Matthew Goldstein 和 Kate Kelly在纽约时报发表文章，内森·安德森和他兴登堡研究公司（Hindenburg Research）因为披露了尼古拉公司的诈骗行为而名声大噪，同时这家研究公司也因为做空尼古拉的股票而获得大量利润，安德森表示，他做这行不仅仅是为了改变公司股价，揭露这些公司的阴暗面是他一直以来的目标。

上个月，联邦当局指控在2020年夏天上市的电动汽车制造商尼古拉公司（Nikola）的创始人诈骗投资者。这个指控部分是由一位名叫内森·安德森（Nathan Anderson）的默默无闻的华尔街人士引导的。

作为一名股票研究员和投资者，安德森和他新成立的公司兴登堡研究公司（Hindenburg Research）正处于风口浪尖之上。

8月初，美国证券交易委员会传唤了体育博彩公司DraftKings，因为兴登堡公司在6月份的一份报告中称，DraftKings有可能涉足黑市博彩。自从兴登堡在3月份说Lordstown电动卡车制造商在夸大车辆的商业利益以来，这家公司的股票已经下跌了近70%，联邦当局正在调查关于Lordstown的说法。

安德森的公司只有五个人，公司的名字来自于1937年爆炸的德国飞艇，是金融界的一个新手。兴登堡公司成立于2017年，专门发布关于上市公司的详细报告，并从这些上市公司的故事中找出漏洞，提醒投资者注意潜在的不当行为。特殊目的收购公司的蓬勃发展为兴登堡的成长提供了肥沃的土壤。

这不是一个公共服务行为。兴登堡公司得到了一些投资者的支持，它自己也在财务上押注，安德森所瞄准的公司股票会在兴登堡发布研究报告后下跌。当股票下跌时，兴登堡公司通过“空头 ”交易赚钱。

前衍生品交易员、现为加州大学伯克利分校法学院证券法教授的弗兰克·帕特诺伊说：“他已经成为一个真正的‘巨人杀手’，他似乎无所畏惧，甚至在对一些最大的目标公司下手时也是如此。”

安德森已经成为积极做空者的小型投资俱乐部的最新代言人，这种投资风格的先行者是卡森·布洛克的浑水公司（Muddy Waters）和安德鲁·勒夫的香橼研究公司（Citron Research）。

这类投资者常常因为他们的商业策略而被其他公司唾弃，普通投资者也讨厌他们，因为他们投资的股票会受到影响，这种卖空者将自己视为金融侦探，嗅出公司的不法行为或虚高的股票价格。有些人，比如安德森，发表关于公司的批评报告，然后在社会和新闻媒体上广泛宣传他们的观点，以压低股票价格。

同时，他们建立股票空头头寸，从经纪公司借入目标公司的股票，然后卖出，期望股价会因他们的负面研究而下跌。如果股票真的下跌，卖空者就买回更便宜的股票，把它们还给经纪人，然后把差价装进自己的腰包，当然，这种策略是有风险的，因为股票可能反而会上涨。

7月29日，当联邦当局宣布以证券欺诈罪起诉尼古拉公司的特雷弗·米尔顿时，这家公司的股票暴跌了15%。安德森忍不住在网上宣布了这一胜利。他在推特上写道，政府的行动“证明了卖空者和关键研究人员在促进股票市场良好运作方面的作用”。

在最近的一次采访中，安德森说他觉得自己得到了平反。他补充说：“但更多的是，我很高兴我们开始在现实世界中产生影响，如果唯一的影响是股票价格的波动，那么这项工作将远没有那么令我满意。”

37岁的安德森是大学教授和护士的儿子，他在康涅狄格州农村的一个小镇上长大，在康涅狄格大学获得了商业学位。在大学期间，他曾在以色列生活过一段时间，在希伯来大学上课的同时担任护理员。

大学毕业后，安德森找了一份工作，为金融分析公司FactSet的机构客户提供销售和技术咨询。后来，他又为富裕家庭的投资公司审计和核实潜在的交易。

但他说，他一直以来的热情是“寻找骗局”。他把自己的时间花在调查对冲基金潜在的庞氏骗局上，偶尔与欺诈调查员哈里·马可波罗斯（Harry Markopolos）合作，马可波罗斯曾在2000年试图就伯纳德·麦道夫公司的不法行为向证券交易委员会发出警告。当安德森为向对冲基金提供尽职调查服务而成立的一家小型经纪公司陷入困境时，他卖掉了自己的经纪执照，创办了兴登堡公司。

