特朗普喜欢说，如果拜登赢得白宫，股票将崩盘，退休账户将消失，“你从未见过的”经济衰退将席卷全国。

但华尔街的很多人已经在押注拜登获胜。不过结果意味着什么，他们的看法大不相同。

最近几周，交易员们纷纷押注，认为民主党同时夺取参议院的“蓝波”结果将带来3万亿美元或更多的新财政刺激措施，使美国度过冠状病毒危机，进入更正常的市场环境。

华尔街的CEO、交易员和投资经理们远没有对拜登获胜的前景感到恐慌，他们现在大多表示，如果白宫发生变化，减少特朗普的噪音，降低进一步贸易战的威胁，并确保他们近年来看到的政府支出的延续，他们就会很好。

经济学家约瑟夫-布鲁苏拉斯说，“市场正在关注，围绕选举的不确定性何时可以结束，并围绕拜登可能的胜利做方案。企业和投资者渴望稳定的预期，这也是坊间对拜登可能获胜的预期。”

由于美国和欧洲的新冠病例激增，华尔街周一大幅下挫，这凸显出市场对病毒的发展轨迹很担心，以及他们对美国联邦政府为陷入困境的经济提供更多数万亿支持的前景有多依赖，在这种情况下，2300万人仍在接受某种类型的失业援助，一些企业面临冠状病毒带来的严峻冬天。

如果下周的大选结果产生更加激烈的政府分裂，投资者可能会严重失望。而如果任何一个结果，包括对参议院的控制权，在数天甚至数周内仍是未知数，股市可能会进一步下滑。

华尔街最大银行之一的首席执行官在不透露身份的情况下说，“市场非常相信拜登会获胜，参议院将向民主党倾斜。而我们的假设是，我们将很快有非常显著的刺激措施增加，这对市场来说是非常积极的。但事实上，围绕着大选的结果，以及刺激措施何时可能真正到来（如果有的话），仍然存在巨大的不确定性。”

高盛和其他主要银行最近的报告中提到了这一点，对民主党大比数胜出和联邦政府批准巨额新刺激方案的热情预期，帮助股市经受住了这几个月来的煎熬。

虽投资者越来越喜欢民主党大获全胜的想法。即使特朗普再次挫败众多民调和专家们的意见，成功连任，市场可能不会大跌，因为这将带来对企业利润继续实行低税率、低监管的承诺，以及一位急于通过抛开对债务的担忧来确保更多刺激措施的总统。

市场最初仍有可能因拜登胜选而下挫，就像四年前特朗普胜选显现后最初几个小时一样。对交易员和高管的采访，以及众多分析师的研究报告显示，华尔街已经学会了停止担忧，几乎有点喜欢民主党全面控制华盛顿的想法。

他们可能不会喜欢的是一个分裂的结果，即拜登赢得白宫，民主党未能拿下参议院，或者特朗普在有争议的结果中获胜，国会变得更加分裂，可能会导致更多的华盛顿僵局，以及更小的财政刺激措施，甚至没有。

以下是大选可能出现的三种情况，以及华尔街对每种情况可能做出的反应。

拜登和民主党大胜

在这种情况下，拜登取得明显的胜利，特朗普无法合法地提出异议，而民主党人则把持众议院，并占据足够的参议院席位，以获得对众议院的有效控制。

投资者正在从民调中得到启示，民调显示拜登以稳定的优势领先于特朗普，这预示拜登大胜的机会增加。他们还认为，强有力的财政刺激计划正在酝酿之中。尽管市场上还有其他动态因素在发挥作用，从新冠病例到全球经济复苏的活力，许多投资者表示，预计美国大选会有序进行，是最近几周影响市场的关键之一。

华尔街的大部分人现在倾向于接受这个想法，因为这很可能意味着新政府将可以自由地在2021年的最初几个月通过一项巨大的刺激法案。这种措施是华尔街长期以来所希望的，很可能包括延长和扩大失业救济金，援助现金紧缺的州，以及向美国人提供新的直接支票。

这种总规模约为4万亿美元的“火药桶”方式，有助于推动从深度经济衰退中实现相当强劲的复苏。不过，当现金在8月底耗尽，消费者支出和就业增长放缓时，这种情况开始逆转。

一套规模庞大且精心设计的经济刺激计划，基本上是华尔街当前愿望清单上的第一项。这其中至少有一部分是为了安抚赤字鹰派（希望降低赤字的人）而支付的。

商业领袖们也接受了拜登担任总统的前景，尽管他推动对公司和富人增税。他们的立场凸显了财政刺激的重要性，以及冠状病毒大流行对经济的影响如何超越许多其他因素。国会中的民主党议员一直在推动一项2.2万亿美元的刺激计划来对抗病毒，比共和党人的提案大得多。

