刚过去的长周末，围绕霍尔木兹海峡到底“开放还是关闭”，市场看到了大量报道。不过，对市场而言，关键在于美国和伊朗仍在谈判，油轮也开始驶离这一受限水道。

除了伊朗问题，市场面临的另一个悬而未决的问题是，凯文·沃什领导下的美国联邦储备委员会（Fed）是否已经转向新的鹰派路线，还是只是使用了更鹰派的措辞。

加拿大皇家银行资本市场美国股票策略主管洛丽·卡尔瓦西纳说，她上周接触的股票投资者最关 Fed 和中东局势前景的不确定性。

摩根士丹利由迈克·威尔逊领衔的股市策略师表示，事态发展正如他们在特朗普宣布提名沃什时所预期的那样。

策略师说：“我们认为，选择沃什是强化 Fed 市场可信度的正确人选，而这正是政府最终成功实现通过增长化解债务问题计划的关键因素。”

威尔逊及团队认为，自沃什获得提名以来，标普500指数与黄金的比值扩大了40%，这支持了他们的分析。

他们说：“简而言之，如果目标是强化政策制定者一度受到质疑的可信度，那么提名沃什就是正确选择。今年早些时候以及过去十年贵金属市场的走势已经证明了这一点。”

摩根士丹利团队认为，沃什周三的记者会表明，“新治安官来了，他将执行这一使命”。

在记者会上，沃什批评同僚过去五年未能实现 Fed 的通胀目标。

诚然，沃什也暗示 Fed 的通胀目标应该修改。他说自己倾向于关注小数点左边的数字，不过也表示“目前”央行的通胀目标仍是2%。

摩根士丹利策略师说，这番话意味着沃什意识到，从长期管理债务问题看，有必要在一定程度上让经济“偏热”运行。

但他们表示，困难现在才开始。沃什没有过多谈到资产负债表，而资产负债表未来如何使用，正是他五个特别工作组之一的研究主题。

不过，策略师强调，资产负债表的变化速度已经回落。Fed 将准备金管理计划的规模从每月400亿美元降至100亿美元，同时美国财政部回购规模被削减约50%。除此之外，贷款增长正在加速。

威尔逊及团队表示：“综合来看，我们认为流动性路径已经在收紧，而且除非融资市场出现压力、债券波动率上升或信贷市场受扰，否则这种趋势不太可能逆转。换句话说，短期内，对股市而言，流动性仍是更大的风险，而不是市场担心 Fed 会为了抗击通胀而加息。”

策略师警告说，流动性枯竭将与盈利上调速度放缓相互作用。这可能意味着，未来几周，市场会考验沃什的新立场：是否愿意为实现更长期目标而承受短期痛苦。（市场观察）