本文刊发在纽约时报，作者是理查德·W·史蒂文森。

艾伦·格林斯潘周一在华盛顿的家中去世，死因是帕金森病并发症，享年100岁。他担任美国联邦储备委员会（美联储）主席近20年，扶持美国经济经历长期繁荣，带领这个机构穿越危机，并在塑造亲市场政策方面，成为有力而又充满争议的人物。

格林斯潘是他所处时代最重要的经济政策制定者，也可以说是任何时代最广为人知的经济学家。他从1987年到2006年领导美联储，任内经历两党四任总统。

他任内的大部分时间，恰逢美国经济持续繁荣。他也成为冷战后美国资本主义胜利叙事的化身：乐观，相信市场能够提升生活水平，迷恋技术的力量，并排斥监管。

但他在政策制定上留下的意识形态烙印，后来也与一些在他任内形成的破坏性后果联系在一起，包括银行业和华尔街去监管化、自由贸易导致美国就业岗位流失，以及人们对股市和房价泡沫长期存在的担忧。

尽管格林斯潘娴熟地管理利率，让经济持续运转，但他始终不愿直面自己已经充分意识到的危险：他帮助创造的低通胀、宽松货币环境，正在推动不可持续的投资繁荣，使美国面临风险。

随着银行和投资公司采用复杂的新交易技术，他也迟迟不愿采取行动，而这些技术后来造成了严重破坏。

在美联储，他在自己认为央行行长首要任务的控制通胀方面取得了非凡成功。他还帮助美国应对一系列周期性冲击，包括他上任仅数周后爆发的股市崩盘、十年后亚洲金融市场几近崩溃，以及2001年恐怖袭击后的连锁影响。

直到他2006年初卸任后，特别是在2008年华尔街危机、抵押贷款市场几近崩溃以及随后严重衰退发生之后，他的遗产和理念才遭到系统性质疑。

到那时，一批批评者指责他没有通过提高利率来阻止住房泡沫。另一批批评者则指责他推动了具有腐蚀性的自由市场原教旨主义，让金融系统在缺乏约束的情况下运作，并采用风险越来越高的做法。

在主持了巨大财富创造时期之后，他常常被描绘成2008年危机以及随后经济和政治冲击的责任人之一。

他的传记作者塞巴斯蒂安·马拉比总结说，在格林斯潘已经证明自己能够控制通胀后，他没有把更多注意力放在维护金融系统稳定上，“这是格林斯潘影响最深远的错误，而且是他本不必犯下的错误”。

格林斯潘的记录，以及他究竟在多大程度上配得上人们给他的赞誉或责难，仍然是激烈争论的话题。毫无疑问，在经济剧烈变动、围绕经济管理方式的意识形态分歧极深的时期，他是关键人物。

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在他声望最高的时候，也就是20世纪90年代末经济繁荣时期，他只言片语就可能让市场大幅上涨或下跌。他戴着厚厚眼镜的面孔，像电影明星一样为人熟知。

在公开场合，他说话常常使用曲折晦涩的行话，就连经济学同行也很难解读。

在华盛顿幕后，格林斯潘是政治权力游戏的大师。他曾担任理查德·尼克松1968年总统竞选的政策顾问，也曾担任杰拉尔德·福特总统的首席经济学家，这些经历训练了他。

后来，他成长为老练的操盘手，一方面巧妙保护美联储的独立性，另一方面影响历任总统的议程，并在国会山推动立法走向。

他的前任保罗·沃尔克已经证明，央行能够顶住降低利率的政治压力。20世纪70年代末和80年代初，沃尔克采取紧缩货币策略。在这个过程中，沃尔克为美联储在金融市场赢得了巨大信誉，也给格林斯潘留下了充足空间，让他可以在华盛顿塑造政策。

严格说来，税收、预算赤字和贸易政策并不属于美联储职责范围，但格林斯潘经常就这些问题发声，并精明地运用自己的影响力塑造政策。

他是共和党人，有强烈的自由意志主义倾向。年轻时，他曾是安·兰德的追随者，后来里根任命进入美联储。尽管如此，他仍能在激怒共和党人和民主党人的同时，获得两党总统的续任任命。

