Lulu Yilun Chen在彭博社发表文章，通过几个最关键的问题，勾勒出蚂蚁集团在遭遇IPO计划失败后的现状，以及未来重启IPO的可能性，总的来说，蚂蚁集团的未来走向很大程度上取决于政府的监管，目前，这家公司仍然在积极地配合政府进行重组和改革。
两年前，中国监管机构叫停了蚂蚁集团创纪录的首次公开募股（IPO）计划，在全球资本市场掀起了轩然大波。这家金融科技巨头的业务，包括消费者贷款、财富管理和在线支付，都被制定了新的规则。结果是，曾经利于发展的网络金融服务环境发生了巨大的变化，这是中国政府努力将整个技术部门纳入麾下的部分行动。现在最大的问题是，由中国最著名的企业家、亿万富翁马云控制的蚂蚁集团，是否会再次获得上市的机会。
1. 蚂蚁集团要上市需要什么条件？
最重要的是，它需要建立一个金融控股公司，就像普通银行一样。知情人士在6月说，蚂蚁向央行申请的此类牌照已接近审批的最后阶段。然后，蚂蚁集团需要中国证监会的签字，以便在上海或香港上市（被叫停的2020年首次公开募股本计划在这两个城市同时进行）。尽管这不属于官方程序，但是在实操中，它还需要得到中国高级领导人和政府机构的祝福，其中包括由副总理刘鹤领导的国务院金融稳定发展委员会。央行和财政部也是这个小组的成员。
2. 监管机构方面怎么说？
监管机构给出的信息好坏参半。据接受彭博新闻社采访的人士称，金融监管机构已经就恢复蚂蚁集团上市进行了初步讨论。其中一人说，中国证监会成立了一个小组，重新评估蚂蚁集团的上市计划。同一天，路透社报道，中国的中央领导层已经初步同意重启蚂蚁集团在上海和香港的上市计划。
中国证监会否认其正在对蚂蚁集团的IPO进行审查和研究工作，这打消了人们对蚂蚁集团即将上市的希望。然而，中国证监会补充说，它支持符合条件的平台公司在中国和海外上市。
3. 蚂蚁集团在做什么？
蚂蚁进团董事长井贤栋去年曾表示，公司最终会上市，但截至6月，蚂蚁集团表示尚未重启IPO计划。蚂蚁集团一直在重塑其业务，以满足中国监管部门的要求，监管部门承诺要遏制互联网公司在金融领域“无序扩张”的行为。
2021年4月，央行还要求蚂蚁集团向竞争对手开放其支付应用，并切断将用户引向贷款等利润更丰厚服务的“不当链接”。蚂蚁集团还成立了一个消费者金融部门，并于去年投入运营，新规则限制了它的贷款能力。与银行合作的消费者贷款（曾是增长的主要动力）从其“借呗”和“花呗”品牌中被分离了出来。其货币市场基金余额宝管理的资产（曾是世界上最大的货币市场基金）比去年同期下降了15%，截至3月份为8250亿元。
4. 蚂蚁集团的估值是多少？
虽然根据蚂蚁集团的股票定价，它在上市前的估值为2800亿美元，但过去两年实施的各种规定意味着，蚂蚁现在的价值只是这个数字的一小部分，因为它现在更像是“金融”而不是“互联网”公司。银行的增长和利润率的预期通常比互联网公司低。例如，富达投资去年对蚂蚁集团的估值降至约780亿美元，就在IPO突然中止之前，富达对蚂蚁的估值还是2350亿美元。6月，彭博资讯分析师弗朗西斯·陈估计，蚂蚁集团的价值约为640亿美元。
5. 上市的蚂蚁集团将包括哪些内容？
蚂蚁集团可能会利用金融控股公司来上市。去年，央行要求蚂蚁集团把所有金融业务都纳入这家实体，这家金融控股公司将受到类似于银行的监管。
上市的蚂蚁集团将包括支付业务支付宝，这项业务在2020年有7.11亿活跃用户，主要是在中国，他们利用支付宝购买从咖啡到房产的所有东西，支付宝一年能产生17万亿美元的支付。
上市的蚂蚁集团还可能包括财富管理、信用评分和消费者贷款业务。尽管如此，目前还不清楚最终的结构是什么，以及蚂蚁集团的支付业务和其他业务之间是否会进行进一步的分离。蚂蚁集团已被政府告知要建立防火墙，切断支付宝与其财富管理等其他服务之间的直接联系，并回归其作为支付服务提供者的本源。
6. 这发出了一个什么样的更广泛的信号？
蚂蚁集团的IPO被叫停，拉开了一系列监管行动的序幕，这些行动改变了中国互联网领军企业的游戏规则，它们曾不惜一切代价将增长放在首位。中国领导人和政府改变了对大型互联网公司的态度，尤其是对私营企业所掌握的大量用户数据的控制，他们认为这对国家安全构成了潜在威胁，全球市场也随着政府态度的改变而作出了反应。一些大银行甚至称中国互联网公司“不可投资”。但最近，中国政府的基调已经发生了变化。作为中国领导人最资深的经济助手，刘鹤在5月公开表示对数字平台公司的支持，这很不寻常。
6. 马云现在怎么样了？
马云是蚂蚁集团母公司阿里巴巴集团的联合创始人，他曾经是中国最知名的企业家之一。现年57岁的马云，自从在蚂蚁集团上市失败的前夕发表批评监管机构的演讲后，就基本上从公众视野中消失了。2021年初，他被发现在打高尔夫，后来去了欧洲。他曾经是中国最富有的人，在互联网股票大跌期间，他的个人财富受到了重大打击。不过，根据彭博亿万富翁指数，截至今年年中，他的身价为373亿美元，仍为中国第四大富翁。他的许多同行已经放弃了他们在公司的职位，而投身到慈善事业的捐赠中，以配合中国领导人实现“共同富裕”的愿景。
