据市场观察网报道，今年，美国市场为投资者提供了很多刺激因素，这让投资者保持警惕。自2022年年初以来，美国和欧洲股市表现糟糕，新兴市场的表现更糟。

但随着美元从过去一个月的数十年高位回落，包括安联集团的穆罕默德·埃里安在内的投资者都指出，新兴市场的估值已经达到了“历史性低位”的水平。

在被问及对新兴市场的展望时，曾帮助富兰克林·邓普顿公司建立新兴市场业务的先驱投资者马克·莫比乌斯认为，虽然今年的整体基调是“普遍负面的”，但在新兴市场领域仍有很多机会。

可以肯定的是，新兴市场股票的表现不佳并不是什么新鲜事。

MSCI新兴市场指数包括了来自亚洲、拉丁美洲和非洲的全球20多个最大市场的公司股票，与标普500指数13.4%的降幅相比，MSCI新兴市场指数今年以来下跌了18.4%。根据FactSet的数据，在过去10年里，MSCI新兴市场指数以美元计算的回报率只有36.9%，而标普500指数的回报率为264.5%。

在MSCI新兴市场指数内部，表现差异很大，而过去的表现并不能决定未来的回报。当被问及他对每个地区的展望时，莫比乌斯认为“不可能一概而论”，但他认为世界各地都有投资的“机会”。

莫比乌斯在给市场观察网的电子邮件中说：“我们在所有地区都能找到好的公司。”

当谈到个别国家时，莫比乌斯说，在最大的新兴市场参与者中，他偏爱印度，在较小的新兴和前沿市场中，他看到肯尼亚和南非所带来的机会。

任何希望投资于新兴市场的投资者都应该牢记几个重要的前提条件。

莫比乌斯说：“关键是外汇状况和国家偿还债务的能力，以及当我们想清算所持资产时，我们从这个国家获得（美元）的能力。”

在公司层面，莫比乌斯寻找具有强大定价能力和“很少或没有债务”的公司。

自今年年初以来，斯里兰卡的金融危机引发了人们对其他前沿市场可能经历类似情况的担忧，因为强势美元和高商品价格，对那些主要进口石油等大宗商品的国家的财政造成了压力。

虽然有几个例外，比如能源生产国墨西哥和巴西的货币保持得非常好，但美元兑印度卢比和人民币已经上涨了6%以上。

投资新兴市场股票可能意味着投资亚洲，迄今为止，MSCI新兴市场指数中所占份额最大的上市公司所在地在亚洲。

台积电是全球科技供应链中的一个关键环节，其在MSCI新兴市场指数中的权重是所有公司中最大的。

在亚洲之外，巴西的权重最大，巴西公司占MSCI新兴市场指数市值的5%以上。花旗集团新兴市场战略董事总经理德克·威勒表示，造成这种不平衡情况的原因之一是，拉美经济体有更多的“固定收益文化”，这使得它们在新兴市场债券指数中的比重更大，而在股票指数中的比重较小。

在过去一年中，中国公司的股票表现尤其糟糕，因为在中国共产党对科技行业进行打击的情况下，投资者抛售了中国高歌猛进的科技股。

KraneShares中概互联网指数ETF今年以来下跌了23%以上，因为投资者担心中国房地产市场的动荡可能蔓延到更广泛的金融体系中。

虽然莫比乌斯预计中国科技股将很快反弹，但他表示，外国投资者应谨慎对待中国股票。

莫比乌斯说：“那些科技股会出现一些复苏，但鉴于灾难性的房地产市场，市场的总体基调并不乐观。”

美国众议院议长南希·佩洛西最近结束的访台之行是本周的头条新闻。

莫比乌斯表示：“（佩洛西访台）的影响将稳步加剧美国和中国在各个方面的紧张关系：贸易、投资、教育等等。所有领域的竞争都在增加，其中技术和武器装备的竞争最为突出。”

在讨论美股时，莫比乌斯表示，他仍然认为投资者未来会遭受更多的痛苦，即使美股在7月出现反弹。

他写道：“随着美联储继续加息，我们可能会再次下跌。我预计利率会更高，这意味着一些公司将陷入困境，那些没有收益、依赖越来越多现金投入的迷人科技股将陷入困境。”

莫比乌斯补充说，在他看到“完全投降”之前，他不会放心地认为美股已经触底。

“当然，我们必须认识到，我们已经处于熊市，但最终的结局需要投资者完全投降。目前，希望很大。”