据彭博社2月16日消息，知情人士透露，美国当局正在审查摩根士丹利一名高级股票主管参与大宗交易的情况，以调查银行是否不当提醒某些客户注意市场变动。

帕万·帕西（Pawan Passi）是摩根士丹利高级股票银行家，领导公司与投资者的股票交易沟通。知情人士说，他是面临审查的个人之一。彭博社11月曾报道说，摩根士丹利已经安排帕西休假。

摩根士丹利正处于美国证券交易委员会（SEC）和司法部大规模调查的风口浪尖，调查的内容是银行家如何与对冲基金合作，私下进行足以导致市场价格暴跌的大规模股票销售。本周早些时候有媒体报道称，这项调查正在收集一系列基金管理公司以及高盛集团等交易活动的信息。当局尚未指控任何人有不当行为。

SEC在2018年开始对大宗交易进行调查。去年，该机构和司法部的调查人员加强了对信息的披露要求。

知情人士说，官员们已经要求华尔街主要公司保留与基金高管的沟通记录，包括Islet Management的约瑟夫·塞缪尔斯（Joseph Samuels）。据称，调查人员还要求提供有关Segantii Capital Management一名前雇员以及其他公司人员的类似信息。

高度保密性

大宗交易具有高度的保密性、市场波动性和潜在的危险性，自从半个多世纪前作为主要业务线出现以来，一直是华尔街最微妙的一项操作。传说中的高盛交易员盖斯·莱维（Gus Levy）在20世纪60年代开创了大宗交易这项业务，帮助高盛成为今天的交易大户。

然而，与硅谷风险投资公司有着深厚联系的摩根士丹利，以及大批渴望押注于其未来的对冲基金客户，近年来夺走了领先地位。根据Dealogic汇编的数据，在2021年涉及美国股票的大宗交易中，摩根士丹利占据了26%的市场份额，连续第二年排名第一，超过高盛。

大宗交易非常敏感，很多交易都发生在盘后。银行通常同意以折扣价从投资者手中收购少量股票，如公司创始人、风险投资公司、私人股本投资者或对冲基金，然后谨慎地将这些股票分配给买家。这样做的目的是略微溢价出售这些股票，并避免在交易完成前导致价格跳水。许多对冲基金已经设立了自己的股权资本市场部门，以捕捉大宗交易，并将其出售以获取自身收益。

近年来，随着硅谷企业家和在私人融资回合中支持他们的风险投资公司涌现，该市场已经膨胀。摩根士丹利帮助培育的这一体系，可以让初创公司更长时间保持私有状态。这意味着，一旦这些初创公司开始进行首次公开募股，一长串早期投资者可能手头会留下股份，只要锁定期结束，他们就可以出售这些股份。

灰色地带

据市场人士称，为了衡量买家的需求，并激发卖家的兴趣，银行家们会发出即将锁定期满的股票清单。这实际上是在邀请对冲基金和家族理财室表达买入的兴趣，即使银行还没有得到授权。这种做法被认为是合法的。

有时，银行家也会在获得授权之前与买家进行假设性的对话。询问潜在的买家是否对某些股票感兴趣是一回事。但是，如果确实有大宗销售的计划，这种对话，即使是假设性的措辞，也会向精明的资金经理提供线索。虽然从技术上讲，不存在重大非公开信息的转移——这是触犯美国法律的通常界限，但市场参与者将其描述为一个灰色地带。

长期以来，卖方一直抱怨大宗交易似乎是在股票下跌之前进行的，这损害了他们兑现时的收益。买家则抱怨说，同意参与购买的对冲基金可能会在未来的交易中向银行寻求特殊待遇，比如在备受追捧的IPO中获得分配给他们的股票。

这种紧张的氛围，提高了市场参与者对政府在审查银行家和投资者之间沟通时发现问题的兴趣。