据彭博社报道，美国垃圾债市场预测，美国经济可能会走弱，但不会陷入衰退。

美联储官员承诺要继续积极对抗通货膨胀，即使更高的利率增加了经济衰退的风险。而一些策略师和基金经理认为，信贷市场对即将到来的潜在经济衰退可能有多严重没有给予足够的重视。  

但就目前而言，投资者正在用他们的钱投票。根据彭博指数数据，高收益债券在7月上涨了5.9%，这是十年来最大的单月涨幅，而且在8月也一直在上涨。

这些债券的风险溢价处于通常与经济衰退无关的水平。股票、垃圾债和其他风险市场在7月下半月反弹，因为投资者越来越希望，增长放缓的迹象将转化为美联储放松其收紧货币政策的计划。  

这些增长放缓的迹象来自多个领域。沃尔玛公司上周表示，购物者正在避免购买大件商品，而是专注于购买杂货。AT&T公司表示，一些客户正在推迟支付账单。上周的一份报告显示，6月的待售房屋销售出现了2020年4月以来的最大降幅。

在市场上，长期国债收益率在很多情况下低于短期国债收益率，这种情况被称为国债收益率曲线倒挂，如果情况持续下去，可能预示着经济衰退即将到来。本月大宗商品价格也普遍下跌。

信用评级中风险较高的部分也显示出一些担忧。CCC评级债券在7月份上涨了4.95%，而BB评级债券的总回报率上涨了6.1%。

但目前还不清楚这些麻烦的迹象是否会转化为严重的经济衰退。  

花旗集团策略师迈克尔·安德森在接受电话采访时说：“高收益债券市场肯定是在为某种程度的压力而定价，但其定价远远没有达到衰退型的水平。”

根据Lehmann Livian Fridson Advisors的首席投资官马丁·弗里德森的分析，在1996年12月至2021年12月期间，有28个月的经济处于衰退状态。根据ICE BofA指数，这些月份的垃圾债利差中值约为835个基点，即8.35个百分点。根据他的分析，这一利差目前接近460个基点，约为非衰退月份的中值水平。  

Loop Capital资产管理公司的董事总经理斯科特·金博尔表示，最近利差的压缩在很大程度上是由于能源债务，随着油价上涨，今年能源债务的表现好于更广泛的高收益市场。这可能“会降低更广泛的市场的预期违约率，进而让投资者对广泛购买高收益债券更加乐观”。