注：庞氏骗局，Ponzi scheme，是非法性质的金融诈骗手法，它吸引投资者并利用后期投资者的资金向早期投资者支付利息。时至今日，庞氏骗局的各种变体（资金盘、老鼠会）依旧存在于金融市场中。伯纳德·麦道夫公司是庞氏骗局中比较轰动的案例。

安德森说：”我之前并没有这样的计划，我没有想到，我可以通过寻找庞氏骗局作为自己的职业生涯，我原本以为这是一个副业，我的雇主有时会对此感到反感。”

安德森在曼哈顿中城的WeWork办公室工作，专注于做空不太知名的公司股票。他迫切地需要一场胜利。当时他债务堆积如山，他和女友（现在是未婚妻）有可能被赶出在曼哈顿合住的公寓。

他的幸运降临在2018年12月，当时他与一家对冲基金一起写了一份关于医用大麻公司Aphria的报告。兴登堡公司表示，这家大麻公司的内部人员，正在利用空壳公司“将资金从股东那里转移到自己的口袋里”。

报告发表后，Aphria的股价立即暴跌了30%。空头赌注的利润使安德森得以留在他的公寓里，安德森说，他有一个年幼的女儿，如果赌注失败，他可能不得不找一份有可靠收入的“正儿八经的工作”。

今天，兴登堡公司雇用了一批前记者，包括来自彭博社和CNN的记者，以及分析师，他们在疫情期间都是远程工作。公司可能需要6个月或更长时间才能完成一份研究报告，这需要翻阅公共记录，与公司员工交谈，并寻找内部公司文件。大约有10位财力雄厚的投资者为兴登堡公司的业务提供资金，其中一些人与兴登堡公司一起进行了空头赌注。安德森拒绝透露投资者的名字。

他谈到他的公司时说：“它已经成为一个成功的企业，但在早期阶段，很难想象会有什么结果。”

特殊目的公司（SPAC）交易正在蓬勃发展，自2020年初以来，这类公司已经筹集了近2000亿美元，这也为兴登堡提供了丰富的调查材料。

SPAC，有时也被称为“空白支票”公司，SPAC通过公开募股从投资者那里筹集资金，并有两年的时间来寻找一个运营企业并与之合并，许多通过这一途径上市的公司接受的审查远远少于首次公开募股的审查。

去年夏天，两名知情人士向兴登堡提供了有关尼古拉的线索，这家电动卡车制造商在2020年6月通过与一家名为VectorIQ的特殊目的收购公司进行7亿美元的合并而上市。

这些举报人是尼古拉公司执行主席米尔顿的前商业伙伴，他们声称米尔顿对这家公司的说法过于夸张。几个月后，兴登堡公司发表报告，称尼古拉公司是一个“建立在几十个谎言之上的复杂的欺诈行为”。

根据这份报告，尼古拉公司推出了一个宣传视频，暗示它有一个可以正常驾驶的卡车原型，但没有披露这辆卡车之所以会动，只是因为它在空挡下滚下了山。几周后，米尔顿辞职了，当局开始进行调查。

米尔顿的律师否认了这些指控，尼古拉公司也表示配合当局的工作。体育博彩公司DraftKings在披露美国证券交易委员会的传票时说，它将配合调查。

浑水公司的布洛克说：“安德森现在正大杀四方。”

他补充说，他自己的公司也曾寻找过有关尼古拉的问题，却被兴登堡发现了。

布洛克说：“你真的不得不佩服他的毅力，他一直低着头，努力工作，不断学习，不断进步，而且他真的成功了，我想大约一年前他就成功了，他真的扳倒了尼古拉。”

安德森不愿透露兴登堡公司从对尼古拉的空头押注中赚了多少钱，但他说这是他的公司迄今为止最大的胜利，且是最大的空头头寸。

尼古拉报告的轰动效应将兴登堡公司引向另一家刚刚起步的电动汽车公司——Lordstown Motors。Lordstown也计划通过SPAC上市，并在早些时候吸引了前总统特朗普和通用汽车的注意，通用汽车将位于俄亥俄州Lordstown的装配厂出售给Lordstown。

安德森和他的团队表示，Lordstown的说法过于乐观，包括创始人兼首席执行官史蒂夫·伯恩斯（Steve Burns）的说法，即这家公司有10万份商业买家对它尚未进入生产线的电动皮卡表示兴趣的说法。

在3月份的一份报告中，兴登堡强调了Lordstown的许多生产声明的投机性质。6月，伯恩斯与他的管理团队的其他成员一起离开了Lordstown。大约在同一时间，公司说它迫切需要现金来生存和生产第一辆汽车。

安德森说：“有这么多离谱的公司，我们调查过的这些公司中，有些根本没有任何收入。”