据彭博社报道，摩根士丹利下调了对中国房地产行业的展望，因为政策制定者有可能采取措施给过热的市场降温，并进一步促使开发商降低债务水平。

这家美国证券经纪公司在周四（当地时间7月1日）发布的报告中，把中国房地产市场的评级从“有吸引力”下调为“持平”。以Elly Chen为首的分析师写道，强劲的销售仍在持续，土地销售“尚未降温，因此政策风险仍然是下行的。”

中国房地产公司正面临压力，因为中国政府正采取措施限制这个负债累累的行业的杠杆率。今年以来，房地产行业已引发了创纪录的企业债券违约潮。与此同时，中国政府正试图稳定部分处于全球最高水平的房地产价格，而人们对中国负债最多的开发商中国恒大集团的财务健康状况的担忧正在加剧。

摩根士丹利分析师写道：“我们预计政府将继续保持相对紧缩的房地产政策，市场过热的城市可能需要采取进一步的收紧措施。”这可能包括推出房产税试点计划，以及将商业票据纳入“三条红线”的评估。

该公司还认为，中国将继续推动去杠杆化，收紧融资渠道，并为银行设定房地产相关的贷款上限。该公司预计，由于土地成本高、限价的低利润项目的预订，其覆盖范围内的开发商的毛利率将在2021财年下降0.4个百分点。

彭博情报分析师Kristy Hung和Lisa Zhou在一份报告中写道，中国的市政府将宣布更多的住房限购措施，“给开发商下半年的合同销售前景蒙上了一层阴影。”

与此同时，对恒大地产的担忧也蔓延到了由开发商主导的其它离岸高收益债券市场。彭博巴克莱指数显示，这些债券的溢价达到去年5月以来的最高值。

摩根士丹利下调了其覆盖范围内27家公司的目标股价，其中下调幅度最大的是中国奥园集团有限公司，降幅达33%。摩根士丹利将奥园集团股票评级从“增持”下调至“等量”。它将融创中国控股有限公司和万科股份有限公司的目标价分别下调了30%和14%。

分析师表示，总体而言，“尽管估值已经处于低谷水平，但我们认为缺乏短期催化剂。”