎肯定会恶化，而且9月份可能会再次恶化。深圳等主要城市一再高调封锁，可能会提醒家庭可能将会出现更多的封锁，这会鼓励他们减少消费、增加储蓄，就像他们自疫情开始以来所做的那样。”

虽然一些中国观察家猜测，在10月份的党代会之后，“动态清零”政策可能会放松，但野村控股和高盛的经济学家表示，这种可能性不大。野村预测，“动态清零”政策将至少持续到明年3月。野村的首席中国经济学家陆挺在最近的一份报告中写道，如果从那时起再逐渐放松，经济可能会进入一个困难期，人们会“被新冠病毒感染激增所淹没”。

除了疾病和死亡人数激增带来的直接医疗成本外，大范围的疫情暴发还意味着商业和消费活动的长期中断，缺勤率会上升，因为人们留在家里避免被感染。

房地产危机

2020年开始，政府试图削减房地产开发商持有的风险债务，现在已经发展成为整个房地产市场的危机。主要的建筑商已经违约并停止了施工，业主因为房屋未完工而停止还贷，对混凝土、钢材和建造公寓所需的其他一切产品的需求都下滑了。

没有迹象表明，始于去年7月的房屋销售收缩已经有所缓解。今年7月的房屋销售额近9000亿元，同比下滑了约30%。8月份，每周的销售都在以同样的速度下降，9月份的初步数据显示这一趋势仍在继续。

今年截至7月底，房屋销售面积约6.6亿平方米，是2015年以来的最低读数。

这场危机削弱了中国家庭的财富，他们的大部分财富都集中在房地产里。新房的价格已经连续11个月出现收缩，小城市和省会城市的房价跌幅最大，大多数人都居住在这些城市里。

工厂活动放缓

房地产危机正在波及中国关键的制造业。7月，钢铁产量降至四年来的最低点，即使有一些复苏的迹象，但需求仍然非常疲软，8月底的库存比今年年初高出41%。同时，过去一年的水泥产量达到了十多年来的最低水平。

虽然这对减少中国的碳排放有好处，但对制造业来说却不是好事，根据采购经理人调查，制造业在8月份连续第二个月出现收缩。

在经历了两年半的出口热潮之后，全球对中国制造的商品的需求也在放缓，这是对制造业的另一个拖累。尽管8月份的出口额仍比去年同期增长了7.1%，但出口量却面临压力。作为世界上最大的港口，上海港8月份处理的货物重量比上年同期减少了8.4%。

除此之外，中国刚刚经历了有史以来最炎热的夏天，干旱和高温导致一些地区的电力短缺，遏制了7月和8月的产出，农作物也受损，秋收可能会受到影响，电力短缺可能会持续下去，特别是对铝冶炼厂这样重度依赖电力的工厂而言，全部的损失需要几个月的时间才能厘清。

财政状况恶化

随着防疫限制收紧，地方政府在新冠检测和检疫方面花费更多，这一费用在今年余下的时间里可能还会上升。同时，由于土地销售不景气和减税，地方政府的收入正在锐减。

预算缺口已经扩大：截至7月，今年的增量赤字为5.25万亿元，几乎与2021年全年持平，与2020年同期相比情况更差。一些政府无法按时支付其账单，彭博社的计算结果显示，新冠检测公司正在努力争取获得付款。

地方政府在今年上半年发行了创纪录的专项债券，但这些资金主要用于基础设施投资，而不是一般支出。即使基础设施支出正在增加，但经济学家表示，这不足以弥补房地产投资的低迷，政府可能需要在今年余下的时间里增加借贷以填补预算缺口。