据彭博社报道，香港楼市或受美联储影响，在今年出现反弹迹象。

如果香港房地产是一只股票，投资者可能有理由开始担忧。中原地产编制的一项受到广泛关注的指数显示，今年房价出现反弹，在7月第一周回落之前达到了2019年记录的约1%。

这使得图表看起来像可怕的“三重顶”（注：三重顶这一概念最早来源于股票市场，是属于西方技术形态中的反转形态。一般如果发现有三重顶出现，很可能预示着行情即将进入反转。）。更重要的是，在香港长期繁荣期间支撑其房价的全球宏观环境显示出了好转的迹象。

美国在当地时间周二（7月13日）公布了30年来最高的通胀率（不包括食品和燃料）。这让人怀疑近期消费者价格的上涨，是否是疫情后重新开放的暂时结果，并给美联储带来压力，要求其考虑缩减在新冠疫情期间支持经济的非常规货币刺激措施。

由于港元与美元挂钩，美国的货币政策是影响香港资产价格的一个关键因素。在截至今年5月的16个月里，美国的M2货币供应量增加了近5万亿美元，增幅为32%。香港的M2基本上也遵循同样的趋势。今年1月，中国经济较上年同期增长了23%，为2007年10月全球金融危机前夕以来的最快增速。

美联储史无前例的宽松政策出台之时，正值香港房价看似脆弱之际，以及大范围的停摆正开始令经济陷入瘫痪。

衡量金融市场流动性的两项关键指标，中国香港金融管理局的总结馀和一个月银行间同业拆借利率的变动显示出，随着美国央行（美联储）开始放松“水龙头”，情况发生了多么戏剧性的变化。一个月银行间同业拆借利率（Hibor）已从2019年接近3%的峰值降至几乎为零。这直接降低了香港地区购房者的融资成本，中国香港90%以上的抵押贷款都与银行间拆借利率挂钩。

美国货币供应量增速已经大幅下滑，5月份较上年同期降至13.8%，仅为2月份27%增速的一半。尽管这仍然是一个强劲的增长率，远高于截至2019年的10年5.8%的平均水平，但边缘的变化往往是金融市场的重要因素，通胀飙升给了持续拉低增长的动力。

还有其他因素吗？有很多，辨别它们的相对重要性并不容易（否则我们都会很富有）。

从积极的方面来看，中国香港面临着住房结构性短缺的问题，这种问题不会很快得到解决，甚至永远也解决不了。这有助于保持强劲的国内需求，即使面对旨在抑制价格和保护银行的审慎措施，如限制性的贷款价值比率。

从开发商今年售出的周末项目数量来看，他们的“动物精神”（指的是非经思考过的非理性行为）似乎很健康。

随着中美两国几十年来的友好关系出现逆转，中国香港作为国际金融中心的鼎盛时期可能已经过去，全球化时代本身也已经过去。在去年通过的法律之后，数以万计的居民正在移民。

据英国《金融时报》报道，拜登政府本周将警告美国公司在香港地区开展业务的风险越来越大。

北京、上海或深圳可能会提供一种更轻松、更有趣的体验，也可能是更有前途的房地产投资。

中国香港的房地产市场不能完全脱离经济的表现，经济正在复苏，尽管没那么明显。在过去的20年里，房价和零售租金一直相互密切追踪，但最近却分道扬镳。零售租金较2019年的峰值下降了近12%。这是对住宅市场前景持谨慎态度的另一个原因。

动物精神本身是短暂的。一旦价格开始下跌，需求就会消失。要说服买家在市场转好后等待一个更合理的机会，可能不需要花太大力气。

不过话说回来，多年来，对看跌的人士来说，有关全球最难以承受的住房市场将会消亡的预测，一直没能成真。根据中原城市指数（Centa-City index），从2003年的低谷到2019年的峰值，房价上涨了6倍。崩盘一直没有发生。或许市场只是在刷新纪录前稍作喘息。与此同时，再观察观察美联储的动态吧。