Ron Lieber在纽约时报发表文章，罗宾汉最新推出的校园之旅引起了作者的关注和担忧，罗宾汉曾经因为误导新手客户进行不适当的股票操作而被处以历史性的罚款，现在，罗宾汉打着让学子们了解投资的旗号，吸引既无理财经验也无父母约束的大一新生成为罗宾汉的新客户，这对大学生来说是一个潜在的危险，20年前的信用卡公司也曾这样做过，最后遭到了联邦立法阻止，那么，等待罗宾汉的会是什么？
 

拥有2100万活跃用户的免费股票交易应用程序罗宾汉（Robinhood）即将上路，进行大学咖啡馆之旅，以拉拢新客户。

我们好像在哪里听到过这种说法，啊，是的，在信用卡行业。

二十年前，信用卡公司在校园里的推销行为是如此恶劣，以至于2009年联邦出台法律，使21岁以下的人更难获得信用卡。

罗宾汉和信用卡之间有一些重要的区别，信用卡发卡机构可以在你的信用记录上打上记号，使你多年后都无法获得公寓或其他服务资格。罗宾汉只是发放15美元，让每个学生尝一尝投资的滋味。

但它们的共同点是：这两种产品都会形成习惯，如果你陷入困境，后果会很严重。

因此，让我们从历史的角度来看。

大一学生是一个非常理想的潜在客户群，每年都有数以百万计的大一新生，而且大多数人在开始上学时对任何特定商家都没有强烈的亲和力，对于推销者来说，他们就是桶中之鱼，20年前，发卡机构和他们的营销公司开始在校园里出现，向完成申请的人提供免费食物或大学标志商品。

奥德萨斯·帕帕迪米特里欧是第一资本（Capital One）金融公司的前雇员，对如何与没有什么信用的客户合作非常熟悉，他说：“真的，你让孩子签约的理由完全错误，孩子们不知道产品是如何运作的。”

最终被美国银行收购的MBNA将事情做得更大，它与学校或其校友会达成交易（每年价值高达7位数）以换取姓名、地址和电话号码，以便公司能够直接向学生进行推销。

有胆识的学生记者和其他人敲响了警钟，指出学校正在将他们的羔羊引向屠宰场，政治家和消费者权益团体才注意到了这一点，美国PIRG是一个始于校园的消费者团体，开始出现在反击活动中，其中一副图片模仿了Visa的标志，标语是：Feesa，下面写着“现在是免费的礼物，将来是巨大的费用”。

然后，在2009年，国会通过了联邦信用卡法案，在法案的众多条款中，有一条规定大多数21岁以下的人在没有共同签署人的情况下不能获得信用卡。

罗宾汉也会有同样的命运吗？有可能，特别是当市场暴跌，大量客户遭遇意外损失的时候。

跟当年的信用卡一样，罗宾汉的服务很容易获得，也很容易使用。Robinhood最初的游戏式界面对年轻的投资者特别有吸引力，那些努力离开游戏屏幕去上课的学生无疑会在未来几十年里的商学院里讨论罗宾汉卓越的设计。 就跟信用卡一样，投资也是一个饱和的行业，从竞争对手那里抢夺客户的成本很高，所以争夺的焦点很大程度上取决于那些还没有经验的人。

这未必是一件坏事。如果你在早期负责任地使用信贷（很多人都做到了），你就开始了一个长久的信用记录，可以获得高信用评分。同样，股票市场的接触对于大多数想要舒适地退休的人来说是必要的，你越早开始谨慎地投资，你就越有优势。

但是，几十年来，大量的研究表明，频繁交易的个人最终得到的钱比不做投资的要少。我们因为恐惧而抛售，因为贪婪而过分追求胜利。

减少交易给罗宾汉带来了一个问题，像其他一些经纪公司一样，它从一种叫做“订单流支付”的东西中赚钱。第三方向罗宾汉支付执行客户交易的特权，因为这些第三方可以通过自己巧妙的市场操纵来赚钱。不过，没有订单，你就无法从订单流中赚钱。

而且已经有证据表明，许多年轻的罗宾汉股票投资者被摧毁了，正如我的同事纳撒尼尔·波普去年报道的那样，一名大学生以为自己蒙受了70多万美元的损失而自杀，Robinhood了结了这位大学生家人提起的诉讼，GameStop的疯狂交易吸引了更多的新手。

