据市场观察报道，摩根士丹利的麦克•威尔逊(Mike Wilson)是华尔街最直言不讳的看跌者之一。但就连他也认为，本轮熊市反弹还有更大的空间。

上周五，道琼斯工业股票平均价格指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别创下至少5月份以来的最大周涨幅。目前担任摩根士丹利首席美国股票策略师和首席投资官的威尔逊对客户说，在美国股市恢复下行轨道之前，本轮熊市反弹可能还会有5%至7%的上行空间。

威尔逊在周一发给客户的一份研究报告中解释说，今年以来对股市抛售的38%至50%的回调“并非不正常，也不会与之前的熊市反弹不一致”。

然而，尽管对经济增长的担忧引发了大宗商品的抛售和通胀预期的缓和，但美国经济已经在放缓的事实，甚至可能走向衰退（尽管这不是摩根士丹利预期的情况），意味着任何反弹都可能是短暂的，美国股市最终可能会走低。

威尔逊在发给摩根士丹利客户的一份研究报告中写道：“熊市可能还没有结束，尽管未来几周可能会有结束的感觉，因为市场将更低的利率视为美联储能够促成经济软着陆的迹象，并阻止了对企业获利预估进行大幅修正。”

大约两年来一直看空股市的威尔逊对今年股市下跌的预测是正确的。

美国股市过去一周上涨，因投资者押注经济增长放缓和大宗商品价格下跌可能促使美联储降低加息幅度。联邦基金期货是投资者用来押注基准利率走势的一种衍生产品，其价格已开始反映出美联储最早将于明年夏季被迫再次开始降息的可能性加大。

投资者还预计联邦基金利率将出现较低的峰值：根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的美联储观察(federwatch)工具，投资者目前预计美国基准利率将在2022年底达到3.5%左右的峰值，而就在几周前，这一水平为3.75%。

威尔逊还指出了美国国债收益率的下跌，导致10年期美国国债收益率上周五跌至3.214%的低点，周一有所反弹。

威尔逊预计，如果美联储成功实现美国经济的“软着陆”，标准普尔500指数将在3400点左右触底。美联储主席鲍威尔上周表示，实现“软着陆”将“非常具有挑战性”。

威尔逊预计，如果美国经济陷入衰退，标准普尔500指数可能在3000点左右触底。无论如何，美国股市的估值仍然很高，因为股票风险溢价(衡量投资者持有股票而非债券的额外风险所获得的补偿)仍比10年期美国国债收益率(被认为是“无风险利率”)高出约300个基点。这种丰厚的溢价在威尔逊看来毫无意义，他认为标准普尔500指数的预期收益很快就会大幅下调，以反映衰退风险的不断加大。

威尔逊并不是唯一一个预计股市近期会反弹的华尔街策略师。摩根大通分析师马克·拉诺维奇（Marko Kolanovic）预计，本周股市的熊市涨势可能会延续，因季末和月末的再平衡有助于提振股市。

与此同时，Stifel首席股票策略师巴里·班尼斯特(Barry Bannister)上周表示，“周期性成长型”股票可能帮助引领舒缓性反弹，令标普500指数重返4150点。威尔逊则预计，这一指数将在4200点左右触顶，然后回落。