据市场观察网报道，俄罗斯全面入侵乌克兰的威胁增加了能源供应的风险，一些观察人士说，这可能会使美国的年通胀率从1月份的7.5%升至10%。

咨询公司RSM首席经济学家约瑟夫•布鲁修拉斯周二（当地时间2月22日）接受电话采访时说，这样的能源冲击将使美国明年的国内生产总值减少1%，并在未来三到六个月内将通胀率推高2.8个百分点，不过，一旦俄罗斯和乌克兰的危机稳定下来，物价上涨就会放缓。届时，一些最老练的交易员都可能感到意外，目前大部分交易员预计通胀率将在3月份达到8%的峰值，然后在明年1月份回落至4%。

在发出上述警告之际，全球最大的基金管理公司贝莱德重申了其观点，即各国央行可能被迫“忍受”通胀。贝莱德的博伊文等人周二在一份报告中写道，这是因为为对抗供应驱动的通胀而大幅加息只会破坏尚未完全复苏的经济活动。

布鲁修拉斯表示：“全球能源市场对俄罗斯入侵的反应显然存在一些不确定性。如果欧洲爆发全面战争，布伦特原油价格将升至每桶110美元左右，较周二的水平高出约14%。”

布鲁修拉斯对市场观察网说：“在另一种情况下，油价甚至可能上涨40%，这反过来又会推动通胀率进一步超过10%。这取决于制裁的严厉程度和实际情况。这里有各种各样的变量，你无法量化或预先确定，比较肯定的是，通胀不会在未来一两年回到目标水平，家庭将不得不忍受比过去40年更高的通胀，金融市场将经历波动。”

俄罗斯入侵乌克兰的举动正在推高商品价格——德国决定停止从俄罗斯向德国输送天然气的北溪2号天然气管道的认证，纽约梅隆银行市场策略主管丹尼尔•特南高泽说：“这不是一个小玩笑，这条管道本可以使现有的从俄罗斯到德国的管道的容量翻倍，而天然气本身将在未来几年对通胀产生非常有意义的中期影响。”

特南高泽周二表示，尽管经济学家预测，2022年第四季度CPI涨幅将从去年年底的7%降至3.3%，但今天的总体通胀超过共识和去年通胀的可能性更大，导致通胀可能达到10%。他说：“这一切都将取决于能源价格的走势。我说的能源，是指石油、天然气和一大堆其他东西，甚至包括煤炭价格。”

俄罗斯-乌克兰危机的发展加剧了滞胀的风险。荷兰合作银行策略师理查德•麦圭尔和林•格雷厄姆-泰勒则补充，除了新冠疫情之外，还有气候相关的考虑，从中国的可持续发展努力到欧洲的风力不足，以及供应限制超出了所有预期，这些都会对通胀产生影响。

特南高泽表示，他关注的是中国对新冠疫情的零容忍政策，特别是在香港，香港官员正在考虑有针对性的居家限制，以此遏制病例的爆发。