老布什1992年输给克林顿，他的一些盟友把部分责任归咎于格林斯潘，称他在经济走出衰退之际，保持利率过高。格林斯潘则与克林顿及他的团队建立了密切关系，帮助这个民主党政府在金融监管上形成明显亲市场的立场，并在克林顿上任早期鼓励他接受削减赤字，尽管自由派对此反对。

但2001年，当格林斯潘支持小布什总统的大规模所得税减税方案时，民主党人强烈批评他，说他为了讨好新的共和党政府，出卖了自己关于削减赤字的信念。

华盛顿生活

艾伦·格林斯潘精通各种门道。他在两党之间培植盟友，也在白宫和国会山两端建立关系。他经常出现在华盛顿社交圈，参加聚会时与最高法院大法官、内阁部长和记者往来。

他为人和善，虽然有些矜持，总是带着略显玩味的微笑，握手轻柔。

20世纪70年代末，他曾与美国广播公司新闻（ABC News）的芭芭拉·沃尔特斯约会。他在自传中写道：“我不会因为强势女性而感到受威胁。”

1997年，他与米切尔结婚。按他的说法，两人第一次约会时，他谈起了反垄断政策，米切尔多年后仍没有完全原谅他。他们的婚礼由大法官露丝·巴德·金斯伯格主持。

米切尔仍然在世，在声明中说：“他是伟大人物，在两党总统任内帮助塑造了美国经济，时间长达数十年，但他也总是坦诚承认自己的错误。对我来说，他是我的丈夫，从1984年我们第一次约会开始，他就塑造了我的人生。”

他热爱网球。在福特政府任职期间，他开始在白宫网球场认真打球。此后直到80多岁，他仍然兴致很高地同一任又一任财政部长以及两党高级官员打比赛。

他不依赖别的央行行长常用的公式和规则，而是偏好一种更凭直觉的方法。这种方法建立在对企业、消费者和投资者决策数据的深入分析之上。他承认，自己一些最好的思考是在泡热水澡时完成的。

在美联储，他察觉到一组强大力量正在改变通胀前景，也因此改变了经济在不对物价造成过度上行压力的情况下，增长和创造就业的能力。当中最重要的力量，是技术的快速进步和全球竞争的加剧。

到20世纪90年代中期，格林斯潘得出结论，得益于技术，各行各业都能够以更低成本生产更多产品。用经济学术语说，正在带来更快的生产率增长。

基于这一判断，格林斯潘往往把利率维持在低于传统经济模型所建议水平的位置。结果是，他能够让经济继续快速扩张，即便失业率降到前几代央行官员会视为通胀预警、并认为应当加息的水平。

在他担任美联储主席的大部分时间里，特别是20世纪90年代末，格林斯潘似乎是对的。他的政策帮助创造了这样一种环境：物价上涨极小，经济创造了数以百万计的新就业岗位，企业能够以有吸引力的利率借款，股市也出现繁荣。

但进入新世纪后，生产率增长开始消退。即使格林斯潘领导下的货币政策，看起来已经在相当惊人的程度上战胜了商业周期，他和美联储仍然不得不面对一些最终证明相当棘手、并造成破坏的力量。他们没有充分理解这些力量，更谈不上驯服它们。

风险反扑

美国的廉价资金环境，同时伴随着另外两个发展。首先，投资者形成了一种看法，认为格林斯潘领导下的美联储总会出手遏制金融危机造成的损害，限制他们的风险，可以说也滋生了自满情绪。

另一个发展是，全球出现了庞大的储蓄池，当中很大部分来自中国和别的发展中国家的快速增长。这些资本跨越国界，寻找有利可图的投资机会，常常压低长期利率，比如抵押贷款利率。

但资本也可能反复无常，一旦出现麻烦，或者别的地方出现机会，资金又会撤离。

这个全球储蓄池先后助推美国股市和楼市，使很多家庭至少在账面上比以往任何时候都更富有，也帮助把美国及别的地区的资产价格推高到后来证明不可持续的水平，制造出繁荣与崩盘循环。

