据巴伦周刊报道，在这段动荡且通胀处于历史高位的时期，能源类股成为赢家，随着油价飙升，能源公司公布了创纪录的利润，并提高了股东回报。

但所有的好事都有结束的时候，对投资者来说，关键问题是何时开始撤退。Evercore ISI分析师斯蒂芬·理查森认为，这一时刻可能即将到来。

周二（当地时间6月7日），他在一份研究报告中写道：“周期性投资者总是留意（股价任何形式的）见顶，从我们自下而上的投资策略中可以明显看出，如果没有进一步的大宗商品支撑，能源行业利润率将从现在开始压缩。”

理查森补充说，能源类股的背景仍然稳固，但这一行业很快将不得不驾驭更高的运营成本、资本支出膨胀、现金税以及天然气价格的最终通缩，投资者应该做好准备。

在他看来，随着宏观经济环境向这些趋势转变，埃克森美孚是一个不错的投资对象。他将其股票评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，并将其目标价从88美元提高到120美元。

理查森提高评级源于他认为与历史水平相比，埃克森美孚的估值已经打了折扣，而且多元化的投资组合和成本削减也推动了可持续的长期盈利增长。短期的催化剂包括上调盈利预期和创纪录的利润率。

但是，理查森对埃克森美孚情有独钟，却下调了对戴文能源（Devon Energy） 和西方石油公司（Occidental Petroleum）的股票评级。他将这两家公司的股票评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，理由是担心现金分配势头和自由现金流增长放缓。

他写道：“我们不认为戴文能源和/或西方石油公司存在根本的问题，但要承认，在过去的12个月里，几乎所有可能对这两家公司有利的事情都发生了，我们的牛市理论基本上已经结束。”

理查森将上述两家公司的目标价分别维持在80美元和74美元，并承认，他的观点可能过于谨慎或为时尚早，但补充说，他宁愿早而不愿晚。

（今日汇率参考：1美元=6.69人民币）