据巴伦周刊报道，对于拥有拼车公司股票的投资者而言，今年不是一个好年头，优步（Uber）下跌了47%，Lyft下跌了64%。虽然乘车量在疫情后出现了令人印象深刻的反弹，但相较于疫情前的水平，增长速度已经放缓，而且优步和Lyft都在努力雇佣足够的司机。这推高了他们的成本，并提高了每次乘车的价格，这惹恼了一些客户。

但有理由相信，两家公司的复苏正在进行中，急剧下跌已让优步和Lyft的股价达到了具有吸引力的水平。

资产管理公司Needham的分析师伯尼·麦克特南在一份新的研究报告中对拼车市场进行了深入研究，在这份报告中，麦克特南回顾了对500多名美国消费者进行的、关于拼车习惯的专有调查的结果。他更加看涨优步和Lyft了。

麦克特南重申了他对优步的“买入”评级，优步仍然在Needham的“确信买入名单”上，理由是公司能实现“增长和盈利能力的平衡”。他维持对Lyft的“持有”评级，主要是担心为了吸引足够的司机，公司推出激励措施所耗费的成本，但他上调了对Lyft收入的预期。

麦克特南认为，到2025年，拼车预订量平均的年化增幅将为24%，他承认，这与疫情发生前的三年45%的年化增幅相比有所下降。他认为，增长的动力来自于月度活跃用户的增加，部分原因是人口结构的变化。麦克特南的调查发现，Z世代的受访者比婴儿潮一代更有可能使用拼车服务。他估计，2022年，这一行业的预订量将比2019年的水平高出近20%，这是由活跃用户增加5%和来自每个用户的平均收入增加近20%所推动的。

麦克特南认为，“鉴于市场供需失衡导致价格已经上涨”，未来三年的增长模式将发生转变，由用户增长而非价格上涨推动。

对于优步，麦克特南认为，到2024年，公司的美国乘车业务将以32%的复合年增长率增长，他说，这意味着优步的其他业务，比如送货、货运和国际乘车业务，将增长22%。对于Lyft，他将今年的收入预期上调了1%，将明年的收入预期上调了5%，他的预期远远高于华尔街的共识。

麦克特南承认，如果发生经济衰退，拼车服务不会幸免于难。他指出，52%的受访者表示，较高的价格减少了他们对服务的使用，而其中一半的人每月只乘车1-5次。他的结论是：在经济低迷的情况下，最大的风险是这些偶尔乘车的人，而更多有打车习惯的人将不太可能放弃拼车服务。

在上周的一份研究报告中，Evercore ISI的分析师马克·马哈尼也表达了对拼车服务前景的乐观态度。马哈尼的看法源于他自己最近关于拼车服务的消费者调查。他说，调查发现，42%的受访者使用过拼车服务，比2019年12月的可比调查中的37%有所增加。他认为最终的渗透率可以达到60%以上。

同时，马哈尼指出，拼车服务的参与度相对较低，也就是说，许多用户还不是拼车服务的习惯性消费者。马哈尼发现，只有28%的受访者至少每周使用一次拼车服务，比一年前增加了2个百分点，是2019年12月13%水平的两倍多。他认为，随着时间的推移，每周使用拼车服务的用户比例可以提高到50%以上。

马哈尼对优步和Lyft的评级都是“跑赢大盘”。他写道：“我们认为，优步和Lyft在疫情期间一直在获得新用户，这应该会使两家公司在行业复苏时处于有利地位。我们仍然相信，美国的拼车服务渗透率有很多上升的机会。”

周三，优步股价下跌1.3%，而Lyft股价上涨2.7%，标普500指数持平。