据路透社报道，中国购房者威胁要停止支付数百个未完工住房项目的抵押贷款，他们的反抗正在刺激资金匮乏的房地产开发商进行重组，这些开发商长期以来一直依赖预售公寓。

许多私营开发商急需资金，面临着不确定的未来，他们推迟项目，加剧了动荡。

购房者的回应不仅是抗议和威胁抵制抵押贷款，他们还把业务抛给了财大气粗的国有开发商，或者坚持只购买已完工的公寓。

分析师和开发商说，这种行为的转变似乎将重塑中国房地产行业，而一些私营企业可能无法挺过这一转变。去年，这些企业在新住房建设完成前就售出了高达90%的住房。

澳新银行高级中国经济学家贝蒂·王（Betty Wang）说：“这是一个恶性循环。如果房主停止偿还抵押贷款……房地产复苏将受到影响。”

她说，未完工项目的买家可能会止步不前，不仅是因为建设延迟，还因为随着市场走软，房屋价值下降。

就业和金融前景的不确定性，以及经济的滞后和环境问题，也激起了抵制抵押贷款的情绪。

此次调控中断发生在中国房地产行业的敏感时期，房地产行业占中国经济产出的四分之一，6月份出现企稳迹象，房价在下跌两个月后持平。

过去一年里，房地产业经历了一场又一场危机，它疲于应对不断增加的债务、放缓的经济和疲弱的需求，而新的融资来源一直在枯竭。

一些私人开发商已经出现了离岸债务违约，并难以从包括银行在内的其他渠道筹集资金。

一家私人开发商的高管表示：“这是一种多米诺骨牌效应:没有新购房者会在预售阶段购买我们未售出的公寓，但我们需要用出售一半或三分之二单元获得的微薄资金来完成建设。”该高管所在的开发商未能按时支付美元债券，但并未停止建设。

由于此事的敏感性，这名高管拒绝透露姓名。

 他说：“用剩下的钱偿还银行贷款之后，如果还有钱的话，几乎不可能再偿还在岸和离岸债券。”

对未完成项目的预估差异很大，路透社联系的分析师认为，这一数字占全国项目的5%至20%。

澳新银行估计，有1.5万亿元的抵押贷款与可能未完工的公寓挂钩，占未偿还抵押贷款总额的4%。

过去一周，中国银行业监管机构多次试图让购房者和金融市场放心，预售住房将得到妥善交付，同时鼓励贷款机构向有价值的房地产项目提供所需资金。

国有开发商还从负债累累的非国有企业手中收购了一些陷入困境的项目，一些分析师和业内人士预计，收购力度将加大，以应对抵押贷款抗议。

易居中国研究发展机构（E-house China Research and Development Institution）本周在一份报告中表示，这些抗议活动的规模空前，中国各地至少80家房地产开发商的200多个项目受到影响。

这场动荡预计将加速购房者偏好方面已经明显的变化。长期以来，购房者一直青睐仍在设计阶段或在建中的新楼盘，但随着知名开发商——尤其是中国恒大集团——在过去一年陷入债务危机，他们对未完工的项目越来越警惕。

根据澳新银行的数据，房屋预售与现房销售之比已从去年上半年9.9的高点降至6.5。

购房者也倾向于更有财务保障的国有开发商。

30岁的杰森·李（Jason Li）是中国山东省的一名潜在购房者。他说，他推迟买房是因为担心经济和就业保障，他说他会避免私人开发商的项目。“我的朋友们花了几年时间才最终拿到他们的预售房，而许多开发商甚至没有兑现承诺。”

穆迪在一份报告中补充称，抵制行动将加速陷入困境的开发商的洗牌。

“抵押贷款违约率上升……这将进一步将财力雄厚的开发商与实力较弱的同行区分开来。”