警示旗和其他指导可能会有所帮助，罗宾汉的一些教育材料也相当不错。他们重申了一个必要的观点，即长期持有投资可以为你赢得大量的复利。

然而，罗宾汉不提供个人退休账户，而个人退休账户可以帮助把小投资变成大储蓄。罗斯退休账户（Roth IRA）有税收优惠，对大学时代的低收入储蓄者特别有用。

今年7月，罗宾汉的首席执行官弗拉德·特涅夫表示，它可能会增加此类产品，一位公司代表没有任何补充决定或时间表的信息。

不过，我们有理由对罗宾汉持怀疑态度，这家公司最近支付了约7000万美元的赔偿金和罚款（这是金融业监管局历史上金额最高的一次）以解决对误导数百万客户进行不适合他们的投资交易的指控。去年年底，该公司支付了6500万美元以解决证券交易委员会的指控，即罗宾汉在使用订单流支付方面误导了用户。

在这两起案件中，该公司既没有承认也没有否认这些指控和调查结果。

罗宾汉在一份声明中说：“早期投资对长期积累财富很重要，但研究表明，绝大多数年轻人从未在股市投资，我们希望帮助教育和授权所有投资者，包括大学生，了解投资。”

根据罗宾汉自己的调查数据，其客户已经比富达（Fidelity）和嘉信理财（Charles Schwab）等老牌的经纪公司的客户更具有多元化，这一点值得称道。

但是，罗宾汉把自己描绘成新投资者的拥护者，并宣传自己的金融“民主化”，在这些方面已经取得了很多进展，它甚至还抨击那些质疑它是否考虑初学者利益的批评者。

当我提出这个问题时，罗宾汉在声明中回道：“认为小投资者参与市场是赌博，而富人参与市场是投资，这种说法相当的精英主义。”

没有一个严肃的人会同意余额少的人就是赌徒，所以罗宾汉这话还是有道理的。今年7月份，罗宾汉的员工和投资者从公司310亿美元的首次公开募股中获利，希望他们不会成为罗宾汉口中的精英主义。

罗宾汉表示，校园之旅将前往社区学院和历史上的黑人学院和大学，尽管它没有指明具体是哪些学院，也许在这些学校的青少年经过积极的股票交易能够取得高于平均水平的长期成果吧。

毫无疑问，到目前为止，一些罗宾汉的股票投资者已经取得了胜利。在股市上涨的情况下，很多人都会这样做，这使得富达公司推出自己的计划，让成年客户为其十几岁的孩子开立账户，这是一个很好的时机。

我很好奇，罗宾汉的咖啡店之旅是否会像信用卡公司那样与学校达成协议，为学生的个人信息付费。公司的一份声明说，它没有为“这种特定的”合作关系向学校提供补偿，我建议罗宾汉承诺在未来的合作中也不会这样做，但罗宾汉拒绝了我的建议。

因此，我估计这类校园推介不会消失，而且罗宾汉在一段时间内仍然是一个核心角色。

如果你的未来有任何交易应用程序，请假设自己是一名新司机。

大多数人不会在高性能车辆中学习驾驶。此外，他们通常会参加一个为期数周的课程，并学会自我保护，埃德·米兹温斯基帮助领导了美国PIRG的信用卡反击运动，他说：“我学会了开慢车。”

初学者通常也会从错误中吸取教训，正如我在去年的专栏中指出的那样，较小的投资损失可能是一件非常好的事情。

奥德萨斯在加入第一资本后创办了信贷和个人理财网站WalletHub，20年前，在科技股大跌期间，他对Priceline的股票进行了复杂的赌注，结果损失了2万美元，他说，现在的他要保守得多。

如果历史有任何指导意义，今天的枪手们会及时止损，并购买和持有一些基本的指数或交易所交易基金，悄然回到市场。

然而，在此之前，每年都会有一批新的青少年从高中毕业，他们几乎没有接受过任何关于个人理财的教育，也没有受到任何形式的父母监督。

罗宾汉想请这些学生喝杯拿铁。祝这些学生们好运。