格林斯潘长期关注经济与资产价格之间的相互作用，这些资产包括股票、债券和住房。

1996年，他只是公开提出“非理性繁荣”是否正在制造泡沫这个问题，就在金融市场引发震动。

在任期间，当泡沫似乎出现时，他虽然私下为这个问题担忧，却不愿出手阻止或刺破泡沫。格林斯潘常常公开表示，要在不损害经济的情况下避免泡沫或让泡沫消退，几乎不可能。

他说，部分原因是，在泡沫破裂之前，很难确认就是泡沫。

格林斯潘2004年说：“即便能够及早识别泡沫，也远不能明显看出，提前阻止泡沫所付出的代价，会低于严重经济收缩和可能出现金融不稳定的代价，而后两者正是我们试图避免的结果。”

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新型高风险金融工具的快速增长，放大了泡沫带来的风险。格林斯潘特别担心住房市场。他曾多年试图约束房利美和房地美，尽管国会两党都反对。这两家政府特许公司推动了抵押贷款证券化。

不过总体而言，他一直是主张尽可能让金融市场自我监管的主要倡导者。

他的立场是，与政府官员执行的监管相比，市场能够更高效地揭露和惩罚冒险行为。他的观点对许多人有影响，当中包括克林顿政府高级官员。在金融监管辩论中，这些官员常常站在他一边。

2000年科技股泡沫破裂，但格林斯潘的整体理念和影响力仍然延续下来。这次泡沫破裂预示着当时有记录以来最长经济扩张期的结束，这轮扩张从1991年持续到2001年，长达10年。

尽管2001年9月11日恐怖袭击带来了金融和心理冲击，经济仍在一年内反弹。进入新世纪头十年，格林斯潘没有采纳关于房地产市场正在形成泡沫的警告，并继续把利率维持在相对较低水平。

到2007年抵押贷款市场开始崩溃，并引发更大范围危机，最终导致20世纪30年代以来最严重衰退时，格林斯潘已经卸任。

他面临强烈批评。批评者说，他没有履行好金融监管者的职责，而且他的宽松货币政策适得反效果，摧毁了很大一部分正是这些政策帮助创造出来的财富。

最尖锐的批评之一来自斯坦福大学的约翰·B·泰勒。他是最重要的货币经济学家之一，也提出了一套被普遍接受的方法，用于判断官方利率的适当水平。

2009年初，泰勒教授在《华尔街日报》撰文，把住房泡沫的责任直接归咎于格林斯潘领导下的美联储，虽然他并未说这是唯一原因。他说，美联储把利率维持在过低水平的时间太长。

泰勒教授写道：“美联储将目标利率，特别是在2003年至2005年间，维持在远低于已知货币政策准则的水平。根据历史经验，这些准则说明了良好政策应当是什么样子。让利率沿着过去20年运行良好的轨道前进，而不是把利率维持得如此之低，本可以避免这场繁荣与崩盘。”

面对这类批评，格林斯潘2006年2月卸任后，大部分时间都用来为自己的遗产辩护。在权力巅峰时期，他曾被称为“大师”和“先知”。但2008年底，他承认，市场力量未能避免这场经济灾难，令他“处于震惊和难以置信的状态”。

他也承认，自己关于市场由理性行为者引导的信念已经动摇。

比起他如何执行利率政策，他对日益复杂、相互关联的金融市场采取的放任监管态度，更让他遭到事后质疑。

批评特别集中在他对衍生品的态度上。衍生品是允许公司和投资者分散风险的金融工具，但后来被指加速并扩散了2007年和2008年震动经济的金融冲击。

20世纪90年代末，格林斯潘在阻止加强衍生品监管方面发挥了关键作用。那些年里，他与克林顿经济团队的大多数成员关系密切，包括财政部长罗伯特·E·鲁宾，以及鲁宾的副手和继任者劳伦斯·H·萨默斯。1999年，在应对一连串金融危机后，三人登上《时代》杂志封面，被称为“拯救世界委员会”。

格林斯潘与他们一道，阻止了商品期货交易委员会负责人布鲁克斯利·博恩在1998年提出的一项方案。这个方案要求提高衍生品交易透明度，并建立更多亏损缓冲。

格林斯潘和他的盟友声称，拟议中的监管可能破坏市场稳定。在整场辩论中，格林斯潘都主张，金融市场以及投资公司自身，比政府更能约束过度风险。

衍生品等金融工具可能在整个金融系统内造成巨大损失，这些风险在当时已广为人知。1998年夏天，长期资本管理公司使用衍生品和别的复杂工具出现严重失误，美联储深度参与了防止这家公司倒闭拖垮华尔街大部分机构的努力。

