彭博报道说，中国央行一位前顾问说，中国宽松的货币政策不足以稳定经济，需要加快政府支出的增长。

“在当前的经济形势下，中国人民银行所能发挥的作用是有限的，”曾在2000年代中期担任中国人民银行货币政策委员会委员的余永定说，并“强调财政政策的重要性”。

近几周来，中国央行采取了一系列宽松措施，包括近两年来首次下调关键利率，并鼓励银行加快放贷。这些举措都是为了提振中国这个全球第二大经济体。近几个月来，由于房地产市场低迷、投资疲软以及冠状病毒的零星爆发，中国经济增长大幅放缓。

余永定上周接受采访时说，由于信贷需求相对疲弱，目前任何货币宽松政策的影响都是有限的。他说，控制政府支出的财政部应该带头提振经济，而中国央行可以支持扩张性财政政策。

余永定表示，在财政政策出现决定性转变之前，”放松货币政策的力度应该是有限的，因为这可能会产生其他问题，比如过度信贷流入生产率较低的行业，如房地产。”

2021年中国的财政立场一直是紧缩的，去年前11个月的政府赤字比2020年同期下降了约40%。去年12月，中国政府敦促地方政府加大基础设施支出，但由于房地产市场低迷限制了地方政府的房地产销售收入，地方政府将如何为这一努力提供资金仍是个问题。

自从中国政府从2017年开始打击地方政府债务，放缓基础设施投资以来，余一直主张采取更为积极的财政政策。他的观点得到了其他经济学家的认同，比如澳新银行集团有限公司(Australia & New Zealand Banking Group Ltd)的中国高级策略师邢兆鹏(Xing Zhaopeng)。邢兆鹏表示，中国的关键经济问题是供应面限制和需求不足，这不是单靠货币政策就能解决的。

中国中央政府已经告诉地方政府，他们可以开始发行高达1.46万亿元的“特别”债券，用于基础设施建设。但在中国立法机构全国人大3月中旬通过国家预算之前，它们不会获准发行超过这个数额的债券。彭博报道称，2022年此类债券的配额将与去年持平。

余永定表示，财政宽松政策可能会推迟到人大会议结束。他说，“也许我们必须等待，因为通常只有在全国人大之后，新的预算才会出台。”