据华尔街日报报道，欧元区消费者价格通胀年率在11月跃升至创纪录水平，加剧了欧洲央行所面临的挑战，同时，由于新冠病毒奥密克戎变种的传播、供应链中断以及飙升的能源价格，使得欧洲央行在未来一年的政策决策复杂化。

欧盟统计机构在周二（当地时间11月30日）表示，欧元区消费者价格指数较2020年11月上涨了4.9%，是自1997年有记录以来的最快年度涨幅，同时也是欧洲央行设立的2%的目标的两倍多。而上一次达到4.1%的高点是在10月，是自2008年7月以来首次触及该高点。经济学家曾预计本月通胀率会上升，但涨幅仅为4.5%。  

近几个月来，通货膨胀一直比大多数经济学家预期的要强劲。欧洲央行也曾多次表示，预计高通胀只是暂时的，并暗示不会在2022年提高关键利率，尽管该行的利率已经连续7年都低于0了。

在为12月16日的政策声明做准备之际，欧洲央行还面临着一项艰难的平衡行动。预计欧洲央行将就于2020年启动的一项债券购买紧急计划作出相关声明，该计划旨在应对疫情的影响。  

随着一些国家的政府采取新的封锁措施以遏制不断上升的新冠感染率，预计欧元区经济在未来几个月将放缓，而奥密克戎变种的传播可能会加剧并延长经济放缓的时间。  

出于对削弱中期通胀压力的担心，决策制定者不希望过快撤回对经济的支持政策，但与此同时，价格出人意料地快速上涨，使消费者更难以相信通胀问题得到了缓解。而目前所面临的更大的挑战是，如果奥密克戎导致中国和其他制造业大国再度实施新的封锁，也将加剧通胀压力。  

牛津经济研究院的经济学家科恩斯在一份致客户报告中指出：“尽管欧洲央行已做出声明，2022年的物价压力势必将得到缓解，但我们的底线是货币政策仍将保持宽松。而最新数据显然会在一定程度上使关于支持政策的讨论更为激烈。”

近期欧元区通胀率的飙升，在很大程度上也是由能源价格，尤其是天然气价格所推动的。11月，能源价格较上年同期上涨27.4%，而10月份的涨幅为23.7%。大多数经济学家预计，能源价格将在2022年降温。  

然而，服务价格也大幅上涨，政策制定者认为，这一上涨更多地反映了来自欧元区内部的潜在通胀压力。 数据显示，制成品价格也出现了类似的上涨，这也体现了供应链的中断问题。不包括能源和食品在内核心通货膨胀指数从2%跃升至2.6%，创历史新高。  

尽管核心通胀率的跃升可能会让政策制定者感到不安，但却很难改变他们的看法，即通胀将在明年得到缓解，明年1月份通胀率将大幅下降。  

明年1月通胀率可能下降的一个原因则在于德国在疫情暴发初期的几个月为支持经济所做的努力。2020年7月，作为欧元区最大成员国，德国政府将增值税税率下调了6个月。  

这意味着2021年7月以后的消费者价格与一年前被人为压低的价格进行比较，因此夸大了通胀压力。从2022年1月起，情况将发生改变，因为税率在2021年初已恢复至疫情前的水平。