美国总统拜登及其助手为1.9万亿美元的庞大经济救助计划辩护，他们坚称，经济学家们一致认为，现在是大举抗击疫情的时候了。

彭博作者Rich Miller的文章指出，在这一点，包括民主党的萨默斯(Lawrence Summers)到共和党的霍尔茨·埃金(Douglas Holtz-Eakin)在内的许多知名经济学家和前政策制定者，在过去一周都对救助计划的规模提出了质疑。金融市场的一些经济观察人士也是如此。

虽然他们不否认美国需要额外的帮助，但他们强调了如果做得更多，可能会带来的潜在代价；从经济上讲，可能会出现更快的通货膨胀和股市泡沫。从政治上讲，这可能会降低国会对未来采取财政行动，以解决基础设施支出和应对气候变化等长期优先事项的兴趣。

拜登正在努力争取更大的援助规模，他说，“国会中的一些人认为，在应对美国的危机方面，我们已经做了足够多的工作。其他人则认为情况正在好转，我们可以坐视不管，要么什么都不做，要么什么都不做，我看到的不是这样。我看到了巨大的痛苦。”

由于Covid-19病毒的影响，约有1000万美国人没有工作。近40%的失业者已经失业27周或更长时间，而有关病毒或疫苗推出的不确定性，继续阻碍招聘和活动。

对总统计划规模的一些怀疑背后的原因很简单。美国国会预算办公室的数据显示，去年第四季度的产出缺口约为6650亿美元。产出缺口是指美国经济目前的水平，与没有大流行时应该达到的水平之间的差距。拜登正在寻求的刺激计划大约是这个数字的三倍。

对该方案提出质疑的经济学家中，或许最令人惊讶的是萨默斯。他是哈佛大学教授，几十年来一直是民主党决策队伍中的固定成员。他曾担任克林顿的财政部长，以及奥巴马的高级经济顾问。

萨默斯同意拜登官员的看法，认为做得太少的风险，大于做得太多的风险。他承认，如果奥巴马政府在2009年推动并赢得了规模大得多的财政计划，而不是他在制定过程中扮演关键角色的7,870亿美元的计划，经济状况会好得多。

但萨默斯认为，拜登团队需要认识到，他们雄心勃勃的计划所冒的风险。

他在《华盛顿邮报》上写道，“如果宏观经济刺激的规模接近第二次世界大战的水平，而不是正常的衰退水平，那么就有可能引发我们这一代人从未见过的通胀压力。我担心，在不引发衰退的情况下遏制通胀爆发，现在可能比过去更加困难。”

美国财政部长耶伦周日在接受采访时承认，通胀过快是一个需要考虑的风险。但她认为，如果这种危险成为现实，政策制定者拥有应对这种危险的工具。

“作为财政部长，我不得不担心经济面临的所有风险，”耶伦说。“最重要的风险是，我们让工人和社区因疫情和造成的经济损失而伤痕累累，我们在应对疫情和公共卫生问题上做得不够，我们不能让我们的孩子重返学校。”

至少到目前为止，投资者似乎并不过分担心通胀的爆发。根据美国国债市场的交易情况，他们预计未来10年美国国债收益率平均为2.2%（收益率和债券价格是反向的）。虽然这一数字较去年3月的0.55%的大流行后低点有所上升，但以历史标准衡量仍属温和。

前国会预算办公室主任霍尔茨·埃金也认为，通胀目前并不是一个特别令人担忧的问题。让这位美国行动论坛主席担心的是金融不稳定的风险，大量现金将股市和其他资产价格推高至不可持续的水平，为随后的崩盘铺平道路。这是2000年股票价格和2007年房地产价格的情况。

美联储主席鲍威尔上月淡化了这种担忧，称他认为金融稳定面临的风险”温和”。

但一些市场专业人士就没那么乐观了，尤其是考虑到近几个月来股价几乎持续上涨。

1月22日，著名的价值投资者、总部位于波士顿的GMO的联合创始人杰里米·格兰瑟姆，在接受采访时说，“当你达到了这种明显的超级水热水平时，泡沫总是毫无例外地在接下来的几个月，而不是几年里破裂。”

没有人怀疑，如果拜登的一揽子计划如果得以实施，将对经济产生巨大的推动作用。荷兰国际集团金融市场首席国际经济学家詹姆斯•奈特利表示，“第二季度和第三季度的经济走势，可能会强劲得令人吃惊。”

德意志银行全球经济研究主管胡珀预计，如果拜登的计划获得通过，今年GDP将飙升7%至8%，失业率将从1月份的6.3%降至4%以下。

但这位前美联储官员在2月5日给客户的报告中写道，这将以“一些不受欢迎的通货膨胀的潜在代价，美国国债进一步大幅增加和进一步的政治两极分化。”

虽然美国政府债务在去年年底飙升至GDP的100%左右，但许多经济学家认为，由于利率如此之低，这没有以前那么令人不安。

萨默斯并不担心拜登计划产生的额外债务，他担心的是，该计划的通过可能会削弱立法者的政治意愿，他们在以后不愿意再花更多的钱，来解决诸如公共投资不足等根本问题。

耶伦则重申，政府决心拿出另一套方案来解决这些长期问题。

拜登周五表示，他准备在没有共和党人支持的情况下，继续推行他的救助计划。国会民主党领导人正在寻求一种放弃共和党支持的立法进程，即所谓的预算和解过程，各委员会将在下周开始起草该法案。

和解法案中哪些内容可以包括在内，党派之争不可避免，这可能使共和党成员更不可能考虑支持拜登计划公布的长期经济重建计划。

基石宏观投资有限责任公司(Cornerstone Macro LLC)驻华盛顿合伙人、前国会工作人员拉珀里埃说，担心耗尽政治资本是有道理的。

拉珀里埃称，如果拜登大力推进他的大计划，”可能影响部分温和民主党人对第二套方案的风险承受度。”