《华尔街日报》5月12日报道，4月份的价格飙升令人震惊。不包括食品和能源在内，核心指数比3月份上升了0.9%，是1981年以来增幅最大一个月，比华尔街预期的高了2倍。这与五天前报告的低迷的4月工资增长一样令人震惊。

12个月的核心通胀率跃升至3%，达到1995年以来最高水平。这部分是由于 “基数效应”，2020年4月，因为大流行封锁时价格下跌，退出了12个月的计算。但基数效应不能解释今年3月至4月的上升。

4月份就业增长疲软和价格强劲上涨共同表明，在疫苗接种、刺激性支票和低利率的推动下，需求回升正与供应疲软发生碰撞。

其中一些显然是暂时的，一旦经济完全重新开放，就会出现逆转。目前尚无法确定具体金额，但有迹象表明，至少有一些并非暂时的。

机票，二手车和餐厅用餐显示出三大趋势。

恢复正常：从3月起，4月的机票价格上涨了10％，但自2020年2月以来，机票价格仍以年率计算下降了15％。因此，4月份的增长只是反映了对大流行敏感的行业正在慢慢恢复正常，这并不令人担忧。

暂时的：二手车价格跃升10%，比大流行前的水平年化增长18%。二手车并没有以某种方式变得更昂贵。但是大流行期间，不能或不愿意使用公共交通的人坚持使用他们的汽车或试图购买汽车导致供应萎缩，需求激增。

因此，二手车价格的上涨对那些有幸拥有二手车来出售的人来说只是一笔临时的意外之财。最终，需求将回落，供应将跟上，这些意外的利润和价格将消失。

成本上升：出门就餐的食物价格虽然只上升了0.3%，但这实际上可能是最令人担忧的类别。首先，你本以为在大流行开始时，饱受打击的餐饮业会像航空公司一样大幅下调价格。但这并没有发生。实际上，自2020年2月以来，价格的年增长率为3.6％，明显快于前五年2.7%的平均水平。

餐馆用餐与机票和二手车不同的是，餐厅主要投入的是劳动力（还有食物和租金）。劳动力已经变得更加昂贵：4月份工资大幅上涨0.7%。自2020年2月以来，在休闲和酒店业，他们的年增长率分别为1.6％和5%，这些增长极不可能逆转。

这对餐饮业工人来说是件好事，他们是所有行业中工资最低的，在大流行期间与公众打交道时承受了很大的压力。尽管如此，还是有人必须承担这些费用，而且看起来消费者会愿意承担这些费用。但这些也不是微不足道的支出：出门就餐的食物占消费物价指数的6.3％，相比之下，二手车为2.8％，机票价格为0.6％。

所有类别中最大的类别是各类住房，其前景尤为棘手。房价已经上涨了很多，但住房通货膨胀率是基于租金的，而4月份业主和租户的租金仅上升了0.2%。自2020年2月以来，两者的年化增长率都在2%左右，低于往年水平。尽管如此，经济学家预计，随着就业市场的趋紧，租金通胀将回升，而且这也不大可能是暂时性的。

到目前为止，美联储并不倾向于重新考虑其将利率保持在零附近几年的计划。周三（5月12日）副主席查德·克拉里达（Richard Clarida）在一次演讲中表示，他预计基数效应和瓶颈会在今年暂时将通胀率推到美联储2%的目标之上。然而，根据他的基准前景，这些一次性的价格上涨可能只对潜在的通货膨胀产生过渡性影响。他预计通胀率将在2022年和2023年回落至或略高于2%。

这是否会发生，在很大程度上取决于餐厅工资和饭菜价格是否是孤立的，或者未来是否有更广泛的通胀形式出现。