据纽约时报报道，美国纽约联储、马里兰大学和哈佛大学的研究人员表示，供应链瓶颈和劳动力短缺一直是推动美国通胀的一个主要因素，不过在过去两年里，激增的消费者需求最终更多地推动了价格上涨。

在周三（当地时间8月24日）发布的一篇博文中，纽约联储研究与统计小组的气候风险研究负责人朱利安·迪·乔瓦尼，总结了6月提交的一篇论文的研究结果，发现在新冠疫情期间，消费者对所有类型产品的更高需求，是造成2019年至2021年期间美国大约60%的通胀的原因。

供应冲击占模型中剩余的40%，这些冲击包括生产和在全球范围内运输货物所需的工人、原材料和运输集装箱的短缺，研究确定的66个工业部门中有58个经历了供应限制问题。

研究人员得出结论，如果没有供应瓶颈，美国的通胀率在2021年底将是6%，而不是9%。研究发现，需求冲击在解释美国的通胀方面发挥了更大的作用，而供应链瓶颈对欧洲的通胀起到了更大的推动作用。

迪·乔瓦尼写道：“进行这种分解的底线是，供应限制放大了需求上升对通胀的影响。”

这些发现为政策制定者和政界人士一直在争论的通胀性质提供了一个答案，美国7月的通胀率略微放缓至8.5%。虽然许多经济学家指出，政府在新冠疫情期间为支持美国人而进行的慷慨支出是助长通胀的一个关键因素，但拜登政府经常指责全球供应链问题和俄罗斯入侵乌克兰所导致的燃料价格上涨。

这场辩论对政策制定者为对抗价格上涨所能采取的行动有重要影响。美联储已积极提高利率，试图为消费者需求和经济降温，但没有工具来缓解供应限制。

国会和拜登政府已经开始对基础设施进行大量投资，并为半导体等关键产品的制造商在美国进行投资提供激励。但这些政策的影响需要数年才能显现。

最近有迹象表明，供应链冲击正在得到缓解，迪·乔瓦尼表示，这对美国的通胀率来说可能是个好消息。他周三写道，在没有新的能源冲击或其他意外的情况下，供应链瓶颈的缓解有可能“在短期内导致通胀率的大幅下降”。