尽管如此，2008年的金融崩溃并没有明显改变格林斯潘的看法。他仍然认为，在监管风险方面，市场胜过政府，即便市场失灵时会对整个经济造成破坏。

他在2008年更新版自传的后记中写道：“限制过去十年出现的一些较新衍生品和别的创新金融产品的交易，似乎是多余的。最糟糕的产品已经失败；投资者不再为它们提供资金，未来也不太可能这样做。”

从茱莉亚音乐学院到安·兰德

艾伦·格林斯潘1926年3月6日出生于纽约市，是赫伯特·格林斯潘和罗丝·戈德史密斯·格林斯潘的独子。他5岁时父母离婚，由母亲在曼哈顿华盛顿高地抚养长大。

他的母亲喜欢唱歌、跳舞和弹钢琴，并热情鼓励他。十几岁时，他已经成为技艺娴熟的音乐人。从乔治·华盛顿高中毕业后，他进入茱莉亚音乐学院学习，随后几年在摇摆乐队中吹奏萨克斯。

乐队演出间隙，格林斯潘会读从图书馆借来的书。他在1989年接受《纽约时报杂志》采访时说：“有一天，我借到一本关于商业、金融，或者股市之类的书，发现它真的很吸引人。”

格林斯潘意识到，对自己来说，经济学可能比音乐更有前途，于是离开茱莉亚，进入纽约大学。他在1948年获得经济学学士学位，1950年获得经济学硕士学位。他曾在哥伦比亚大学攻读博士，师从阿瑟·F·伯恩斯。伯恩斯后来成为美联储主席。格林斯潘最终于1977年在纽约大学获得博士学位。1952年，格林斯潘与艺术史学者琼·米切尔结婚，这段婚姻一年后结束。

他的专长是预测，依靠对冷僻统计数据的深入研究，而不是宏大理论。20世纪50年代，在建立职业声誉的同时，格林斯潘也形成了强烈的自由市场理念。这种理念深受安·兰德影响。兰德的小说宣扬建立在“理性自私”之上的自由放任资本主义，也就是认为当个人追求自身利益时，社会运转得最好。

格林斯潘1952年结识兰德，很快进入她的核心圈子，花大量时间讨论个人、政府和市场之间的关系。格林斯潘成长于凯恩斯主义理论主导的时代。凯恩斯主义后来为政府积极干预经济提供了依据，包括通过政府支出来刺激增长，并迅速重新分配财富。兰德则对他的基本假设进行了持续的智识攻击。

最终，格林斯潘说，兰德让他明白，资本主义不仅高效、务实，而且合乎道德。

格林斯潘在1989年接受《纽约时报杂志》采访时说：“她为我做的事情，是一种非同寻常的经历。她证明了，也就是强势地把我逼到墙角，让我看到自己原先坚持的立场是错误的，从根本上自相矛盾。我真的被她吸引。多年里，随着我更了解她，阅读她的材料，并与她交谈，她对我的影响有点像我最喜欢的大学教授。”

格林斯潘第一次涉足政治是在1967年，当时他加入尼克松总统竞选团队担任顾问。这段经历让他接触到意识形态原则与赢得竞选之间的权衡。1974年，在尼克松因水门事件辞职前不久，格林斯潘被任命为白宫经济顾问委员会主席。他在福特上任后不久正式就职。

当时，美国不仅正在承受水门事件带来的政治冲击，也在承受油价飙升和通胀狂飙带来的经济冲击。

1976年，福特败给吉米·卡特后，格林斯潘继续活跃于共和党政治。1980年共和党全国代表大会上，他在谈判一项最终流产的交易中发挥关键作用。按这一设想，福特将与里根组成共和党竞选搭档，以权力分享安排出任副总统候选人。

里根当选总统后，格林斯潘被委以敏感任务，领导一个委员会，防止社会保障体系耗尽资金。

这个委员会在1983年提交报告，建议将削减福利和提高税收结合起来。鉴于社会保障很快可能无法履行支付义务的风险确实存在，大部分建议被国会采纳，格林斯潘在华盛顿的声望也随之上升。