共和党人通常被认为对股市比较友好，因为他们在降低税收方面的政策，不过无论哪个党派控制华盛顿，股票都会上涨。例如，特朗普的减税政策在其总统任期初期帮助提振了股市。不过，在即将到来的大选之前，这种计算方式已经发生了变化，部分原因是许多人认为需要更多的财政刺激措施来帮助经济复苏。

美林前首席投资策略师理查德-伯恩斯坦说，“如果刺激政策带来有意义的就业机会，并解决国家的基础设施和竞争力需求，那么对市场来说可能是非常积极的。这里的关键是，如果特朗普输了，不确定性会减少。人们可能不喜欢拜登的所有政策，但不确定性会减少。”

美国股市，尤其是对经济增长最敏感的行业的股票在10月份已经上涨，而国债收益率则随着债券价格的下跌而跳涨。衍生品市场对年底前波动率下降的押注有所回升。

华尔街的一些人仍然担心，民主党在华盛顿的全面控制将导致更高的税收和监管，可能会压低企业利润，从而损害明年初以后的股价。韦德布什投资公司（Wedbush Equity Management）董事总经理斯蒂芬-马索卡说，“某些行业，主要是自然资源行业，会将此视为接近灾难。我相信这个结果会导致最糟糕的市场。真正的恐惧将是如果进步的政策得到实施。”

拜登胜出，而共和党把持参议院席位

这对股市来说是两个潜在的负面结果之一，主要是因为这可能意味着拜登政府将无法通过共和党参议院推动巨额刺激措施。同时，拜登仍可能在对大企业不友好的高层工作中设置监管机构，抵消特朗普对多个行业限制的放松，包括石油和天然气以及金融服务在内。

在这种情况下，企业税率可能会保持在特朗普和国会共和党在2017年税收法案下颁布的降低的21%。鉴于共和党的反对，个人税率也可能不会上升。

这些事实可能会避免华尔街出现大的损失，然而如果没有另一项巨大的经济刺激措施，可能会引发投资者近期的重大失望。

在这种情况下，市场的修正可能会很剧烈，因为几个月来，当两党在第二轮刺激计划的谈判偏离轨道时，投资者已经受到了惊吓。美国联邦储备委员会在新冠爆发后的宽松货币政策所提供的大规模刺激措施，帮助市场维持了底线。但华尔街分析师和交易员仍希望再出台一个大的财政刺激计划，以推动经济度过冬春，直到疫苗出现。

特朗普胜出，国会仍有分歧

特朗普明确而合法的胜利可能会让全美各地的民主党人感到沮丧，不过它不可能导致华尔街的巨大崩溃。虽然投资者们在押注拜登赢，但特朗普胜出将结束对企业和高收入个人大幅提高税率的威胁。

如果特朗普仍在白宫，参议院多数党领袖麦康奈尔可能也更容易接受更大的新冠救济刺激数字。而众议院民主党人也很难阻止，因为经济面临真正的威胁，而且他们希望尽可能多地从华盛顿送出援助。

最初的反应其实可能是华尔街急速冲高，尽管这可能不会永远持续下去，因为不确定的是，一个有恃无恐的特朗普是否可能会更加努力地推行他的关税议程，以及与美国最大贸易伙伴的持续战斗。

在这种情况下，市场最初可能会短时间快速上涨，因为这将是一个“惊喜”。

特朗普获胜，国会控制权继续分裂。“特朗普注重商业，市场也喜欢这样。然而，限制性贸易政策不受欢迎，市场认为这些在拜登的带领下会消失。”

华尔街的一些人希望不要出现一面倒胜利的结果。如果拜登或特朗普获胜，至少要面对一个由反对党控制的国会众议院。这将是对任何一个党派极端举动的制衡。

华尔街CEO说，“我对民主党大胜（蓝波）的担忧是，我们在财政支持上走得太远，而我们没有采取负责任的行动，拜登胜出，共和党把持参议院，局面会缓和很多。而且大家其实都同意，我们需要更多的经济刺激措施。”

 

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编译：帆子

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