据彭博社报道，迅速成为全球第三大最有价值初创公司的中国快速时尚巨头SHEIN，销售额增长从疫情的高峰期开始放缓，面临着实现1000亿美元估值的压力越来越大。

这家仅在线销售廉价服装、美容和生活方式产品的零售商已在全球流行，其追随者主要是西方青少年群体，该公司的应用程序成为世界上下载次数最多的应用程序之一。

然而，据熟悉SHEIN的人士称，SHEIN的年销售额增长在2021年放缓至60%左右。这与2020年令人瞠目结舌的250%的增长相比，是一个急剧的暴跌，当时疫情的到来促使困在家里的消费者对电子商务的需求大增。

无权公开发言而拒绝透露姓名的知情人士说，总体而言，2021年的年收入至少达到160亿美元，高于2020年的100亿美元。

据知情人士说，虽然去年的收入总体上符合公司的预期，但令SHEIN高层担忧的是，去年上半年的扩张势头强劲，但下半年增速低于预期，而且这种减速趋势会持续到2022年。

这一趋势反映在SHEIN最大的市场美国的交易数据中。根据彭博社数据分析平台Second Measure的数据，第一季度销售额增长率从2021年的105%至264%的季度范围下降至57%。Second Measure分析美国消费者交易，以衡量公司收入。

SHEIN高达两位数的销售增长，超过了HM或Inditex SA的Zara等快时尚巨头。SHEIN在发展速度放缓之际，说服包括泛大西洋投资在内的投资者相信其价值约为1000亿美元——超过了H&M和Zara的市值总和，在Crunchbase的全球最有价值创业公司名单中仅次于字节跳动和蚂蚁集团。

不过，该公司没有实体店网络，而且面临无数挑战，包括美国立法的威胁，这些都会削弱成本优势。目前SHEIN能够以竞争对手价格的一小部分销售连衣裙、露脐上衣和比基尼等商品。

SHEIN的一位代表说，公司不对有关其业务的猜测发表评论。

封锁打击

代表约3000家出口商的深圳市跨境电子商务协会负责人王馨说：“作为中国顶尖的在线出口商之一，SHEIN的增长放缓表明整个行业遭受的挑战越来越大。”她指出，人民币疲软和与美国的地缘政治关系日益紧张是其他不利因素。

这种减速也是因为该公司陷入了美国和中国两种对立的疫情防控政策之中。上述人士表示，当美国人的生活恢复到疫情之前的标准，购物者也更敢于出门的时候，中国继续实施疫情封锁。这扰乱了SHEIN在南方省份广东的生产和物流业务，而广东是其主要采购中心。

上海的服装行业顾问冷芸说，SHEIN在上海集中的供应链是其快速交付和每天生产数千种新流行商品能力的关键，但现在只要在该地区采取疫情防控措施，供应链就会面临瘫痪的风险。

冷芸说：“这是自2020年初以来中国出口商最艰难的时刻，甚至比疫情刚开始时更具挑战性，因为最近几个月供应链受到重大冲击。”

美国上市

其他数据显示，公司的年轻消费群体的注意力可能正在从SHEIN转移，该公司在疫情期间聘请了艺人利尔·纳斯·X和凯蒂·佩里作为品牌大使。根据数据提供商Similarweb的数据，SHEIN网站的网络流量在去年前八个月与2020年同期相比增长了一倍多甚至两倍，但到2021年末，流量下降到两位数的低增长。4月份的网络流量与一年前相比仅上升了8%。

SHEIN在不到五年的时间里从低成本的中国服装商迅速崛起为全球时尚巨头，这在世界第二大经济体的消费品牌中是一个独特的成功故事。尽管该公司避开了它的主场中国（也是这个全球最大的消费市场），与其保持距离，专注于西方消费者，但仍取得了成功。

熟悉该公司想法的人士说，作为其最新一轮10亿美元融资的一部分，SHEIN告诉现有投资者，包括老虎全球管理公司、IDG资本和红杉资本中国公司，SHEIN希望最快在两年内在美国证券交易所上市。

这些人说，SHEIN正在考虑将公司注册地转移到新加坡，为在美国上市铺平道路。

根据SHEIN网站上的条款和条件页面，公司位于新加坡的实体Roadget Business Pte. Ltd已经成为其与客户签订合同的工具。

SHEIN在维持高增长方面的挑战反映了中国跨境电商行业的一个更广泛的问题。由于税收减免和西方消费者的需求，中国跨境电商行业在2020年领先于传统出口企业，以40%的速度扩张，而去年，增长放缓至24.5%。

王馨说，“当SHEIN的增长放缓时，许多规模较小的公司正在为生存而挣扎。我们谈论的不再是一个快速增长、资金充裕的行业，因为该行业的波动性加大，利润减少、风险上升，也更具挑战性。”

（今日汇率参考：1美元=6.80人民币）