随后几年，格林斯潘经常出现在华盛顿。他为里根政府提供建议，在国会作证，并在多个委员会任职。

早在1986年，华盛顿和华尔街就有人猜测，如果沃尔克1987年没有获得第三个四年任期提名，格林斯潘将接替他出任美联储主席。沃尔克严厉的反通胀策略引发了两次衰退，但基本成功打破了物价螺旋式上涨的格局。

当沃尔克决定卸任时，里根政府认为格林斯潘显然是合适人选。

1987年8月3日，参议院以91票赞成、2票反对批准了格林斯潘的提名。八天后，他宣誓就任美联储第13任主席。

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格林斯潘上任时，很大程度上处在沃尔克的阴影之下。华尔街和华盛顿都有许多人怀疑他是否胜任这项工作。他的第一次考验很快到来。1987年10月19日，星期一，股市崩盘，下跌508点，跌幅22.6%，甚至超过1929年“黑色星期五”的跌幅。

在那之前，人们关心的问题是，格林斯潘是否会表现出沃尔克那样抗击通胀的坚韧，特别是他能否顶住共和党白宫的压力，在1988年大选期间让经济保持运转。

这场股灾迫使格林斯潘至少暂时从收紧货币政策转向突然宽松。他向金融系统注入大量资金，使体系顺畅运转，避免经纪公司和银行倒闭。美国经济最终没有遭受持久损害。

这段经历让格林斯潘在华尔街和华盛顿赢得了新的尊重。随后几年，他逐渐在美联储内部建立起类似沃尔克在20世纪80年代初权力巅峰时享有的影响力。别的美联储理事和各联邦储备银行行长都不愿挑战他的权威，或质疑他的判断。

到20世纪90年代末，格林斯潘已经实现了多数经济学家所认为的物价稳定，也就是消费者价格指数涨幅低于2%。企业和消费者的心理也发生变化，不再把通胀预期纳入规划，并受益于随后长期利率下降。

通胀消失，在某种程度上来自多种有利因素的汇合。

20世纪90年代大部分时间里，美元走强，压低了进口成本。管理式医疗的出现帮助控制了失控的医疗成本。世界别的许多地区经济疲软，压低了大宗商品价格，特别是油价。大规模技术投资正在带来生产率增长改善，而生产率也许是衡量经济可持续扩张潜力的最重要指标。

经济学家也给予格林斯潘相当多的肯定。他从1994年开始设计了一系列加息，试图在通胀压力扎根之前压制通胀压力，事实上，当时通胀是否构成威胁还没有完全清楚。

他的预防性策略激怒了许多自由派人士。他们认为，格林斯潘为了对抗一个虚幻敌人，牺牲了就业和工资增长。通过明确表示自己不会容忍通胀，格林斯潘让经济中的所有主要参与者，包括华尔街、工会、生产商和零售商都相信，他们不再需要假定工资和价格会上涨。

于是，工会合同中的生活成本调整减少。生产商不再试图强行涨价。投资者要求的“通胀溢价”也降低。

最重要的是，格林斯潘得出结论，通胀心理的断裂给了他更大空间，使他能够在20世纪90年代后半段经济繁荣时压低官方利率。

在通胀基本受控后，从20世纪90年代中期开始，格林斯潘越来越多地面对来自愈发复杂的全球金融系统的挑战。

在海外，墨西哥、亚洲新兴经济体和俄罗斯先后出现危机。这些危机在不同阶段不仅威胁投资者和金融机构，也威胁美国劳动者的生计，因为他们的工作和储蓄，越来越与遥远首都和会议室里的政策决定纠缠在一起。

在美联储内部，人们也在辩论通缩问题。通缩指价格和工资长期下降，而曾经强大的日本似乎已经陷入这种困境。

在美国国内经济繁荣之际，格林斯潘选择绕开一些担忧，包括越来越复杂的金融系统带来的危险，以及股价、后来房价可能暴跌并拖垮经济的风险。

2003年，随着人们对住房泡沫破裂的担忧加剧，格林斯潘说，这种情况“极不可能”发生。

2006年1月31日，79岁的格林斯潘在美联储政策制定会议上推动了一次小幅加息，这是他任内最后一个动作。几小时后，参议院确认本·伯南克为他的继任者。格林斯潘离开时带走了一件纪念品：央行宽大董事会议室里的那把椅子。

而在当时看来，他留下的遗产无疑似乎很稳固。