Margot Rubin在BNN发表文章，多位策略师认为，今年加拿大股票将延续去年的牛市，并列举了做出这一判断的三大原因。

2021年，加拿大股票出现了史诗般的反弹，标准普尔/多伦多证交所综合指数（S&P/TSX Composite Index）创下历史新高，那么，2022年的情况会如何？

一些策略师认为，加拿大股票在新的一年依然具有吸引力，原因有以下三点：

1. 股息和回购热潮

2021年是充满盈利惊喜的一年，虽然这种情况可能不会在2022年持续，但BMO资本市场首席投资策略师布莱恩·贝尔斯基说，这些广泛的盈利收益通常会伴随着股息的激增。

他在11月发表的2022年市场展望报告中写道：“根据我们的研究，这可能会产生一个令人印象深刻的股息增长周期，在未来12-24个月内，整体股息增长幅度可能会远远超过历史平均水平。”

“因此，我们认为投资者应该开始定位在可能增加股息和股票回购的领域，这可能是我们进入2022年后的一个关键主题。”

CIBC世界市场股票策略师伊恩·德·维尔特伊最近告诉客户，他预计2022年多伦多证券交易所的上市公司将向投资者返还1200亿美元，其中300亿美元将用于回购，900亿美元用于分红。能源和金融业将处于领先地位，德·维尔特伊表示，这将为投资者提供大约3.5%的年回报率。

德·维尔特伊说，近3.5%的水平反映了约2.4%的股息收益率和超过1%的回购收益率。

这一水平对一些人来说可能很一般，但考虑到加拿大政府10年期债券的收益率，股票看起来仍然是最有吸引力的资产类别。

德·维尔特伊在11月发表的一份股票研究报告中告诉CIBC客户：“在10年期加拿大政府债券收益率不足170个基点（即1.7%）的大环境下，投资者可能会继续青睐于股票投资。” 

2. 相对于美股更低的价格

加拿大股票在2022年仍然具有吸引力的第二个原因是估值。

尽管2021年盈利出现了创纪录的反弹，但标准普尔/多伦多证交所综合指数的交易价格与标准普尔500指数相比，仍然存在差距，因此加拿大股市创造了一个有吸引力的机会价值。

作为一名投资策略师，贝尔斯基认为加拿大的石油和天然气将继续被视为一个“深度价值行业”，而加拿大的资源行业因持有大量黄金，交易仍然处以折价状态。

贝尔斯基在11月发表的2022年市场展望报告中写道：“能源仍然是加拿大的一个深度价值行业，特别是相对于全球能源同行；加拿大资源行业现在处于折价区，因为它的黄金比重很大，尽管金价相对稳定，且在历史上具有很强的通胀对冲能力，但它的估值却已经大幅缩水。”

除了资源行业，贝尔斯基还说加拿大的金融和消费类股票与美国的同类股票相比仍然相对便宜，使加拿大的股票对投资者的吸引力更大。

3. 对冲通货膨胀 

最后，鉴于多伦多证券交易所在大宗商品方面的大量敞口，加拿大股票长期以来一直被视为对冲通胀的有力工具。

根据加拿大央行首席经济学家和策略师斯蒂芬·马里昂的说法，当通货膨胀率长期超过4%时，多伦多证券交易所的表现往往会优于标准普尔500指数。

马里昂在10月份给客户的一份报告中指出：“多伦多证券交易所表现出了比标准普尔500指数更好的对冲通胀能力，平均年化收益率为+2.3%，而标准普尔500指数为-5.9%。”

加拿大央行的最新政策决定表达了消费价格指数将在2022年上半年保持高位的预期，并会在今年下半年回落至加拿大央行2%的目标值。

然而，持续的全球供应链瓶颈继续给前景蒙上了阴影。截至去年11月，加拿大的年度通货膨胀率为4.7%。