据《巴伦周刊》5月17日报道，美国和欧洲正在就取消特朗普时代的钢铁关税进行谈判。减少贸易壁垒的潜力有可能使钢铁生产商的股票下跌，但投资者在5月17日早上的表现似乎显示他们并不担心。

当天早些时候的情况并非如此。美国钢铁公司（U.S. Steel）、Cleveland-Cliffs以及基于电弧炉的生产商Steel Dynamics和Nucor的股票在盘前交易中平均下跌约1.5%。相比之下，标准普尔500指数和道琼斯工业指数期货均下跌约0.5%。

钢铁生产商的股票在早盘交易中上涨，增加了年初至今的收益。今年到目前为止，这四家公司在17日的交易中平均上涨了60%以上。钢材价格上涨和经济复苏带来的更多钢铁需求是钢铁股上涨的两个主要原因。而且它们比关税对该行业的影响要大得多。

关税有机会通过降低进口成本来推低钢价。美国的钢材短缺，国内产量不足以满足需求。该国不得不进口钢材，这通常使进口钢材的价格成为整个国内市场的价格制定者。当然，关税是通过增加税收来提高进口价格的。

然而，关税并不总是决定股票的走向。钢铁需求和供需平衡在这方面做得更好。从2018年年中，特朗普政府对欧洲钢铁征收关税。到2020年底，U.S. Steel、Nucor公司和Steel Dynamics的股票分别下跌54%、20%和21%。标准普尔500指数在同一时间段内上涨了35%。

与同行表现不佳形成鲜明对比的是，随着Lourenco Goncalves领导的扭亏为盈，Cleveland-Cliffs的股票从2018年中期到2020年底上涨了68%。

欧洲/美国的关税并不是钢铁行业中最重要的关税。到目前为止，中国是世界上最大的生产商，约占全球炼钢能力的55%。全球各地仍有针对中国钢铁的各种关税和反倾销税。包括钢铁在内的任何产品的倾销，通常是指在国外市场上以低于国内价格销售多余的产品。

钢铁股的最大风险不是关税，而是高价格。钢铁价格处于多年来的高位，任何促使其下降的因素，包括供应增加，都有可能损害钢铁股的回报。