据彭博社报道，经济的反弹给了官员们专注应对金融风险的空间，中国可能会在应对地方政府所谓的“隐性债务”的长期斗争中取得进展。

一项关于地方政府财政的分析显示，今年上半年为滚动到期债务而出售的再融资债券金额与偿还的债券金额之间存在6680亿人民币的差异。

摩根士丹利驻香港的首席中国经济学家Robin Xing表示，这意味着城市和省份可能已将部分收益用于偿还表外负债。

他说，这“应该会对经济做出积极贡献”，有助于提高政府融资的透明度，降低政府融资成本，并降低系统中的金融风险。

财政部上个月的数据显示，地方政府在六个月期间发行了1.9万亿人民币的再融资债券，而只偿还了1.2万亿人民币的官方债券。

“隐性债务”是指由政府相关实体，如地方政府融资平台，用于支付基础设施支出和其他公共项目而筹集的资金。筹集的债务不显示在地方政府的资产负债表上，但却有政府的隐性还款担保。

一家国家智库的研究人员估计，去年债务堆积可能达到14.8万亿人民币。

中国公共财政学会会员YIqun Zhang表示，减少债务的计划可以追溯到2018年，但由于疫情而推迟，今年才大规模推出。

他说：“政府保持低调，但决心坚定，地方政府正在悄悄地做出努力来应对它。”

随着经济从大流行中复苏，政策制定者认为今年通过债务推动的投资来刺激经济增长的紧迫性不大。相反，他们正在利用这种反弹，试图巩固公共财政，最高领导人已下定决心要稳定经济中的债务比率，并降低政府债务比率。

根据彭博汇编的数据，中国的宏观杠杆率，即总债务占国内生产总值的百分比，从2020年底的269%降至第二季度末的264%。最大的降幅来自企业部门，其中包括地方政府融资平台。

隐性债务问题被看得如此严重，以至于政府今年将其称为国家安全风险，并责令官员通过偿还债务或将其纳入地方政府的资产负债表来处理。作为回应，全国部分省、市、县已开始公布其还款或再融资计划。

在陕西省，政府从今年起将解决隐性债务作为评估官员业绩的一个标准，而贵州省表示，在2021年的前六个月，它已经解决了337亿元的表外负债。中国的技术中心深圳市承诺在2021年清除所有的隐性债务。

从今年中国最高领导层的评论中可以看出解决这个问题的压力，他们呼吁地方高级官员对其所在地区爆发的任何金融风险负责。他们在7月底的一次会议上再次强调了该规则的重要性。

然而，中国财政科学研究院地方政府债务研究员赵全厚认为，仓促处理问题可能导致流动性风险。他在3月份的一篇文章中写道，需要一些回旋余地，建议允许地方政府出售更多的再融资债券，将隐藏的债务换成期限更长、收益率更低的预算内债券。