据彭博社报道，根据两名中国央行前顾问和一名前外汇监管人员的观点总结，中国央行与美联储的政策分歧不会限制中国在经济需要时再次降息的能力。

他们说，即使美联储加息，规模达18万亿美元、预计至少增长5%的中国市场仍将继续吸引外国投资者。

如果随着中国债券收益率相对于美国的吸引力下降，人民币开始走弱，对资本外流更严格的控制意味着中国可以遏制下行趋势。

这种观点与许多市场经济学家的看法相反。市场经济学家认为，随着美联储开始加息，中国央行放松货币政策的时间窗口很窄，可能只会持续一个季度。令人担忧的是，中国可能会重蹈2015年的覆辙，当时货币宽松和增长担忧与美联储的紧缩周期同时出现，导致2016年外汇储备损失约1万亿元，同时人民币大幅贬值。

曾在2015年至2018年担任中国人民银行货币政策委员会委员的黄益平认为，央行的宽松窗口可能远不止3到6个月。黄益平是北京大学的经济学教授，他说，前提是中国能够实现预期的增长，保持经常账户盈余，并在必要时加强跨境流动的管理。

曾在2004年至2006年担任中国人民银行货币政策委员会委员的余永定说，中美贸易顺差的缩小是中国经济增长的主要原因。中美的息差不足以改变中国的货币政策方向。他说，中国人民银行将继续采取措施降低政策利率和市场利率。

余永定说：“我不认为中国的货币政策有一个窗口，中国可以完全自主地制定货币政策和节奏。”

这种信心在很大程度上源自中国央行近年来为实现汇率自由化所做的调整，这使得单向押注变得更加困难。它还填补了资本管制方面的空白，以防止不良的资本外流，同时扩大了官方管理的跨境投资渠道。其结果是，2018年至2019年，中国在美联储加息的情况下放松了政策，在美中贸易战中，人民币贬值了11%，但中国的外汇储备保持了相对稳定。

随着中国相对于美国国债的收益率溢价缩水，全球对中国在岸债券的需求在1月份降温。最近，一些投资者开始撤回对中国央行进一步降息的押注，此前中国央行采取了一系列放松房地产政策的措施。在大量经常账户和资本账户盈余的支撑下，人民币兑美元汇率一直徘徊在2018年以来的最高水平。

彭博经济预计，这次中国央行的宽松周期将与2015-16年类似，当时中国也面临房地产市场暴跌和内需疲软。时间长度和使用工具可能是一样的，尽管速度和强度可能没有那么强。

彭博经济的分析师在一份报告中写道：“在这个周期内，我们预计中国央行将总共降息30个基点，下调存款准备金率200个基点。这意味着，一年期MLF利率和存款准备金率还将再下调20个基点和100个基点，下调可能会在第二和第三季度分散开来。我们认为当前始于2021年7月的宽松周期至少会延续到2022年第三季度。”

中国人民银行曾多次表示，将加强政策自主权，并“制定自己的议程”。它还多次警告美联储政策转变对新兴经济体的溢出效应，上周易纲行长强调了这一担忧。

前国家外汇管理局官员关涛表示，外国资金流入放缓对中国来说未必是坏事，因为这将通过减少对人民币的需求来帮助保持人民币稳定。他表示，货币政策将在更大程度上取决于国内需求的增强。

他表示：“政策窗口将取决于，在今年晚些时候出口需求开始减弱之前，国内需求能否复苏。”

可以肯定的是，美联储的政策影响仍然是许多经济学家的担忧。中国人民银行前官员呼吁尽早采取宽松措施，以抢占美联储加息的先机。

官方智库中国经济政策委员会副主任徐洪才也表示，中国放松货币政策的力度不能太过极端，以避免人民币承受过大的贬值压力。

不过，北京大学的黄益平说，一国汇率最终取决于对以该货币计价的资产的总体需求，而影响汇率的因素不仅仅是利差。他说，随着时间的推移，中国的经济增长和稳定可能会对投资者产生重要的吸引力。

黄益平说：“中国的货币和资产已经开始显示出一定程度的避险特征，这是由于中国市场和金融体系的稳定。”​